中宇资讯 深度观察

文/边晓松

进入本周，国内煤焦油深加工及炭黑企业的亏损力度继续扩大，原因在于原料煤焦油的持续拉涨，本周一邯钢钢铁继续拍出高价，与3000元/吨仅有5元之遥，理性分析，此次的大幅拉涨与煤焦油货少有一定因素，但本编认为市场上的炒作因素仍大于货紧，凭深加工及炭黑装置开工的灵活性看，完全可以控制开工去打压原料，没有理由在亏损的情况下继续接高位原料，所以现在的焦油市场已与自身货紧及下游亏损无关，炒作的氛围更大。

而周二的山西美锦招标相对趋于理性出现回调走势，这是不是焦油的拐点？中宇资讯编辑认为目前原料煤焦油的利好基本出尽，后期回调在所难免，而下游企业应该如何面对？

由于下游企业已处于亏损状态，而部分企业的亏损力度已较大，所以下游的应对方式有两种：一是积极拉涨产品价格；二是降低自身开工率，限产保价。炭黑价格多为月订价格，目前企业多维持订单销售，虽然亏损仍在持续，但是炭黑企业拉涨的难度较大。不过深加工产品多数在积极探涨中，其中蒽油、洗油调涨较为明显，成本带动下产品延续涨势，而本周工业萘也有拉涨，但受制于苯酐的弱势，市场跟涨幅度依旧有限；主产品煤沥青主基调依旧走稳，因部分订单签订周期较长，且下游电解铝去产能迹象明显，本次煤沥青调涨并不顺利，刚需面不足制约，市场推涨幅度受限。

不难发现目前主产品沥青难跟涨，仅靠蒽油及洗油仍难缓解高成本压力，因此深加工企业开始限产保价，很多企业目前已经进入检修、限产态势，而仍有企业计划检修，中宇编辑预计后期深加工市场的开工率有进一步下滑的可能，所以受下游企业的逐步回归理性开始减产来打压原料来看，本编对煤焦油的看空情绪加重，部分地区已出现走跌迹象，后期报复性走跌的可能性极大。

然而新的矛盾也会产生，因市场开工率的下降，所以会导致煤焦油的下滑，若后期煤焦油开启回调模式，深加工产品是否会跟跌？

中宇资讯认为若焦油回落运行，深加工产品多会跟跌为主，其中蒽油跟跌幅度会较大，因为深加工开工下降，各深加工产品产出量减少，供需面决定一切的情况下，其余产品跌势或将不会明显，后期深加工企业或将逐步扭亏为盈。