[摘要]：最牛的牛市往往伴随着连绵不断的惊悚。

虽然我做了多年的美股习惯性“老多头”了，但现在的美股有那么九张有点怪异的脸谱（数据多来源于本周一的《巴伦周刊》 ）。

本文只是放上一些观察，没有结论，毫无意见，供诸君自酌。

标普500指数这十年

数据来源：ycharts.com

壹

标普500指数在过去的九个月里涨了八个月，而唯一下跌的今年三月也不过下跌了0.04%；但是从三月到现在指数却仅仅涨了3%多一点，何也？波动性异常之低。

今年只有52个交易日标普单日涨跌幅超过0.3%，比历史上所有的年份（截止到八月）都要少。

贰

根据芝加哥大学提供的数据，在1997年，美国有7355只股票，而到目前，美国只有不到3600只股票。

叁

苹果公司目前账上有2600亿美元现金，高于标普500指数里490家公司的市值。2600亿美元是什么概念——如果你每天花100万美元，你可以从元朝花到今天（共716年）。

肆

巴菲特老爷子最喜欢的“股市总市值/GDP 估值法”，截止七月末，为140%。2000年互联网亢奋的时候大概是167%，2007年金融危机前是125%，从1925年到现在历史平均是63%，2009年金融危机最低谷时是57.6%。

伍

美国最大的折扣券商 Charles Schwab（嘉信理财）的CEO说，其客户从四月至六月开了超过35万个证券账户，2017年上半年开了近72万个账户，已经比去年全年开户数高了34%，达到17年来的峰值。

陆

最近财报季，财报超预期的公司大多与市场涨幅一致，很少暴涨；但如果胆敢预期不达标，就能跌个死去活来，甚至是某些跨国大公司。

比如TEVA，上周跌去了37%的市值。这是17年来第一次分析师看到市场并不奖赏超预期的财报。

柒

标普500上周上涨了0.2%，但如果你不用市值权重来计算标普指数，而是用等权重（equal-weigth）来计算——也就是说苹果与耐克对指数的影响相等——你会发现标普500等权重指数上周反而跌了0.36%。

今年以来标普500等权重指数上涨8.4%，落后标普500指数 2.3%。

捌

去年11月以来，倾向于将现金流用于资本化支出的公司，表现要好于将现金流用于分红或者回购的公司。

如果将公司分为三组：1. captial spender（烧钱流）、2. dividend payer（分红流）和 3. stock repurchaser（回购流），第一组回报率18.7%，第二组16.6%，第三组16.3%。

玖

最牛的牛市往往伴随着连绵不断的惊悚。Yardeni博士和他的同事研究发现，从2009年以来美股的大牛市一共经历了56次“恐慌发作”（panick attack）。（作者：陈达 美股投资 来源：雪球）