东哥解读电商

互联网金融的本质依然是金融,金融的本质还是风控,资金成本,以及操盘运营团队的较量!

 - 作者|  李成东

- 公众号|东哥解读电商(ID: DGJDDS)

7月26日消息,消费金融平台美利金融集团携京东金融、华泰证券资产管理共同合作的“京东金融·华泰·美利车金融信托受益权资产支持专项计划”募集成立,并于上海证券交易所挂牌发行并进行交易,产品发行总规模1.89亿人民币。


从底层资产看,该支ABS产品的底层资产为美利车金融开发生产的二手车分期租赁债权,入池资产共3056笔;从证券分层看及增信看,71%的子证券为AAA级评级,14%的子证券为AA-级评级,这两支子证券被多家银行、券商超额4倍认购;剩余资产支持证券中,2%的次1级证券由京东金融认购,13%的次2级证券由本次ABS项目的资产服务机构美利车金融认购。


京东金融背靠京东跻身互联网金融第一梯队,美利金融则逐渐成长为二手车消费金融最大的互联网公司之一。2016年4月,美利金融获得京东金融战略投资,也不奇怪双方在二手车消费金融领域展开深入合作。

ABS作为标准化的直接融资已经成为许多科技金融企业获得资金来源的重要渠道。能否成功发行公募、私募ABS成为衡量企业自身主体资质、业务能力、风控能力、合规性的重要标尺。


据了解,美利金融下期ABS也将会与近期发行,具体的发行金额尚不知悉。但可以肯定的是,美利金融作为优质资产,已经获得了金融机构层面的高度认可,而ABS的连续发行,标志着其已经逐渐成长为标准化信贷证券资产买家认可的成熟发行机构。


互联网金融行业竞争逐渐步入白热化阶段,接下来,具备什么样特质的互联网金融平台才能胜出?

 

►  特质一:风控能力足够强


互联网金融的本质还是金融,核心依然是风险控制。此次发行的ABS的71%被授予AAA级评级,14%被授予AA-级评级,这意味着美利金融提供的资产非常安全可靠,这同样也是对美利金融风险控制能力的认可。

美利金融集团创始人、CEO刘雁南表示,为提升风控的低成本高效能,以及资产管理的互联网化,美利车金融时业内首批接入央行征信的二手车金融交易平台,通过自身积累的数百万用户的借贷、消费、行为数据,及与征信机构合作接入的近30个数据来源,全维度的覆盖了用户、销售、商户的风险特征,极大提高了风控水平和效率。


美利车金融目前超过75%的购车贷款申请可在15分钟之内完成审批。目前坏账率为0.9%,远低于今年银行业金融机构不良率1.99%。


美利金融集团旗下消费金融板块所累积的百万级用户征信数据,加上美利车金融自身数据,及外部合作接入数据源,美利已经拥有将近两亿的用户消费行为节点,这也是行业内其他互联网汽车金融平台无法比拟的风控审批能力。

 

►  特质二:获取低成本资金融资能力


消费金融公司不是银行,可以向公众吸纳存款,赚的是息差,以及减去坏账后的利润。所以互联网消费金融公司能够做多大,一个是取决于融资能力和融资成本,一个是放贷量和放贷利率,一个是控制坏账的风控能力。


蚂蚁金服之所以在互联网金融领域成为一哥,其中至关重要的一点在于其获取资金规模足够大,资金成本足够低。而这关键的一点在于余额宝这款货币基金产品。


英国《金融时报》报道,阿里巴巴蚂蚁金服推出的余额宝服务,达到了1656亿美元的托管资金规模,也就是1.14万亿元人民币。已超越了摩根大通(JPMorgan)美国政府货币市场基金而登顶全球,后者目前规模为1500亿美元。


虽然蚂蚁金服不能直接动用余额宝的钱用来做消费金融业务,但通过和一些策略,还是有办法的,这意味着蚂蚁金服的资金成本可能低至4%左右。


京东金融采用的手段则是通过资产证券化解决资金的瓶颈。从2015年开始,京东发过以京东白条为基础资产的ABS,加上这次的以保理业务为基础资产的ABS产品,不得不说,利率一再走低,已快接近银行的定期存款年利率(2015年银行一年定期存款年利率为3.25%。)


