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资本收益率

百科 > 财务评价指标 > 资本收益率

1.什么是资本收益率

资本收益率又称资本利润率,是指企业净利润(即税后利润)与所有者权益(即资本总额,=实收资本+股本金+资本公积+盈余公积+利润分配(贷方余额))的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力。也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。

2.资本收益率的内涵

资本收益率的内涵可分为

3.资本收益率的分析

资本收益率越高,说明企业自有投资的经济效益越好,投资者的风险越少,值得投资和继续投资。因此,它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说,如果资本收益率高于债务资金成本率,则适度负债经营对投资者来说是有利的;反之,如果资本收益率低于债务资金成本率,则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

4.资本收益率计算公式[1]

资本收益率=

净利润

× 100%

实收资本

5.资本收益率的地位和作用[1]

1.树立资本经营观念,以追求最大限度资本增值为目标

现代企业制度中的一个显著特点是,企业是资本生存、增值和获取收益的载体,企业的一切生产经营活动首先体现在对资本的组织、管理和营运上。冶金行业提出“企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金的运作为中心”的管理方针,就强调了企业资本经营价值形态管理的重要性。资本经营是通过资本的组合与流动,以追求资本最大限度增值为目标。资本运作一要围绕提高企业竞争力这个目标,追求利润最大化;二要围绕优化配置,保值增值。一头抓好做优做强,一头抓好盘活存量资产,置换不良资产,吸收优质资产,实施资本的有效运营;形成以资本导向为中心的企业运作机制,优化资本结构,降低资本成本,加速资本的循环与周转。对任何一笔资本的运作举措要反复比较机会成本的大小,杜绝资本的闲置、呆滞、沉淀等现象的出现。在资本经营过程中,始终以抓住资本的快速增长为目标,从资本成本和效益的比较中,从风险和收益的比较中寻求资本最大限度的增值。

2.建立一个分析系统,加强对指标的分析

资本收益率指标综合性强,通过分析,可以找到企业经营活动进一步合理化的关键问题所在,找出影响经济效益和经营效率的主要原因。有利于对症下药提高资本收益能力。下面以自有资本收益率为例说明如下:

(1)式

自有资本收益率=

税后净利润

×

销售收入
销售收入

×

资本总额
1
1-负债资本/资本总额

=销售净利润×资本周转率×权益乘数

(2)式

自有资本收益率=投资收益率+负债资本/自有资本×(收益率-利率)

由(1)式看出自有资本收益率的大小取决于企业的盈利能力(销售净利率)资本营运能力(总资本周转率)和偿债能力(权益乘数)。对此我们可以运用杜邦分析体系将指标层层分解,再运用对比分析法找出指标变动的原因和变动趋势,为采取措施指明方向。销售净利率表明销售收入的收益水平,企业增加收入的同时,降低成本,相应获得更多的净利润,才能使盈利能力有所提高或保持不变。总资本周转率指标的分析可以从实物形式来考察,除对资产的各构成部分,从占用量上是否合理进行分析外,还可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等各有关资产的组成部分的使用效率分析,判明影响总资本周转速度的主要问题出在哪里。权益乘数主要受资本结构的影响,负债比例大说明企业有较高的负债程度,只有当投资收益率高于负债利息率时,借款才有利于利润的提高,但同时给企业带来较多的风险,此点需要从不同的利益角度加以权衡。(2)式同样说明资本结构对自有资本收益的影响,尽管负债筹资有财务杠杆作用,筹资成本低,而且有可以抵减所得税等优点,但负债比率应有个度,目前在我国国有企业资产负债率高达70%以上,资本结构中的负债也居高不下,在我国国有企业资本金等所有者权益不高或很低的情况下,过度的负债经营更应慎重。通过建立灵活、完备的分析系统,认真分析研究各种因素对资本收益率的影响,完善资本结构,调整资本投向,盘活存量,促进结构调整和资源的优化配置,从而释放出更大生产力,带来更多的收益,实现投入产出的最大化。

3.重视人力资本投资

人力资本投资是一种以人为本,将人看成是最重要的资源的现代管理思想,它反映的是“人力决定企业前途”的经营理念。今天的经济发展,已从劳动经济阶段、(自然)资源经济阶段向智力经济阶段发展;今天的世界竞争,也成为以经济为基础,从自然资源的竞争向人力智力资源的竞争过渡,逐渐形成以高新技术为主导的知识总量和科技实力的竞争。资本经营也是强调以人为本的经营,以适应知识经济时代。在以知识为基础,以智力为资源的经济社会中,重视人力资本的投资,注重人才智力资源开发、引进、留住、利用和管理,加强人才创新素质的培养至关重要。有了高素质的人才,才会有知识创新、产品创新、制度创新、管理创新;才会源源不断地带来巨大的经济效益,真正提高资本收益能力。

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