今天早上,百度发布了2017第二季度的财报,看到朋友圈,微博,网上,一片欢呼,百度净利润同比增长了82.9%。在网上搜了一通,没有找到很好的解释为啥增长了,于是,作为一个百度关注者和业务“分析师”,对财报仔细研究了一般,记录下一点心得,欢迎拍砖讨论。不对之处,欢迎指正。


好了,那么,这个净利润的增长到底是怎么来的呢?


从利润表,我们可以看到,2017Q2的净利润44.15亿元,而2016Q2是24.14亿元,一减一除,就能得到同比增长82.9%。其实,主营业务的同比增长只有(42.10-28.66)/28.66=46.9%



看完了 buttom line,必须要看 top line。我们看到,收入包括两个部分,一是线上营销服务,这个的同比增长(178.83-169.39)/169.39=5.6%,说明搜索广告相关的业务只同比增长了6%不到,也许,这个市场已经饱和了。另一个方面可以证实,Q2有47000个广告主,对比2016是减少的,但是每个广告主的贡献却增加了32%。是不是百度使用人工智能技术提高了广告的效果而导致的?


一个值得关注的点是“其它服务”的收入,从2016Q2的13.25亿,增加到了29.91亿元,增长率是126%,这个是什么呢?是不是其它新业务,包括自动驾驶等人工智能产品和技术带来的收入?难道发现了新的增长点?



既然广告这块来说,收入增长并不大,只有6%。而且毛利率,从2016Q2的(182.64-87.38)/182.64=52.2%,降到了2017Q2

的(208.74-105.82)/208.74=49.3%。从上表可以看到,销售管理费用的降低,也就是控制成本,从41.95亿降到了29.34亿,这应该是本期财报的一个很大的贡献因素。当然,值得庆祝的是研发的投入增加了。


再看看用来计算毛利率的主营收入成本。



明显的地方是流量获取成本降低了不少, 降低了14.8%,并且在2016Q2

的占比是15.9%, 而2017Q2的占比减少到了11.9%。这说明什么?要么是给百度提供搜索流量的合作方,或是广告联盟的参与者,少了,要么是百度给这些合作者和参与者的分成少了。百度倒是花了不少钱去给爱奇艺买内容,本期的内容获取成本达到了31.12亿元,同比增长了不少。


也许,今天开盘之前的财报电话会议能给大家一个答案,增长会不会是可持续的。

(下载iPhone或Android应用“经理人分享”,一个只为职业精英人群提供优质知识服务的分享平台。不做单纯的资讯推送,致力于成为你的私人智库。)

作者:佚名
来源:待字闺中