其实本小编觉得吧,一个人普通人打算参与投资或者投机(这两者仅仅是广东话和普通话的区别?)第一课就应该是资产配置。普通人依靠资产配置在这个残酷的市场至少不会在短期内被淘汰。怎么进行资产配置?这位id 是明月天山的朋友贡献了他的思路:


明月天山

用ETF构建你的资产配置

投资不要过于追求利润最大化,风险和利润的统一和谐才是更重要的。资产配置的最大价值,在于能够让人敢于把全部的身家都压上去,始终满仓持有,天天都能睡安稳觉。


资产配置和定投,是给最普通的投资者用,是一种被动投资。跟主动投资是完全不同的两种哲学观,所以没法说谁对谁错,只能看是否适合自己。


我喜欢资产配置,这种方式简单省心,啥都不管就能挣钱,懒人的最佳方式。


纯正的资产配置是不择时的,不管高低,分散买入,但如果行情不配合,经验又不足,难免会影响情绪的。这时候,现金流的重要性就体现出来,如果可以在配置中加大现金流资产的比重,相对而言,压力就会小很多。


资产配置是抵御风险的最佳手段,“鸡蛋不要放到一个篮子里”的道理大家都知道,但具体怎么做,就不见得每个人都能搞明白,实际上,用ETF就能实现最简单也最有效的资产配置。


A股市场上共有133只ETF,分门别类,五花八门,看起来很复杂,我们只要根据相关性原则,从中选择三类相关性小的ETF,就可以实现最有效的资产配置了。根据大类配置的原则,股票、商品、债券,三者相关性都不高,而A股市场上正好也有对应的ETF,我们拿来直接用。

1、股票ETF,历史数据表明,小盘股的长期收益要高于大盘股,A股中最有代表的小盘股ETF就是中证500ETF,代码510500,成交量大,用其作为配置中的股票资产。
2、商品ETF,严格的说,A股市场上没有完整的商品ETF,那些带着商品基金的LOF,并不是直接投资商品,而是投资商品ETF甚至是商品类股票,并且仓位也不大,这类基金严重偏离商品走势,不值得去买;相比之下,黄金ETF518880,却是货真价实的跟踪上海金交所的9999黄金标的,在场内是唯一真正可以代表商品的ETF,我们可以选择51880作为商品的替代品。
3、债券ETF,场内债券ETF不多,其中城投债ETF,511220,是比较不错的。之前我也写过220的介绍帖子,推荐用它作为债券的配置。
具体的配置比例,每个人可以根据自己的风险承受来决定,我这里提供一个参考比例3:3:4,股票ETF、黄金ETF和债券ETF。
债券和黄金ETF的上市时间都不长,我们选取债券ETF的上市时间(ETF14年12月16日)建仓,看下实际收益,初始资本100万:
14年12月16日:买入30万中证500ETF、30万黄金ETF和40万债券ETF。
15年12月15日:组合收益13.37%,进行再平衡配置,令各ETF重新回到3:3:4比例。
16年4月28日:和建仓时刻比,组合总收益13%。而此时单个ETF跟建仓时间比,中证500收益10.71%,黄金ETF收益8.74%,债券ETF11.88%。
很明显这个组合的风险远远小于单个ETF,但组合的收益却超过任何一个个ETF,这就是资产配置的力量。


商品作为一个整体,在资产配置中还是有价值的,高盛商品指数72到98年的数据里,年复利超过10%,对控制组合风险有较大的意义。我自己通过期货市场也配置了一定比例的商品,赶上最近的疯狂,收益也不错。


至于黄金,老实说,我没有配置,因为我有更多的其他商品,黄金对我也是多余的,长期而言,我也不看好黄金。


但在上面的例子里,加入黄金,只是为了演示商品的意义,我给朋友账户的方案里,只有股票和债券ETF,一般而言,股债平衡配置就已经够用了。


至于收益率,很多人看不上13%的收益率,这就没啥好讨论了,这样的组合收益靠睡大觉就能得到,我还有什么不满意呢?虽然不少人晒出来的资产都成倍的增长,但和我无关,我只要属于我的那部分利润,而且我知道,这样的稳定收益,在整个资本市场中,都不会太差的,够了。


和股票的二八轮动不同,这样的资产配置追求的是“卖出表现好的股票、买入表现差的股票”,而二八轮动是“卖出表现差的股票,买入表现好的股票”。主动资产配置,本质上就是二八轮动,永远选择最强的资产持有,如果能做到,收益肯定远超被动资产配置。主动资产配置其实就是01年卖股买房,05年卖房买股,07年卖股买房,14年卖房买股,15年卖股买房。这才是最强的二八轮动。


