一、深V反转

假设本轮牛市还没有结束，本次调整就变成了诸多投资者加仓的机会。但由于获利盘希望保住利润，5000点左右大幅套现者不在少数，再加上央行不希望在股市最热的时候加息，大跌自然应声而至。因此，央行更希望降准降息正好是在股市调整当中，给市场一种“雪中送炭”的感觉，而不是“锦上添花”。

对于始终相信“国家牛”或“改革牛”的投资者来说，央行的降息更加增强了这种信心，无论降息的目的是否是为了实体经济，至少给这类投资者的感觉是，国家不希望股市跌。因此，一种可能是，央行“雪中送炭”的举动将促使本轮调整提前完成，推动股指深V反弹。

至少“玩钱”的金融股会首先吸纳利好，因为他们是在流动性增加时最先得到“实惠”的企业。

二、先涨再跌

上周五股市虽然出现了罕见的大跌，但依然是对短期内涨幅过快的一种自我调整，央行有防止恐慌性抛盘，引起金融动荡的责任，但并没有在此时拯救股市的义务。另外，一年多来股市的飙升，不仅没有带动实体经济走出谷底，反而将更多民间资本和信贷资金诱入了股市。

央行需要加大力度降准降息刺激实体经济，但又不希望降准降息的举动继续刺激股市飙升，因此，站在国家的角度，一方面需要央行降准降息，另一方面监管层不得不强力去杠杆化、降低股市投资者的负债率和融资欲望。

下周市场对降息降准肯定会做出反应，但持续性存疑，而去杠杆化的动作确定是长期性的，推动股市“疯涨”的“杠杆资金”如果火力渐失，短期内股市重回5000点的可能性将大大降低。再者，国家不会继续冒险仰仗股市来带动实体经济，“踏踏实实促创新、一心一意搞基建”可能才是正确选择。

如果这种预期存在，股市因降准降息带来的反弹可能只是昙花一现，热情过后，新一轮调整至少会下探至4000点下方。

PS：降息对全球市场的影响

虽然中国外汇市场并没有完全开放，人民币汇率还受到比较严格的管制，但目前人民币已经是全球第二大贸易货币，第五大国际支付货币，在这种背景下，中国央行的举动或多或少会影响到全球市场。人民币汇率相对近期走势偏强的美元来说，有进一步走软的可能。

全球股市跟人民币的关联度并不高，但对于香港，以及美国股票市场来说，中国央行的降息也会起到一定的刺激作用，这些市场中国企业较多，对中国的货币政策也较为敏感。

对于大宗商品市场来说，中国目前是这一领域最主要的“玩家”，在原油、黄金、铜、铁矿石、农产品等市场，中国需求和人民币汇率的变化对其影响越来越大，中国央行此次降准降息对大宗商品市场来说是一个比较意外的利好，下周大宗商品市场有望迎来弱势反弹行情。

延伸阅读1——有人画了一张图 关于周一A股走势……

6月27日，央妈给出定向降准+降息的组合拳，来得似乎突然了一些。央妈绝对不会告诉你：我是驾着祥云来救市的；央妈只会严肃认真地告诉你：这是实体经济的需要。

历史总是惊人相似，周一会这么走？

延伸阅读2——十大机构点评央行双降：股市周一应声反弹

中原证券：央行双降及时雨 股市周一应声反弹

这是中央及央行对当下实体经济、流动性、资本市场的及时、适当操作，经历两周调整的股市周一将应声反弹。袁绪亚表示，从近来的用电量、铁路货运等宏观数据，年中流动性关口(国债发行在上周面临困难)以及近期资本市场大幅调整的角度，央行操作及时、适当，表明对实体经济的关心和稳定资本市场的信心。

华泰证券：降准有望释放7000亿元流动性

降准释放6000到7000千亿流动性；建议关注大金融概念股。此次，央行采取自2015年6月28日起下调存贷款利率各0.25个百分点，罗毅认为，对称性降息是利率市场化积极推动的结果，银行的利差有望稳定，利好银行股。

兴业证券：央行双降维稳股灾 疯牛暴涨难重现

兴业证券首席策略分析师张忆东对和讯网表示，降息降准同时推出，表达了政策对于股灾的及时给力的维稳应对态度，“多杀多、融资盘杠杆强平”的负面循环有望缓解，至少止赢盘暂时稳一下。其次，立足于短期博弈角度，每次急跌暴跌市场恐慌之后都会出现反弹，这次也不例外。但反弹的参与难度比上半年明显要大。另外，暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段，“大尖顶”调整之后，较长一段时间的市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。

中信证券：央行降准降息有助稳定市场预期

中信证券首席经济学家诸建芳27日表示，此次降准降息与市场变化有关，在流动性方面，对稳定市场预期有正面作用。双降对实体经济会有作用，但不会立竿见影，还需政策的累积还能发挥效应。

国金证券：政策力度超出预期 建议布局国企改革和军工

我们认为“流动性宽裕、改革继续、经济软着陆”的大环境并未出现根本性的变化，市场在经历过高估值风险释放后市场将逐步企稳，配置上，建议以成长与主题为主，如“国企改革、军工”等。

中山证券：降准降息利好 有利市场反弹

今日突发降准降息利好，对当前股市大跌的现状有所影响，有利个股展开反弹。“此前也有机构分析预测降准降息以缓解实体经济层面的融资压力，出现在此时，无疑有救市的意味，个人认为周一早盘反弹幅度会较大，能否持续还得关注有价值优势的金融蓝筹个股，其走强才能维持反弹局面。

上投摩根：降息降准利好股市 期待更多政策出台

上投摩根认为此次降准和降息政策的出台在当前的经济和流动性环境下都是必需的。同时A股市场在上周出现放量下跌，政策出台将利好股市，同时我们也期待“一行三会”等政府监管部门后续的其他市场及经济政策出台。

国泰基金：降准降息市场有望回归理性 三季度震荡走强

市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度震荡走强。风格方面我们依然相对更加看好代表新经济的成长板块，风格切换有赖于经济方面出现超预期的波动，主题方面继续关注国企改革投资机会，以及中报业绩超预期。

中信建投：货币政策不会转向 还有降息空间

短期看天平向债市倾斜。取消存贷比，双降有利银行降低资金成本，从而向资产端传导。配资，理财，打新等资金短期内会选择观望或进债市避险。虽有巨量地方债供给，短期债市不悲观。

海通证券荀玉根：继续跟踪后续政策 看好四大板块

①央行降息降准双管齐下绝非偶然，去杠杆致市场连续两周暴跌，股市挤兑风险骤升，双降时点微妙，跟踪后续政策。②牛市逻辑未变，利好政策有助情绪修复，风险教育后疯牛难见，未来更趋理性。③超跌优质股望率先表现，中期看好客厅互联网、智能制造，主题如国企改革、大上海。