历经多年蹉跎，中粮系地产业务整合终于明朗化。

8月21日晚，中粮集团地产板块两大上市平台中粮地产(000031.SZ)与大悦城(00207.HK)同步披露重大资产重组初步交易方案—跨越两地资本市场整合，中粮地产正有意收购大悦城。

此举意味着，中粮系地产业务的内部整合，已正式进入时间轨道。

作为首批国有资本投资公司改革试点央企，中粮集团在去年7月18日正式向社会公布其《国有资本投资公司改革总体方案》。根据中粮集团的“十三五”规划，中粮集团将推动粮油、食品、金融、地产四大板块2019年整体上市。

时代周报记者日前从中粮集团获悉，经过一年来的探索完善，他们对“中粮方案”给出了八个字总评价—“不断向好、基本定型”。2017年，是中粮集团作为深化改革的关键之年。他们给地产在内的18家专业化公司的任务是—各自集中力量打造一个核心品牌，并争取到2018年实现全部混改。

未来，中粮系两个地产上市平台如何在项目层面进行协作，如何进行资金平衡，如何在团队和管理体系上整合匹配，都需要中粮集团在顶层设计上作出具体规划和安排。据时代周报记者了解，最快一个月内，这份重组方案的详细版就将出炉。

地产整合大幕拉开

目前，外界能看到的初步交易方案为：中粮地产向中粮集团(香港)有限公司或中粮集团下属其他关联方发行股份及/或支付现金购买资产。标的资产初步确定为大悦城的控股权或持有大悦城地产控股权的持股公司股权。

据时代周报记者多方了解，目前为止，正在进行中的重组方案的具体标的资产范围尚未最终确定。此外，本次交易也不涉及两家上市公司层面重大人事调整。

时间拉回到2004年，国资委一纸任命，46岁的华润集团副董事长兼总经理宁高宁空降中粮集团，就任董事长一职。中粮系地产业务历经多年盘整，最终形成中粮地产和大悦城两大平台，并分别在A股、H股借壳上市，这背后写满了宁氏印迹。

在这当中，中粮地产和大悦城的产品线既相互独立，又互有交叉。一个很明显的线索是，中粮系在主线大悦城旗舰商业以外，中粮地产还在发展祥云小镇这种城市近郊的慢生活、微度假模式。

业界一直对这两家公司的同业竞争问题有所非议。中粮地产和大悦城并未否认问题所在。在8月21日晚的公告中，他们都表示，此次重组，为整合资源，目的是提升中粮集团地产业务的运营效率。

“目前，中粮地产专注于住宅开发业务，大悦城地产专注于商业地产开发业务，本次交易能够最大程度地解决双方的同业竞争问题。”大悦城方面对时代周报记者表示，双方站在同一角度更加有效地分配住宅和商业资源，会给大悦城的业务拓展与业态配比带来更多的灵活性和更大的空间。

事实上，中粮集团从来没有放弃对旗下地产业务的重构、整合与改革。早在2011年3月，宁高宁就明确提出，中粮集团在中粮地产、大悦城两大地产业务平台合并完成后，将会以A+H的方式整体上市。但因种种原因，中粮系地产整体上市计划未能实行。

可以窥探的是，在中粮地产和大悦城内部，对两者的综合盘算已经展开。对中粮集团而言，中粮地产和大悦城各自为政的时候，一个轻、一个重，它们只有在集团统一核算的时候才一起平衡资本。

但当双方都在一定阶段内完成了各自的品牌使命后，随着中粮集团打造全产业链诉求的强烈以及国资委推动的国企混合所有制改革的顶层设计要求，中粮集团改革地产业务就再合理不过了。

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