当然,我认为自己做不到,所以放弃主动配置,选择被动配置。但我在配置中加入了绝对收益,所以也不能完全算被动,只是我不会追求最强的资产。


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lailai2000 

讨论主动资产配置和被动资产配置时先要明确定义,到底什么叫主动和被动,真正的被动配置指得是既不在资产内部进行证券选择也不在资产之间进行择时转换,而主动配置在证券选择和择时中至少做一项。从这个意义上讲,有些人理解的被动配置仍是主动配置,只不过不进行证券选择使用被动型基金,但仍是主动进行择时。不过再深入分析下被动配置的概念可能会发现问题,真得无论价格涨到多高哪怕泡沫极大或跌到多低极度便宜都维持既有比例不减持或增持吗?这看起来并不符合理性投资逻辑,所以即便是被动配置者仍要关注估值,但这并不意味着经常性地要对组合进行短期战术性资产配置调整,而仅仅只是在某些极端估值情况下才进行偶尔的长期性配置调整。


商品长期无实际预期收益,扣除基金费用后甚至是负的,在资产配置中的作用本身不是为了赚钱,而是作为投资组合的保险长期利用和股债都较低的相关性来优化风险调整后的收益,但要注意的是配置30%商品还要再平衡回复比例长期对人性考验极大,大多数人某个投资品三年不赚钱就会放弃,故对绝大多数人而言不宜比例超过10%甚至完全不该加入,除非是非常清楚商品长期是个实际零收益甚至负收益资产并且在连续数年亏钱后依然坚持再平衡加码买进的,任何使用加入商品的资产配置最好都先回测下长期的不利时期而非用近期的有利时期来回测,比如黄金从1980年850美元跌到2001年250美元,下跌七成,如果能坚持长达20年的越跌越买即便已经跌到裤衩都快不剩了,而同时配在商品上的资金还要不幸错过这史上最大的股市债市牛市,经历双重打击仍能坚持到底的投资者将会收获本世纪以来的黄金大涨,但我实在非常怀疑现实中有几个人能做到,至少坦率地讲我觉得自己做不到,也许只有机器人可以做到。黄金有没有可能跌回15年前价格?我不知道,但如果石油、螺纹钢等一堆大宗商品都能跌回15年前价格为什么唯独黄金不行?谨慎起见我们至少不能完全排除这种可能性,尤其是在当前全球负利率盛行的时代黄金受益于机会成本超低而价格坚挺未跟随其它大宗商品一样下跌,但负利率带来许多负面作用效果广泛遭受质疑而很难进一步负下去制约黄金上行空间,而如果将来全球一旦走出负利率时黄金是否将重复1980-2001年的故事?加入黄金前这些问题都需要思考。


资水

股债商品的平衡必须有宏观大视野。4000点以上不配股,降息周期结束不配债,美元升值周期不配商品。不考虑这些因素而满仓,如何能安睡?股债商品之间的平衡,是建立在对三个品种的估值基础上,并不是无脑的。楼主说的这些看似简单无脑,其实门槛好高的,至少有十年以上的投资经验。否则第一不可能认识到这个策略的价值,第二也不可能坚持。


量化投资先锋

货币、股票、债券、商品、房子,是五个维度。

商品表面是一个无实际预期收益的品种,房子除了租金,实际还是消耗品,这点没有错。

但是它们之间存在一定比价效应。当资金超大规模发行时,在低利率或负利率的时候,货币实际也被消耗,当某类资产价格过分上涨,投资边际效应会递减,反过来,就是反向过程。

货币只是计价的工具。

商品、房子只是保值工具,而不是增值工具,会随物价指数波动。股票、债券是增值的工具,但也可能是减值的工具。股票、债券的增值能力超越物价的上涨能力时,股票、债券无疑是最佳选择。

股票、债券的增值能力低于物价的上涨能力时,或成为减值的工具,无疑选择商品、房子这类保值工具是最佳选择。

比如债券进入冬天,股市处在冬眠,而房子先进入夏天,紧跟商品进入夏天。有一股游动的资金,会在不同市场来回游动,它们选择了是主动配置投资品,而
@明月天山 采用被动跟踪配置投资品策略。

1、我们需要把投资策略选择和情绪管理分开说。
2、配在商品上的资金还要不幸错过这史上最大的股市债市牛市。
但也存在配置股市债市的资金,也可能错过房子和商品的牛市。
3、大类资产均衡配置,更多讲的是资产的平衡性。


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作者:佚名
来源:集思录