迟迟没有复牌的乐视网（300104.SZ）在被基金公司集体下调估值之后，因向融创中国借款18亿缓解资金压力，又引来深交所关注：问询乐视网是否会因借款导致“空壳化”。

11月20日晚，乐视网披露了关于向关联方借款及提供担保的公告。公告显示，乐视网的控股子公司乐视致新与乐视网分别拟向融创中国旗下天津嘉睿借款人民币5亿元、12.9亿元。该笔借款中，一共涉及乐视网子公司及乐视致新子公司在内的9家公司的股权质押：

11月15日，中邮基金、嘉实基金、易方达基金再次发布公告下调乐视网估值，调整后价格分别为3.92元/股、3.91元/股、3.91元/股。

按照三家基金下调后的股价计算，乐视网总市值约156亿。2015年5月，乐视市值最高时曾达到1526.57亿。这意味着，按照基金的最新估值，乐视网总市值已经较峰值蒸发1370亿！

“这意味着融资客需要提供更多的担保品来维持担保比例，或者注入更多保证金。一旦发生强平事件，融资客将出现多杀多，连续跌停在意料之中。”一位私募人士表示。

不仅如此，停牌期间带来的利息支出也是一笔不菲的成本。Wind数据显示，乐视网最新的融资余额已经从44.92亿元下降至32.97亿元，这表明期间已经有融资客用现金偿还了11.95亿元。目前各券商融资利率在7.5-8.6%之间，按8%计算的话，32.97亿元融资资金的年化成本为2.64亿元。单从4月14日以来的222个自然日计算，这些金额已经产生了1.6亿的利息。

可以预见，乐视网股价复牌后大幅补跌将是大概率事件，悬念是融创中国方面是否能为乐视网带来大量资源以及资金支持，如果能，乐视网复牌后股价压力会相对较轻，融资客的爆仓压力也会相对小一些。

除了承受乐视网复牌后市值缩水和爆仓的压力，如按照当前8.5%融资年化利率估算，融资客在乐视网半年多的停牌期内已付出过亿的融资利息，如果复牌遥遥无期，融资客的利息负担也会进一步加重。

从云端到谷底，乐视经历了大起大落。11月6日，董明珠在天津企业家工作会议上diss贾跃亭：“乐视根本就是一个概念，把股民的血汗钱弄没了，带给社会负能量。”

同时，乐视致新等乐视系公司的核心员工被通知，其手中的股权全部“清零”，这让原乐视核心中高层、普通员工手中的股权协议书成为一张“废纸”，他们中的一部分人选择愤然出走。乐视网至今仍未明确复牌时间，而乐视网的创始人贾跃亭仍在美国造车。