1、周期类强势股调整。

这类个股调整一方面是8月份工业用电下降，市场担心周期行业盈利难以持续。事实上，供给侧结构性改革对于周期行业的影响就是小企业、环保不达标的企业加速退出，这必然导致工业领域能源消耗降低，但这并不代表行业增长放缓，相反，周期领域的龙头企业产能利率用相对比较高，正在享受三去一降一补的政策红利，从行业格局看，就是典型的剩者为王。另一方面，受宏观经济数据不及预期影响，期货市场焦炭、焦煤、PVC、螺纹钢等期货价格下跌，期货价格对于股票价格形成了情绪传导。我们认为，周期股属于短期调整，这也很好的释放了过快上涨的风险，部分资金获利回吐之后，涨价题材的炒作还会持续。

2、资金面继续给力。

8月份央行披露的广义货币(M2)余额164.52万亿元，同比增长8.9%，增速继续回落，与此同时新增信贷达到1.09万亿，同比环比都继续上升。我们之前分析指出，宏观数据对于市场情绪有扰动，但是从流动性角度看，新增信贷是给市场情绪加分的。从二级市场资金面情况看，目前投资者存量保证金余额没有大的起色，但是两市融资余额已经接近1万亿，6月份以来增量达到1500亿之多；陆港通方面，6月份以来资金净流入也达到800亿元之多。目前，融资余额与陆港通资金流向继续呈现上升状态，没有明显的转点。市场热点方面，周期股强势调整时，消费股逐步活跃，金融地产继续稳定权重指数，市场风格动态转换，但内在格局健康，强平衡在持续。我们依旧认为，目前是维稳时间窗口，A股市场大涨大跌都不现实。

3、精选盈利增长确定性的公司。

煤炭、有色、化工、钢铁等周期股3季度盈利大致都是清晰的，诸多上市公司业绩预告已经披露，那么3季度之后那些盈利可以继续增长，那些不能持续？这是目前摆在周期轮换面前的课题。从政策导向看，更加严格的环保举措，更加严格的去产能，使得电解铝、铅锌、钢铁、化工、稀土等领域产能和库存双降，冬季即将到来，动力煤需求必然有所提升。原油价格坚挺，一旦继续上涨会传导到整个石化链条的涨价。除了这些强周期，一些弱周期领域，以及消费领域，部分上市公司盈利预告也都发布了，在苹果产业链、节能环保、安防等领域，细分龙头增速也都比较快。总之，在周期、混改、价值与白马这三条线索上，可以继续寻找盈利持续性强，增长更加确定的公司机会。