昨天晚间，备受国际资本市场瞩目的巴菲特年度致股东信发布。

看官们都知道，“股神”巴菲特及他背后的“盟友”3G资本对食品饮料行业也算是情有独钟，从百威英博到卡夫亨氏，甚至去年对联合利华收购功败垂成，他们对大公司情有独钟。在2018年致股东信里，巴菲特又释放了什么信号？

在长达17页的信件里，巴菲特认为旗下的伯克希尔·哈撒韦公司需要至少一笔“巨额”并购交易，来推动非保险类业务的增长。

“2017年有充足的、极其低廉的融资可用，这进一步促进了并购活动。”信中说，如果通过债务融资方式进行收购，即使是一笔高价收购交易通常也能推动每股收益的增长。

信中说，伯克希尔是按照全股票交易方式来评价收购交易，从不将“协同效益”考虑在内，并且通常也没有发现有什么“协同效益”。

这封致股东信中接着表示，伯克希尔·哈撒韦公司的目标是实质性的增加非保险部门的利润。为实现这一目标，需要进行一次或多次大规模的并购交易，公司有资源实现这一目标。

小食代曾经介绍过，由于联合利华的管理层抵制，以及巴菲特不愿意做敌意收购，卡夫亨氏去年对联合利华的1430亿美元的收购失败。此外，去年在对全美最大电力传输公司Oncor的竞购中，伯克希尔也功败垂成，这都让“股神”的公司口袋里钱显得更为充足。

截至2017年年底，伯克希尔·哈撒韦公司持有1160亿美元现金和平均到期期限为88天的美国债券，高于截至2016年年底的864亿美元。

那么，“股神”这家公司的并购标准是什么？信里也很明确：关键品质是持久的竞争力、有能力且高品质的管理团队、经营业务所需的有形资产净值具有良好的回报率、内部增长带来可观的回报的机会，以及合理的收购价格。

“我们回顾2017年的并购交易时，最后一条几乎构成了所有交易的障碍，因为一家还不错、但远够不上令人瞩目的企业的价格都达到了历史最高水平。”信中说。

信中继续指出，为什么会出现疯狂收购？部分原因是因为CEO的职位自我选择了“愿意并敢于接受挑战”这一类型（“can-do” types）。如果华尔街分析师或董事会成员鼓动这类CEO考虑潜在的收购交易，那就像告诉你家处于青春期的年轻人需要有正常性生活一样。

信中说，一旦一位CEO渴望进行交易，绝对不会缺少进行收购的正当理由。属下们会欢呼，憧憬着扩大业务领域，并期待通常随着企业规模扩大而提高的薪酬水涨船高。如果目标的历史表现不足以证明收购是正确的，也会有人预测出很大的“协同效益”。

巴菲特在致股东信中说“我们仍将坚持最简单的指导原则：其他人处理自己事务越没有那么谨慎，我们处理自己的事务时就应该更谨慎”。（The less the prudence with which others conduct their affairs, the greater the prudence with which we must conduct our own.）

小食代在这里插播一句，也就是在上周，中国吉利在二级市场用90亿美元的价格获得了奔驰生产商戴姆勒9.69%的股权，成为其最大股东。

不过大家也许不知道的是，在2月23日，哈根达斯冰淇淋、湾仔码头、优诺酸奶等品牌的生产商通用磨坊，也用了毫不逊色的价格——80亿美元收购了一家美国宠物食品公司Blue Buffalo，这个巨无霸收购被华尔街形容为“怪物般的交易”。

在致股东信发表后，伯克希尔持股9.4%股权的可口可乐的管理层也传来了相关说法。昨晚，可口可乐CEO 詹鲲杰（James Quincey）在接受美国媒体采访时，大赞巴菲特的领导力，称他一直非常务实，用常识演绎商业的基本原理。

在他去年5月出任可口可乐CEO后，该公司股价累计增长13%。在本月早些时候，在接受CNN采访时，他透露被任命为CEO后，巴菲特问他的第一件事是可口可乐在美国的电商业务做得怎样，可见一度厌恶科技的“股神”有很多想法。

他说，在某些方面，可口可乐公司甚至开始看起来更像一个科技企业，他要求产品需要更快地推出市场，经过调整变得更好，就像苹果公司、谷歌对iOS和安卓系统的更新那样。“我们正在做试验，这意味着向科技公司学习，1.0，2.0，3.0。不用完美，让它推出，经过学习让它们变得更好一些。”

他表示，可口可乐愿意做更多的收购，不过任何时候都不会放弃“可口可乐”这个招牌。

伯克希尔投资的另一个食品巨头卡夫亨氏，则传来和巴菲特有关的消息。这家美国公司表示，87岁的“股神”将于今年4月底从董事会中退休，原因也很个性化：因为他减少了差旅的承诺。

消息传来，卡夫亨氏的股价一度下滑1.5%。自从收购联合利华未果后，该公司的股价累计下滑近30%，市值缩水了330亿美元。

卡夫亨氏将提名范达默（Alexandre Van Damme）填补其空缺，他目前已经在百威英博和汉堡王所在的公司的董事会中任职。Tracy Britt Cool和Greg Abel两人则继续在董事会中代表伯克希尔。