美储局自2016年起，已月月喊缩表，即是要减持美储局自2008年QE以来，所买入的美国国债及房贷债。既然已买入了，为什么不一直持有？而定要卖回予市场？伊利诺州的财政状况或可以说明。

近数月，有逾3千位百万富翁，迁离伊利诺伊州，这是史上美国城市中最大量的富豪出走，亦是世界上最多的富豪出走，为什么这些富豪要出走？图一可说明：伊利诺伊州政府有庞大的债务压力，有多大压力？

财政压力大 州政府频加税

⑴每个月，伊州都入不敷支，多花了6亿美元。

⑵伊州的退休金有个欠2,500亿的深坑。

⑶为补救这些，州政府提升了个人入息税至32％。

⑷这一加，更赶走了富豪，富豪（老板）一走，便减少了就业机会。

⑸近月的一次调查反映，有47％的受访伊州人民想逃离伊州，事实上，在过去10年，约有50万人，这是美国各州中，出走人数最多者。

⑹目前伊州政府早已无钱支付修路的工程费，以及无钱去为州彩票派奖（这个有点不明，奖金是自售票收入中支付），售彩票钱何去了？

⑺伊州的信贷评级已很低，估计不需时日，其债会被评为垃圾债。

⑻伊州政府这个财困将会使到日后每一元的退休承担，只得两毛半的资金支付，为“保障”退休者，伊州政客通过法律，不许州政府减付退休福利。

如你是伊州州民，你会留下来供死会（退休金供款），还是一走了之？

⑼当伊州只留下无财力的留守退休者时，会怎样了。

市民无收入 宁出走不肯留

事实上，整个美国的退休金是短缺了近5万亿的退休福利金，美国这个福利国，会怎样了？

伊州的财困是可以透过发债来度过难关的，但前提是，旧债未清，新债免问。

美储局是明白到这个危机将临，到时如美储局再不买入美国债谁会买？所以美储局就是要急于在下次危机来临前，先减持了美储局已持有的债，好得有能力在日后去买债（QE）去救美经济。

因此，周三晚公布的7月美储局会议纪要重点是，储局赞成在9月开始缩表。缩表的规模和速度在5月时似已向美债的投标商露了些点子，结果是于5月24日，高盛、花旗、大摩等银行都齐齐出报告“估”缩表的幅度和速度，JP摩根“估”初期会每月缩房贷债40亿、美国国债50亿。每3个月就加码多房贷债40亿、国国债80亿，1年后加码至房贷债月减160亿、美国国债月减320亿，据此，美储局手上的债产会如表一般缩减。到2021年美储局的债产会由目前的约4.5万亿，减至3百亿，就当是正常化，跟着便会转为每年买入4千亿美国国债见表二、表三。

先清理旧债 才能发新债

市场对周三公布的7月会议纪要寄予厚望，希望能找出缩表的资讯，但该类资讯又怎会在会议纪要中纪下来？美储局要的是行内具头的配合，不是要你和我般的散户去配合，如我告诉你，表一、图二、图三是JP摩根的计算，并已于5月25日见诸一些业内通讯，你就知道公开、透明是什么的一回事，公众与散户是恒处无知的。

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