上日提到，我的两位姊妹Jessie和Rowena，都想趁目前大市处于整固阶段，去挑选一些有实力但又相对落后的股票来入市。

我稍稍思量后，还是建议她们买A股的ETF，因为内地A股才是相对落后的市场，而透过ETF入市，又是最简单的方法，可以参与内地市场，分享内地股市的升幅。

我又告诉她们，在港股市场上，最多人留意，又最有代表性的A股指数，分别是A50和沪深300指数，当中追踪A50指数的ETF，最受投资者热捧的是安硕A50中国（02823）和南方A50中国（02822），这两只ETF我在几年前已在本栏介绍过。

至于追踪沪深300指数的，则是华夏沪深300（03188）和安硕沪深300（02846）最多人留意。不过，我这两位姊妹其实对ETF也不甚了了，因此，我惟有再跟她们恶补一下。

买A股ETF是分享内地股市升幅的最简单方法。（资料图片）

主动式管理 Vs 被动式管理

“ETF（Exchange Traded Fund交易所买卖基金）的意思，顾名思义，即是在交易所买卖的基金，但这些基金，十居其九都是所谓的指数基金（Index Fund），即是追踪某一个指数的基金！”

“你建议我们买的，就是追踪A股指数的基金？”Rowena问。

“对了！”

“咦，指数基金跟我们一般理解的基金有什么分别？”Jessie也加入追问。

“问得好！简单来说，你们理解的基金，一般称为主动式管理基金，而指数基金，则一般称为被动式管理基金！”

“主动式管理？被动式管理？好像很简单，但又不明白！”Rowena尴尬地问。

“其实，主动式管理的基金，基金经理有责任跑赢大市指标（每只主动式管理的基金，都会挑选一个基准指数作为比对），甚至跑赢同一组别的基金，这样才可显露出基金经理的能力！”

“有道理！那么，被动式管理的基金就不用吗？”Rowena追问。

“是呀！这类基金的管理人，主要责任就是挑选一只想追踪的指数，然后想方法去追踪这只指数的表现！”

“咦，原来如此！但这些基金经理岂不是没有value added的功能？到底买指数这种策略背后的理念是什么？”Jessie忽然想到这个很有意义的问题。

“问得好！这个问题其实涉及一个很核心的投资问题，那就是，到底投资者能否赚取高于指数的回报。有一派理论认为不可能，因为投资市场是很有效率的，所有消息短期内就可以在股价中反映，因此，单买一个有代表性的指数已经足够，这就是买指数基金背后的信念；另一派则认为，投资市场并非那么有效率，投资者仍然可以透过精明的选股，赚取高于大市指数的表现！”

散户没可能研究个别A股

“嗯，很有趣，到底谁对谁错呢？”Jessie问。

“这类争论需要很长时间去验证的，暂仍未有绝对的答案，我认为，这些研究还是留待投资学的学者去做吧！”

“明白，但对于是否买指数基金或ETF是有影响呀！”

“同意，但现在我建议你买的是A股的ETF，现实上，你没可能自己去研究个别的A股，而市场上又没有太多主动式管理的A股基金，所以，简单地去买一些有代表性的A股指数基金便足够！”

“嗯，我突然想起，这类指数基金，主要就是跟踪某只指数的成分股去买卖，其实是不是很简单呢？另外，我直觉觉得，指数基金的其中一个优势，肯定是管理费较低！”Jessie对投资较认识，所以想到这方面的问题。

“聪明！”