近几个交易日内，一路飙升的内房股再现疲态。

南下资金踊跃、内房股整体估值偏低、加上恒大碧桂园等龙头股回购股票的背景下，年初以来，中国恒大、融创、碧桂园均涨超100%。其中恒大累涨284%，融创累涨187%，碧桂园累涨128%。

不过，7月底以来，以恒大为首的内房股股价出现了回调。在过去的五个交易日中，恒大累计下跌14.6%，融创跌11%，碧桂园跌9.2%。龙湖地产、华润置地、中国海外发展等其他内房股亦现下跌。

上一次内房股出现类似幅度的回调，是在今年6月上旬。当时21世纪经济报道援引市场人士观点称，港股市场短期内的波动或加剧，但震荡向上的总基调不变。

目前内房股的回调，固然有淡季销量不佳的影响，但更应关注的是，内房股，是否到了“盛极而衰”的关键时刻？

淡季到来 7月房企业绩普遍环比下降

业绩不佳，可能是前期涨势凶猛的内房股普遍下跌的原因之一。

克而瑞信息集团7月31日发布的研究显示，在季节性因素和一二线市场不振的双重影响下，2017年7月，多数房企销售业绩环比下降：

7月淡季TOP100房企销售环比下降39%；

TOP3房企单月业绩规模的环比降幅为20.1%，降幅最小，龙头房企的规模集中度继续保持了进一步的上升；

TOP4-TOP20降幅最大，为47.6%，随着淡季到来房企进入休整期；

仍有部分房企的销售业绩保持了较高的增速，包括碧桂园、旭辉、融信等。

“无论是A股还是H股，今年地产板块的走势都不错，尤其是几大龙头，涨幅远超大盘指数，随着销售业绩承压，短期内均面临回调压力，”证券日报今日援引市场人士观点称。

内房股“盛极而衰”？

南向资金如果能保持持续流入，仍旧对内房股构成一定的支撑。

但从政策层面出发，下半年影响楼市的变量不容小觑，如果房企未能在变化中找准方向站稳脚跟，股价的下跌依旧不能避免。

信贷环境收紧影响楼市表现，同样撼动投资者对房企的信心。一方面，信贷收紧可能令下半年房价出现一定程度的下滑，调控政策的之后效应也有可能拖累地产投资；另一方面，投资者正在远离债务较重的开发商，如恒大、碧桂园等。

以融创为例，投资乐视、与万达65亿美元的资产交易以后，融创正在赶上曾经“买买买”的恒大，加入到债务包袱沉重的队伍中。德银指出，有两方面因素可能加剧融创的股价下行风险：一是对乐视的投资状况，二是穆迪有可能下调融创的企业评级。

而对于房企来说，政策层面也并非没有机会。从近期的导向来看，租赁市场潜力巨大，布局长租公寓或许会成为房企的多元化盈利点之一。万科董事会主席郁亮此前在接受“新华视点”采访时提到，万科目前已经开办长租公寓1.2-1.8万间，计划今年做到10万间。