两融利空因素被市场过分渲染，彻底打破了一直强势的“二八”行情，仅仅几个交易日小票便满血复活，创业板更是迭创新高，突破1700点。

截止20日收盘，上证指数虽上涨1.82%，但创业板指数表现更出彩，涨幅高达4.34%，收于1700.85点，创出历史新高。很显然，创业板有望接过主板上涨的接力棒，前期滞涨的新兴产业龙头，存在补涨机会，资金流入明显。

‍‍风格转换：小票春天来了‍‍

从20日盘面来看，挑头领涨的依旧是计算机板块，东软集团、东华软件涨停，华胜天成、东华软件、浙大网新、久其软件、常山股份、中国软件涨幅均超6%。事实上，该板块已经连涨三周，一大批板块内个股已经创阶段新高。

此外，医疗器械板、在线教育、京津冀概念等全线活跃，涨停个股颇多。而券商、保险、银行等板块继续下跌，盘中几无强势反弹，领跌的中信证券盘中多次封跌停，继19日跌停后，20日再度大跌9.89%。

有市场声音认为，风格很明显在向小盘股倾斜，创业板有望接过主板上涨的接力棒，可配置前期滞涨的新兴产业龙头，寻求补涨机会，作中线持有。

2014年底，一位基金经理曾对老虎财经表示，蓝筹股的飙涨行情不可持续，部分蓝筹股实际上泡沫并不比小票小，相反一些小票在基本面无明显变化的情况下，遭到连续杀跌，估值已经合理。他当时指出，市场风格的切换，只需一个导火索。

目前来看，周末的两融利空便扮演了这样的角色。直接导致了资金从蓝筹股中密集流出转而流入小盘股，而且市场存量的资金一旦切换至小盘股，小票的弹性十足，股价将快速崛起。

市场的走势也充分印证了这样的观点。率先反弹的计算机板块，在2014年底暴跌两周后，2015年已经连涨三周，多只股票已经创出新高；互动娱乐、金运激光、乐视网等前期跌破增发价的创业板个股，恢复上涨之路更是犀利，接连涨停。

对于蓝筹股的暴跌，方正证券策略分析师朱俊春表示：“必须调整短期看法，卖出大盘股，买入传统消费和成长蓝筹。融资影响的不仅仅是券商也不仅仅是金融，而是近几个月大幅上涨的传统板块，协同效应导致当初一起涨现在一起跌。这次可能是次中级调整，调整幅度将在15%上下。”

星石投资杨玲也指出此番金融股暴跌的根本原因是其前期涨势过猛、涨幅过大，短期内有一定的内在调整需求。对于后市，星石判断短期A股尤其是金融、地产等周期板块可能会震荡调整一段时间；中长期来看，A股蓝筹股大牛市行情没有改变，市场热点将转向消费股、科技股。

‍‍市场声音：2015年是羊市‍‍

市场热点将转向，几乎已成共识。

兴业证券 、银河证券等的研报中亦有所体现，均认为前期被错杀的中小盘成长股待风格转换将迎来反弹。

山西证券也认为，由于权重股前期涨幅巨大，因而对于负面因素的反应变得更加灵敏。中小板、创业板由于在跨年牛市中涨幅有限，且个别板块已在权重股牛市中调整充分，活跃度将持续提升。

中金公司则表示，2015年价值重估的大盘风格仍将主导市场，因而难言风格转换。但目前点位波动风险已经在加大。一季度行情很可能开始纠偏，优质成长股反而存在加仓机会。

汇丰晋信一位基金经理认为，经过一轮暴跌洗礼后，大小盘表现会比较均衡，理由是从市盈率估值角度来看，目前大小盘股票估值基本在过去5年的均值附近，整体上不存在明显的低估和高估，预计相比过去两年的结构化行情，未来市场风格将更加均衡。

有意思的是，国金证券提出了2015年将是羊市的论调。

国金证券在研报中指出，当前位置A股的估值已经得到明显修复。多重指标（股息收益率、AH价差、市值与储蓄之比等）都显示A股在两年牛市之后整体估值趋于合理，局部有高估。

2015年，羊市的概率要大于牛市。何为羊市？波动幅度要远大于涨幅，大波动市。展望15年并非一片坦途，潜在冲击+快速膨胀的杠杆=阶段大波动，而且是在上半年。罗马非一日建成，过程中的颠簸也要重视。