Managershare：2014年8月初，经过车库咖啡创始人苏菂的牵线搭桥，雷军只花5分钟，便敲定了对you+国际青年公寓领投A轮融资的决定，投资额为1亿。从那时起青年公寓项目进入大众视野，其实，近年来，青年公寓的发展一直挺火，也是创投圈的热点。

从俗称的“二房东”到“互联网公寓”，青年公寓到底是如何站到风口上的，投资人看中的是什么，这个行业里的门道又有哪些？本文作者为中国公寓联盟发起单位同信投资执行总经理，长期关注青年公寓投资，不妨来看看他的见解。

去年（2014年）底一则雷军投资“小米公寓” You+的消息刷爆朋友圈，让普通大众也开始关注青年公寓这个新业态。半年后的今天，上海一家名叫“青客”的公寓，融资近2亿，让青年公寓行业继续赚足了眼球。

You+和青客，都是中国公寓联盟的成员，作为中国公寓联盟发起单位，我们和这些领先的青年公寓企业长期保持深度交流，持续深入的研究着这个行业，开展了投资并将继续新的投资。所以，借着青客融资说开来，我们和大家分享一些观点。

青年公寓多发展为啥这么火？

回过头来说为什么青年公寓会发展的这么火，我们会关注到这几个时间点。

2011年，中国人均GDP突破5000美元，按国际经验，消费升级加速、体验消费时代来临，衣食住行，住的也该升级了。2012年90年生的人22岁，大学毕业，进入租房状态，85后、90后在优越环境长大，追求良好居住体验，现有的糟糕的租房体验，显然不能满足他们。

2014年房地产黄金时代结束，白银时代开启，由创造增量、开发，转向盘活存量、运营，更多存量房产投向租赁市场，近期持续听到房地产商与青年公寓合作的新闻，就是现实的反映。

符合经济、人口、市场趋势的服务式青年长租公寓，从一出现开始，就是供不应求，租金溢价，出租率极高，利润可观，关键是收益稳定，确实是一门不错的生意。然而，领先的公寓企业从不把它只当一门大家都看得明白的好生意，这个行业的发展，经过第一阶段练基本功，已经开始谋划他们的下一步。

优秀的青年长租公寓企业，能提供有品质的装修、有品质的服务，创造居住体验良好的居住空间。有了好的体验，就能留住人，人愿意留下，就能形成社群，在一个每天居住的场所，形成了一个高粘度人群组成的线下社区。

基于线下社区，可以为租客们提供线上平台，包括社交的O2O和增值服务的O2O。比如，同一公寓品牌的租客，报名参加（甚至租客自己发起）一个线下活动，爬山打球、聚餐Ｋ歌，这是基础的社交O2O。

进一步，在平台上接入日常所需的生活服务，宅男订餐、宅女订美甲上门，社区租客团购（还有提前推介实物展示的便利，以及享受集中配送的额外优惠与便利）。在这些消费习惯形成后，再进一步，推荐培训、理财等更多与工作、生活、学习相关的服务。

所有这些商品与服务由公寓运营方筛选和背书，同时通过售后跟踪、在线评价等机制，对服务供应商做优胜劣汰。接下来，在这个过程中，还可以为租客提供消费信贷。

和所有新模式一样，有很多理由可以质疑这些构想的可行性，这里不去争论，因为，任何人绝对无法拒绝这里的想像空间，有眼光的人会相信，剩下的是路径问题而不是方向问题。

融资门槛高了，新加入者还有机会吗？

说完这些，就能明白，为什么青客公司值这么多钱，为什么这个行业有这么大想像空间。学术性的描述，这个行业可以叫“服务式青年长租公寓”，而通俗易懂的来说，这个行业的发展，已经成为名副其实的“互联网公寓”！用这个词，并不是因为“互联网+”概念很火，而是公寓行业确实发展到了这个阶段。

那么问题来了，青客们把融资门槛已经拉得这么高，这个行业还有没有新加入者的机会呢？

在同信的投资逻辑看来，互联网公寓，基础是公寓，既然公寓是线下的，就不可能像可以轻易转换的线上流量，形成纯互联网领域常见的一家独大的局面。以房间数圈人，占据了人群并能粘住他们，你就会有一片天空，当然，你的人群必须达到一定规模，规模太小，不能形成有效的入口，无法有效整合资源进入O2O平台，不能形成良性循环。

两年前的领先者们从零开始，几十几百间房就可以出来向具有早期眼光的投资机构融资，这个时代已经过去了。但是，也不用完全灰心。自如友家10万间房以上，青客1.5万间以上，过5000间的品牌主要是优客逸家、魔方，超过1000间的品牌公寓现在还能进入领先阵营。后来者，如果有创新模式，形成区域领先，获得具备资源的投资机构的支持（专业性+行业资源，而不只是钱），把快速做到1000间有品质的公寓作为第一小步的目标（这里要再强调一下，必须基于扎实的基础能力，做出综合居住体验好的公寓，否则无法粘住租客，线下社区入口也就无从谈起），并且真正想清楚互联网公寓的商业模式，这样的企业，还是有很大机会的。

不管你信不信，我们的互联网公寓专项基金，正在遵循这个判断。

互联网公寓的投资给人很美好的期待，因为，不仅是投资回报的美好，新的模式将更快速的为更多漂泊在外的青年提供好的居所、好的生活服务——就像雷军投资小米公寓的初衷即是看到了漂泊在城市中的年轻人的这一刚需——这本身就是一个十分让人感到幸福、想想就幸福的事。

作者胡振寅，同信投资执行总经理，自2013年开始投资并深入研究国内青年长租公寓领域。