一个企业的毛利率是这个企业产品稀缺程度的体现，如果一个企业的毛利率是非常高的，而且持续了很久，就说明这个企业的产品有稀缺性，而且保持了良好的壁垒。投资人选股的时候必然会关注两端。我们在看高毛利产品和低毛利产品的态度必然是有区分的。比如一个成长性的企业，或者生物或者互联网，投资人需要看其高毛利是否可持续，而一家低毛利的企业，我们要看行业的整体性会不会带动其提高毛利率。

所以一般性的建议是，选股的时候在高毛利阵营要剔除出周期股，因为周期股一般不具备业绩持续性，毛利率高了就会进入更多的同质化企业。而在低毛利率或者负毛利率的阵营里面要倾向于周期性投资，好的成长股一般毛利率不会低，一些成长股利润低的原因不是体现在营业成本，而是体现在销售费用和研发费用上面。这样如果选择毛利率这个简单指标，也不会出现太多的误杀点。

A股毛利率排序之后，我们剔除周期股，得出这么几个标的：我武生物毛利率96.6%，贝达药业95.89%，恒生电子95.76%，舒泰神95.19%，三六五网94.2%，正海生物93.83%，广联达93.79%。

从行业看，高毛利集中在生物制药，互联网及软件销售，在生物制药这个领域，我们还发现一个特征，高毛利的上市公司更多是品种单一的公司。比如我武生物的主要产品就是一款抗过敏的粉尘螨滴剂及配套的点刺，贝达药业重点是一款凯美纳，一款靶向药物，治疗非小细胞肺癌。而舒泰神主要产品苏肽生占了营业收入的88%，修复视神经。单品毛利率97.12%。正海生物重点则在生物再生材料上面，口腔修复膜和生物膜构成了业务主力。我们可以发现一个规律，具有高毛利率现象的上市公司都是集中在一个山顶，产品单一，行业壁垒高，而且附属产品少。

既然产品是单一的，那么这一类企业的未来努力方向就很明确，一方面他们要保持现有主力产品的毛利，让其下降幅度不会太大，另一方面是他们会找新产品，扩大产品的复用范围，让销售量的提升覆盖毛利率的长期下降趋势。一守一攻，首先投资人需要注意，这种单一品种的上市公司具有一定的风险，因为一荣俱荣，一损俱损，比如贝达药业之前就有专利和股权纠纷，这打击是非常巨大的。

但是有危也有机，贝达药业有很多的在研肿瘤产品，很多一类创新，但是投资人要注重研发结果，而不是研发过程。再比如我武生物，过敏在现代都市还是很普遍的，拥挤，居住环境恶劣造就了很多的过敏体质，而如今大多数的治疗方法是服用抗组胺类药物，由于屋螨过敏者是反复接触过敏源，所以抗组胺类容易引起药物依赖，甚至损伤。如今国内的同类竞争品是安脱达和阿罗格两款进口药物。市场宽度是足够的。风险也很明确，一方面使用周期过长花费过大，另一方面面临国际企业的专利竞争。

苏肽生的瓶颈也和我武生物类似，那就是患者的权衡可能更加重要，然而在市场宽度上面，视神经修复的市场宽度可能更加小一些。而且丽珠集团有同类产品竞争。

而正海生物则更加乐观一点，生物再生材料虽然只有两款产品，竞争对手国内是冠昊生物，国外是强生和贝朗医疗，但是其行业前景比较广阔，产品专用性强，不足之处是新产品开发资料非常稀少。

所以在高毛利率的选股方面，我们首先要剔除出周期性的股票，然后是观察单个上市公司的行业宽度和竞争态势，看有没有横向的竞争对手，再看单个产品的拓展性如何，比如使用是否方便，周期是否过长，最后要了解其在研产品是否具有新的吸引力或者比较高的毛利率。

我们发现在一定前提下有些股票是可以考虑的，比如如果贝达药业出现了第二款重磅创新药，那么贝达就可以作为很好的投资项，比如我武生物能够让其产品效果更加明显，使用更加便捷，那么我武生物是不错的，而舒泰神我们看不到太多的拓展性，也许未来要靠并购，好处是市盈率比较低，正海生物业绩则更加稳定，但若要成长性，需要新的产品支撑业绩，如今尚在新股期。总之，一言以蔽之，要研发新产品让其加速业绩扩张。