中港股市在7月最后一个交易日双双收升，沪指7月累涨2.52%，创5个月最大单月涨幅，恒指更连升七个月，累涨24%，为十年来最长升浪。除了企业业绩对办吸引资金追逐外，外资对中国整体经济走势的看法转变，也是推高港股的重要原因。

刚刚公布的官方数据显示，7月官方制造业和非制造业PMI（采购经理人指数）虽小幅回落，仍企稳50荣枯线以上，前者已连续一年处于扩张区间，而非制造业PMI更连续10个月运行在54%以上，反映经济企稳向好的基本格局并未改变。在此之前，国际货币基金组织（IMF）今年以来第三次上调中国今明两年的经济增长预期，分别上调0.1和0.2个百分点至6.7%和6.4%。而早前下调中国主权信用评级的评级机构穆迪，也在7月底将中国银行体系评级展望从负面上调至稳定。由此可见，中国上半年经济数据的出炉，令不少国际金融机构对中国结构性改革的进展由质疑转向认可。

在港股市场，外资的流向开始与‘北水’趋向一致。如果说去年年底A股阶段性触底，以及人民币贬值预期，是内地资金流入港股的重要驱动力。今年以来，美股持续高企，美汇趋弱，中资企业频频报喜，过往对中资企业看法审慎的外资大行近期也频发报告唱好，内房、中资金融、中资汽车、资源板块均见资金流入，股王腾讯更一再创记录新高。

我们认为，目前港股整体市况未有转变，维持大涨小回格局，料8月业绩期结束后，或高位整固，但整体气氛仍向好，加上中外资金取向趋于一致，下半年将推动港股挑战28，000点。唯一需要担心的是地缘政治带来风险，北韩近期频频发射导弹示威，美国总统特朗普称将最快于本周内公布惩罚中国的措施，或将引发中美之间超级贸易战，令早前略微缓和的关系再度紧张化。此外，中印边界争端也是潜伏的危机。

(本文作者 陈锦兴介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)

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