而此次上交所受理的美利金融与京东金融合作的发行1.89亿元资产证券化产品,“京东金融·华泰·美利车金融信托受益权资产支持专项计划”,是美利金融首款以信托受益权为基础资产的ABS。


美利金融CEO刘雁南表示,“ABS是美利金融继和银行合作零售贷款、信用卡分期之外的又一融资方式。虽然ABS产品与银行直接合作相比,不具备资金成本层面的优势,但作为直接融资一种,是多层次资金渠道的重要组成部分,也非常符合最近国家金融工作会议的方向。”


伴随着二手车金融、交易业务的加速发展,美利车金融在金融机构层面的认可度也不断提高,不断降低的融资成本,也进一步推动业务发展,形成良性循环。


互联网金融是个大赛道,而做互联网消费金融的公司有很多,比如聚焦3C数码校园分期起家的分期乐和趣分期,租房分期的租房宝,还有京腾汇成员之一赵国庆的马上消费金融。但能否成为投资人追捧的对象,还需要具备更多的特质。

 

►  特质三:赛道本身要足够大


投资消费金融公司和电商选品类是一样的,赛道足够大才能成就大公司。比如房产、3C数码消费属于大市场,而且单笔金额要足够大。虽然服装、生鲜食品市场规模也足够大,但客单金额太小,没必要做分期消费。


汽车分新车和二手车,新车市场的消费金融基本全被汽车品牌自己做了,大众、通用、福特、丰田,以及国内的汽车品牌在都有自己的消费金融公司提供服务。二手车消费金融是一个增量蓝海市场!


中投顾问在《2017-2021年中国二手车市场深度调研及投资前景预测报告》预测2017年的交易总量有望突破1200万辆,增长15%-20%。


而在2020年,二手车市场的交易总规模有望突破两千万。按平均交易价6万元估算,2020年二手车交易金额有望超过1.2万亿元。


在2012年,美利金融的创始人刘雁南就进入P2P网贷行业,2015年P2P监管政策收紧后,在2016年7月,美利金融主动停止线上理财平台的运营,宣布战略转型消费金融贷款提供商,专注于二手车金融和消费金融两个细分领域。大量的P2P平台在监管收紧后倒闭,而美利金融是少数转型成功的,与其前瞻眼光和战略选择有直接关系。


作为国内规模化展业最早的二手车金融平台,美利车金融通过直销、代理和车商联盟三种方式与全国的二手车经销商展开合作。目前业务范围覆盖全国30个省份、270个城市,累计放款金额超过100亿元。同时,有用分期业务在过去半年中也获得了同比16倍的增速。


做互联网消费金融和做电商是一样的,选择赛道至关重要,赛道足够大才有足够的想象空间,才能吸引投资人关注。

 

►  特质四:团队实力足够强大


在同一个赛道里,往往有多个甚至数十个玩家,模式本身不构成核心竞争力。一个业务能否做成功,走多远,最后还是要看团队实力。


易鑫车贷张序安是原易车网CFO,公司同时获得腾讯、京东和百度的投资,优信戴琨是易车背景,大搜车背后有蚂蚁金服。当然还远不止于此,尤其是发展壮大后,这些公司都吸纳了更多顶级的金融人才。美利金融,应该是目前互联网消费金融领域团队实力最强之一。


美利金融的核心团队在互联网金融领域有超过3年的服务经验,团队磨合度高且稳定,累计资产管理规模数百亿元。高管团队有着丰富的金融、互联网的跨界行业经验,主要成员来自TPG,摩根大通,微软,百度等国内外知名公司。


互联网消费金融领域谁更有机会,如果按照重要性排序,东哥会把团队放在第一位。同样的机会,大家都看到了,但赢者通吃,核心团队实力不到位,依然没有机会成功。


美利金融最早业务涉及P2P领域,在2015年遇到政策监管收紧时,迅速调整赛道方向,退出理财端,重点布局3C以及二手车消费金融领域,用了仅仅一年时间,成为两大领域里的顶级玩家之一。而其它99%P2P公司命运却只能是无奈走向衰亡,这就是团队的差别!

作者李成东,前腾讯京东战略分析, 东哥投后创始人,微信 lichengdong2016 

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作者:佚名
来源:东哥解读电商