一:公司的主营业务

方大炭素是一家专注于炭素产品生产与开发的高科技企业。公司主营石墨电极、炭砖、炭糊、特种石墨、炭毡和炭/炭复合材料及制品等产品的生产、销售,主导产品有"兰光"牌超高功率、高功率、普通功率石墨电极,高炉用微孔炭砖等,产品广泛应用于冶金、化工等行业和高科技领域。公司的技术装备水平目前居国内同行业之首,是全国唯一的新型炭砖生产基地。

二:近期上涨逻辑

炭素产业链之所以出现景气好转,原因在于钢铁周期回暖。就目前而言,主要受国家淘汰落后产能,取缔“地条钢”,废钢供给增加,价格下降;钢材价格上涨等因素影响,电炉炼钢的比例出现恢复性增长,使得炼钢用石墨电极需求量出现增长。而这些依附于钢铁的炭素领域因短期供给释放弹性不足、成本占比不大而使下游对涨价不敏感、过去行情更为低迷致供给调整相对充分,需求的边际改善更加容易带来产品价格猛烈反弹。

三:炭素的产业链

在钢铁行业应用中,石油焦作为碳素行业的上游原料,其用途有二,一是作为转炉冶炼中、高碳钢种时的增碳剂,解

决在冶炼过程中,由于配料或装料不当以及脱碳过量等原因造成的钢中碳含量没有达到要求的问题;二是作为原料生产炼钢用的石墨电极。

四: 定量分析

方大炭素目前石墨电极年产能为16.5万吨,较上一年度没有发生重大变化,预计本年度内,公司产能不可能发生重大变化。今年以来,公司石墨电极产品出现上涨,尤其近期涨幅较大。从6月份的36000元/吨左右上涨到7月份的78000元/吨。

按照2017年下半年预计产量、以2017年7月的石墨电极价格估算,假设石墨电极产品价格可以维持目前水平,预计2017年下半年公司主营业务收入较上年同期约增加约48亿元,将对方大炭素的每股收益增厚0.08元,而去年方大炭素的每股收益为0.04元.

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