亨氏(Heinz)将收购卡夫食品(Kraft Foods)，缔造一个含债务在内价值1000亿美元的公司。合并后，卡夫亨氏的年营业收入将达290亿美元，成为全球第五大食品和饮料公司。

新公司汇集了美国最大的几个家喻户晓的品牌，其中包括亨氏番茄酱、Jell-O甜点、Kool-Aid饮料、菲力奶油乳酪(Philadelphia Cream Cheese)、Planters及吉百利(Cadbury)巧克力。其中吉百利是刚刚在2010年归入卡夫，在收购时还被指为恶意收购。对中国人来说，他们最熟悉的这两个公司的产品则包括了奥利奥、果珍、麦斯威尔咖啡和亨氏营养米粉。

卡夫和亨氏的官网已经将两个公司的LOGO摆放在了一起。

此次现金加股票的交易完成后，卡夫股东将持有新公司49%的股份，并可获得100亿美元的特别股息，相当于每股16.50美元。这笔款项将由巴菲特和3G支付，他们将持有新公司51%的股份。

今年1月底，亨氏董事长亚历克斯•贝林(Alex Behring)就一笔交易接洽了他在卡夫的对手约翰•卡希尔(John Cahill)，就在业内还在传说3G资本要用400亿美元买下卡夫的时候，不到两个月时间，卡夫亨氏就谈成了。卡夫股价在3月25日大涨39.4%，至85.51美元，使该公司的市值达到了502亿美元。

但这未必是个强强合并，卡夫的业绩一直令人困扰。截至2014年12月27日，卡夫食品去年第四季度净亏损3.98亿美元，而2013年同期水平盈利9.31亿美元。亨氏也已因为种种原因退市。这两家公司合并，除去体量增大外，究竟能变成什么获得什么，还是个未知数。

巴菲特和3G资本是幕后推手

此次收购是今年迄今全球最大的并购交易，缔造了北美最大食品公司之一。它是在沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和巴西3G资本(3G Capital)的强大合作下促成的。

它标志着一家以对经营细节一丝不苟著称的巴西私人股本公司对美国食品行业的进一步征服。3G的领导者是三个巴西人，他们的投资资金是从全球最富有的家族募集的。

过去7年里，3G策划的收购活动包括亨氏、快餐连锁店汉堡王(Burger King)和提姆霍顿(Tim Hortons)，以及啤酒巨头安海斯-布希(Anheuser-Busch)。3G的记录和风格令伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)称赞不已。在近期三笔食品行业大规模收购交易中，巴菲特每次都与3G联手。

其中，最引人注目的是它去年合并汉堡王和加拿大连锁餐厅提姆霍顿(Tim Hortons)的交易——后者是卖咖啡和甜甜圈的。当时，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)为3G资本提供了至关重要的融资，令巴西人控股的汉堡王得以斥资114亿美元收购提姆霍顿。伯克希尔哈撒韦公司曾在40年的时间里收购了逾70家企业。今年2月，在伯克希尔哈撒韦公司最近一封年度致股东信中，巴菲特曾表示“我们对与他们再次合作的机会十分欢迎”，并称3G资本是“绝佳的合作伙伴”。

在《华尔街日报》(WSJ)首次报道了围绕最新交易的磋商之后，卡夫股价在盘后交易中跃升近20%。周二收盘时，卡夫股价为每股61.32美元，从而令其市值达到了360亿美元。卡夫背负有约90亿美元的净债务。

巴菲特说：“这就是我青睐的那种交易，合并两个世界级的组织，实现股东价值。”

卡夫和亨氏的麻烦都不小

卡夫食品目前市值达370亿美元。亨氏原为上市公司，2013年2月被雷曼旗下的3G资本和巴菲特麾下的伯克希尔收购退市。

卡夫的业绩一直令人困扰。截至2014年12月27日，卡夫食品去年第四季度净亏损3.98亿美元，而2013年同期水平盈利9.31亿美元。公司称其丢失了40%的美国市场。去年卡夫还传出因销售放缓和不少广告代理商解除合约。

卡夫的错误早在2007年换CEO的时候就已经被广泛谈论了。当雀巢正在努力重新定位为一家健康食品公司时，卡夫可能已经错过了低热量食品迅速增长的大好时机。后者未能认识到消费者和零售商的“根本性转变”，即在肥胖问题困扰全球之时，人们比以前更加注重食品的健康和价值，而不仅仅是价格。因此尽管卡夫一直拥有一些赢得赞誉的产品，但总体而言，他没能及早打出“健康牌”。其产品种类的开发还是相对缓慢。反映在业绩上就是利润下滑，市场份额增长缓慢。

所以卡夫才召回曾为它工作了20多年后离职的伊雷内·罗森菲尔德（Irene Rosenfeld）成为CEO。罗森菲尔德上任后，拿出的方案简单明了：重整卡夫的老品牌，让其焕发吸引力，比如奶酪；不断抛弃边缘产品和效益不佳的企业，削减过多的品牌，不让它们摊薄市场营销费用。另外，通过新一轮结构重组和裁员节省成本，把省下来的钱投入营销和研发，尤其是加大对所谓健康食品的投入——健康食品是未来一个重要的增长点。但分析师认为，在一些增长较快的领域如有机食品和天然食品，卡夫的市场影响力仍然很弱。

但接下来的数年中，卡夫的增长一直有限，尽管也做出了收购达能饼干等一系列的动作，但到了收购吉百利时，它仍旧被英国人讽刺为“生产放在汉堡包上的奶酪的公司“——这与它极力想打造的健康食品公司形象相差甚远。

3G一直将目标锁定于难以保持增长的美国大型消费者产品集团，这些集团如果采取积极的削减成本措施，就能迅速提高盈利能力。因此，亨氏在去年还大幅削减了非常多其认为“不必要”的预算。此次卡夫和亨氏的合并，恐怕将笼罩在一系列的”缩减成本“、”合并渠道“的混乱之下——近些年来一直很重视研发投入的雀巢和其他竞争对手或许正在暗笑呢。