两个星期，大盘下挫20%，创业板、中小板部分品种跌幅超过50%，蓝筹股也普遍大跌20%多，牛市难道就此终结？先前大盘凶猛上涨时股民近似疯狂，10个交易日后股民又开始陷入绝望，此谓涨喜跌悲，非成熟股民之心态。

如果大家都能看清大局，想必做到不以涨喜，不以跌悲应该不难。

此前我们比喻2014年中期启动的牛市行情如同1996年—2001年的大牛市，而非2005年—2007年的牛市。2014年启动的大牛市现在被称为“改革牛”，不同于“周期牛”。

2005年—2007年的牛市动力来自于股改和人民币升值，结束于美国次贷危机引发的全球金融风暴。

2014年启动的牛市行情是对改革的憧憬和人民币国际化战略。前两天看了一份跨国投行的研报，表示中国股市持续走牛没有全球大宗商品价格上涨支持，所以很难有跨度很长的牛市，但他们没提高美国股市从20009年一直延续到2015年，直到目前依然没有见顶的迹象，当然美国股市牛了6年是其强大的军事霸权和美元剥削带来的红利，那么现在中国的人民币国际化的步伐越来越快、成为国际货币的日子也越来越近，资本账户开放的情况下，大金融是最受益板块。试想，银行、保险、券商板块将联袂推动下，主板会涨到什么点位？2007年的6124点应该不在话下。

虽然近年来中国的GDP增速下滑，但依然是全球经济的主要推动体，本届政府推出的“一带一路”，“2025中国制造”...都是前无古人的大手笔。

此次股市大跌，管理层表态认为这是正常的市场调整，而周末很快就推出了降息、降准。当然“降息、降准”的计划也是很早就准备好的，如果股市不回调就拿出来，那就给火爆的股市添加了一把烈火，所以在汇金公司减持和增加IPO以及降杠杆等措施先给股市降降温，然后再降息降准，即平和一下涨速过猛的股市，又不失稳定了市场信心。

从技术层面看，目前的调整属于大牛市的第四浪回调，之后还有第五浪上涨。如下图所示：

第一波行情2014年7月—2014年12月，

第二波行情2015年3月—2015年6月

第三波，2015年下半年以后，经济探底，物价摆脱通缩，企业迎来盈利曙光；国企改革、“十三五”规划等重磅政策落地；政策宽松，利率进一步下降，风险偏好进一步提升，估值中枢上移；监管层释放利好以推出注册制，IPO供给增加担忧被前期消化和缓解。