导读

金融杠杆是工具，用好可以放大收益倍数，用不好也会导致不可巨大损失。

1

央行去杠杆动作频频

从去年开始，中央就一直在强调金融降杠杆。

从今年的情况来看，金融杠杆得到了明显的控制，而经济增速并没有继续放缓，而是出现了一定的反弹，这看上去像是一个奇迹。

近期，海通证券公布了一份研报。在这份研报中，揭示了这种现象的根源。

原来，金融部门去掉的杠杆，被居民部门给加上了。

2

我国的情况

海通宏观姜超在其研报中表示，中国居民部门债务率飙升速度飞快。

如果考虑到长短期贷款、住房公积金贷款，我国居民部门债务占GDP的比重17年7月已经突破了53%。

如果按照当前速度扩张，到2017年底预计将达到56%左右。而在2007年的时候，我国居民部门的债务率还不足20%。

美国居民部门债务率从20%提升到50%以上用了接近40年时间，而中国用了不到10年，我国居民部门杠杆率飙升速度之快可见一斑。

而更可怕的是，这种加杠杆出现了期限错配。

姜超指出，居民中长贷高增长已可谓众所周知，而真正值得关注的是，今年以来居民短期贷款增速也在大幅回升。

而正是因为今年以来消费性贷款爆炸式的增长，才导致居民短期贷款的激增。

17年前7个月，居民新增消费性短期贷款1.06万亿，累计同比多增7137亿元，而去年全年仅新增消费性短期贷款8305亿元。

这和银行今年大幅度推广其个人消费贷款紧密相关。

一些银行推出的无抵押个人信贷高达几十万甚至100万元，很多人拿着这笔信贷去买房子。

以短期的贷款去买流动性极差的房产，如果这不是赌博，那未来需要还款的时候，这些人拿什么去还？

根据姜超的数据，我国居民部门债务占居民可支配收入的比重从2007年时的不足35%，已经达到了当前的90%。

美国的这一比例曾在金融危机前后突破了130%，但危机爆发后迅速下滑，当前也仅是106%；而日本的这一比例从90年代以来基本都低于100%。

而以上的这些数据，并没有考虑民间借贷等渠道。

如果再加上这些，也许我们的负债压力早已超过了美国和日本。

3

见微知著，对家庭的影响

从宏观上看，这个数据暂时还并没有突破危险区间。

但是从趋势上来看，如果这种单边上扬的情况得不到缓解，到2020年左右，这个数据就将攀升到美国次贷危机前的高度，那时候风险就比较大了。

从微观上看，个体家庭的风险，对于我们来说更可怕。

当下，有一些家庭惧怕房价的快速攀升，不惜大举借贷，老中青三代负债加杠杆，买下房产。

当然，也有人判断房价还要上涨，为了博取投机收益，加杠杆买房。

这都建立于一个假设之上，就是房价还会继续大幅上涨。过去的二十年，这种判断一次又一次的成功。

但是，对于开始赌博的家庭，只要输一次，就可能一辈子都翻不过身。

你能确定，这回还能赢吗？

不确定性，就是风险。风险不是指必然亏损，而是指亏损的可能。这种概率越高，风险越大。

而宏观数据，和不断推出的对房产的政策，都在不断证明风险的聚集。

君子不立危墙之下。

对于一个家庭来说，拿整个家庭的未来去赌这样一个命题，赌注未免下得太大，而一旦输掉，后果不堪设想。

当今之世，希望通过赌博迅速提升阶层很难做到，但是赌输了跌到下一个阶层，这非常容易。

4

说在最后

检查自己家庭的负债率，合理评估自身家庭未来的现金流和负债能否匹配，这已经是每个家庭都必须做的事情。

不要把自己的未来建立在某个不确定性极高的假设之上，要建立在稳固的基础之上才好。这，就是“安全理财观”的核心理念之一。

如果你认清了这种风险，但是自己搞不明白怎么评估，请找一位专业且值得信赖的理财师，以“安全理财观”指导自己，看看自己家庭的财务风险如何。