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QFII

1.什么是QFII

QFIIQualified Foreign Institutional Investors (合格的境外机构投资者) 的首字缩写,中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90年代初就设立和实施了这种制度。QFII制度本质上就是对进入本国证券市场的外资进行一定的限制。

QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场,必须符合一定的条件,得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。

2.QFII的合资格投资者[1]

  • 基金管理公司
    • 最少5年经验
    • 管理资产总值100亿美元或以上
  • 商业银行
    • 按资产规模计算,排位在全球100大以内
    • 管理资产总值100亿美元或以上


3.QFII的本金停留与汇出[1]

对于管理专门投资中国的封闭式基金管理公司而言:

  • 3年停留期
  • 每次可汇出最多20%
  • 两次汇出的时间应相隔最少1个月

其它类别的QFII:

  • 1年停留期
  • 每次可汇出最多20%
  • 两次汇出的时间应相隔最少3个月停留期由第一次汇入本金之日起计算QFII必须通过其托管银行向国家外管局申请汇出款项,及国家外管局将在15个工作日内完成审核有关申请。

4.QFII的利润汇出[1]

QFII可把每个会计年度所实现的税后盈利汇出境外

  • 例如摩根士丹利在2003年6月1日开始投资中国,在2003年6月1日至2003年11月30日(年结日) 期间实现的盈利将可以在2003年11月30日后汇出。下一次汇出日期将是在2004年11月30日后利润汇出申请连同所需文件,包括由国内认可的注册会计师签发的审计师报告,必须提前15个工作日向国家外管局提交。

5.QFII的投资

QFII的投资目标种类[1]

  投资目标种类:在证券交易所挂牌上市的以人民币计价的金融投资工具:

  • 上市股票,但不包括在国内上市的外资股(即B股)

  • 国库券

  • 公司债券及可转换债券

  • 其它获中国证监会认可的金融投资工具

QFII的投资额度[1]

  在先到先处理的基础上,投资额度须取得国家外汇管理局(国家外管局)的批准。国家外管局可按情况设定总投资额度的上下限。

  • 申请的投资额度不得低于等值5000万美元及不得高于等值8亿美元的人民币。QFII必须在中国境内持有最少等值5000万美元人民币的现金结余才能开始投资。

  • 经审批的投资金额必须在获批准后的3个月内汇到中国。没有在3个月内如期汇入的额度将被取消。

  • QFII可通过简化程序再行申请被取消的额度部份及/或申请额外额度。

  • 任何已汇入本金3个月以上但不超过一年的QFII,可向中国证监会和国家外管局申请把额度转让给其它的QFII或合资格投资者。受让人必须由QFII做出确认。

QFII的投资限制[1]

  • 单个限制:不得高于该公司总发行股本的10%

  • 总计限制:以受限制行业所设定的特别限制为准,不得高于总发行股本的20%

  • 持有超出上述限制的QFII将被要求在5个工作日内出售其超额持有部分

6.QFII的托管银行[1]

托管银行:

  • QFII必须委任一名托管人(托管银行),通过其开立证券和现金帐户、执行外汇交易、提供托管、与结算公司进行资金交割和满足监管要求的汇报服务等

经纪商:

  • 任何时候,QFII只可指定一名经纪商执行交易

7.中国国内跟台北的QFII对照表[1]

中国大陆台北(1991年)台北(现行)
合资格投资者基金管理公司
- 最少5 年经验
- 管理资产总值100 亿美元
证券公司/保险公司
- 最少30年经验
- 已缴足资本金10 亿美元
- 管理证券资产总值100亿美元
商业银行
- 按资产规模计算,排位在全球100 大以内
- 管理资产总值100 亿美元
基金管理公司
- 最少5 年经验
- 管理资产总值5亿美元
保险公司
- 最少10年经验
- 管理证券资产总值5 亿美元
商业银行
- 按资产规模计算,排位在全球500 大以内
- 管理资产总值3亿美元
归类以下范畴的机构投资者
- 基金管理公司
- 保险公司
- 证券公司
- 投资/共同基金
- 商业银行
不设最低资产规模和经验年资要求
投资额度单个:不设上下限
总计:可酌情调整
单个:500-5000万美元
总计:25亿美元
QFII:不设上下限
非QFII:5000万美元
汇入汇款获批准后的3个月内获批准后的3个月内无限制
本金汇出- 对管理专门投资中国的封闭式基金的基金管理公司而言,3 年停留期过后可每月汇出最多20%的本金
- 对其它类别而言,1年停留期过后可每3个月汇出最多20%的本金
汇入后必须停留最少3 个月才可汇出无限制
利润汇出每年一次每年一次只要已缴清应课税务,可任何时候,无需预先取得审批
投资限制单个限制:10%
总计限制:20%
单个限制:5%
总计限制:10%
除了若干行业(比如采矿、公用事业和电信行业)外,100%无限制
投资目标种类上市A 股、政府债券、公司债券及可转换债券在台湾证券交易所挂牌上市的证券、政府债券、公司债券、可转换债券及货币市场投资工具
- 投资范围扩大至衍生产品,包括期货和期权
- 期货和期权保证金加投资于货币市场投资工具的资金不得高于汇入资金净值的30%

8.QFII的交割流程- 举例[1]

QFII的交割流程

图:QFII的交割流程

9.中国QFII列表

序号中文名称英文名称托管行名称
1花旗环球金融集团CITIBANK渣打上海分行
2瑞士信贷第一波士顿CREDIT SUISSE花旗银行上海分行
3摩根士丹利MORGAN STANLEY香港上海汇丰银行
4美林国际Merrill Lynch International汇丰银行上海分行
5香港上海汇丰银行HSBC中国建设银行
6日兴资产管理Nikko Asset Management Co.,Ltd中国交通银行
7渣打银行香港有限公司Standard Chartered中国银行
8雷曼兄弟国际(欧洲)LEHMAN BROTHER中国农业银行
9野村证券株式会社NOMURA SECURITIES花旗上海分行
10比尔及梅林达—盖茨基金会Bill & Melinda Gates Foundation香港上海汇丰银行有限公司
11德意志银行股份公司Deutsche Bank花旗银行上海分行
12大和证券SMBC株式会社SMBC中国工商银行
13巴克莱银行Barclays BankBarclays Bank PLC
14恒生银行Hang Seng Bank中国建设银行
15美国高盛集团Goldman Sachs汇丰上海分行
16法国巴黎银行BNP Paribas中国农业银行
17瑞银华宝UBSWarburg花旗上海分行
18富通银行Fortis Bank SA/NV中国银行
19荷兰ING银行ING渣打银行上海银行
20德国德累斯顿银行Dresdner Bank AG中国工商银行
21荷兰银行ABN AMRO汇丰银行上海分行
22法国兴业银行SG汇丰银行上海分行
23东方汇理银行Banque Indosuez
24邓普顿资产管理有限公司Templeton Asset Management Ltd香港上海汇丰银行有限公司
25摩根大通银行JPMorgan Chase Bank,JPM汇丰银行上海分行
26加拿大鲍尔公司Power Corp. of Canada
27景顺资产管理公司INVESCO Asset Management Limited中国银行
28西班牙对外银行Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA)中国中信银行
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