7月13日,新华社发布时评《用“组合拳”打好央企改革“下半场”》,评论指出,当前国有企业改革进入“施工高峰期”,难度更大、头绪更多、挑战不少。在巩固现有成果基础上,打好全年改革攻坚战,必须继续坚持问题导向,持续加大改革“组合拳”力度,在重点领域和关键环节尽快取得新的进展和突破。

而在此前的7月10日,全国国有企业改革经验交流会在京召开。国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长马凯出席会议并讲话,国务委员、国务院国有企业改革领导小组副组长王勇主持会议——显然官媒的这篇时评不是无的放矢。

这是官媒发出的最新、最直白的推动国企改革下半年加快进度的号角!

博览研究员注意到,官媒的信心其实也就来自于7月11日,国资委在2017年上半年央企经济运行情况发布会上公布了一份非常靓丽的央企成绩单:

●继第一季度实现“开门红”后,中央企业运行“期中考”再传佳绩:上半年102家中央企业实现营业收入12.5万亿元、利润7218亿元、净利润5353.2亿元,分别同比增长16.8%、15.8%和18.6%,全部创下数年来的新高,其中6月单月利润为历史同期最佳。102家中央企业中,有99家企业盈利,48家企业效益增幅超过10%,29家企业效益增幅超过了20%。

●在转型升级方面,重型装备制造业上半年投资同比增长12.9%、订单同比增长46%,医药、军工、电子等制造业都保持了良好的发展态势。而密集成立的“国字头”基金将技术与资本有效结合。5月16日,由航天科技所属航天投资发起的中央企业国创投资引导基金正式成立,总规模达1500亿元,首期募资1139亿元。中央企业国开创新投资基金也将于近期成立。目前,中央企业各类股权投资基金蓬勃发展,目前已超过200支,中央企业创新发展基金架构初步确立。

●在供给侧改革去产能方面,上半年央企累计化解钢铁过剩产能595万吨,已提前完成全年任务;化解煤炭过剩产能659万吨,重组煤炭产能1300万吨。中央企业“三供一业”分离移交总体完成进度已超过50%。

简单来说,国资委公布的靓丽成绩单,让官媒认为下半年央企改革具备了一个非常好的基础,应该趁此时机在下半年加快推进国改。

而博览研究员注意到,新华网上文并非某个新招小编的即兴之作,而是颇有明确的舆论引导意味。说下半年国企改革特别是央企改革很可能出现快速突进的惊喜,从不少方面都能看到佐证。

迹象之一是,6月底中央深改组审议通过的《中央企业公司制改制工作实施方案》明确,今年年底前基本完成国有企业公司制改制工作

迹象之二是,7月4日,停牌中的中国神华、国电电力双双公告,透露此次重大资产重组的交易对方为能源行业大型国企,标的涉及能源行业资产,申请继续停牌一个月。这说明“中国神电”离正式出炉已经不远。

而以此为缩影,近期,一大批央企及地方国企密集发布改革新动向。7月3日至4日,上海市委书记韩正分别前往上海华谊(集团)公司、上海纺织(集团)有限公司,调研上海市深化国资国企改革的进展情况。韩正强调,要始终保持清醒的头脑,按照上海国资国企改革“20条”,坚定不移深化国资国企改革创新。山西、天津近期也公布了下半年的国改任务。

WIND统计数据显示,沪深两市合计1000家国有企业中,目前处于停牌状态的仍然有48家,其中地方国有企业29家,中央国有企业19家,平均停牌时间为67天。这些企业停牌的原因,主要包括“重大资产重组”、“重大事项”、“筹划重大资产重组”等。

此外,与官媒再度为下半年国企改革鼓噪相配套的、最关键的资金层面,可以看到的信号是,6月下旬以来,中国经济政策的导向似乎发生变化,近两年来很少提及的“创新”一词开始在官方有所见闻。从克强总理6月末在国常会上强调要求“包容新模式、新业态”;到不久前刘士余主席提到“没有创新,证券行业就没有活力”(虽然其内涵主要指向对外开放和外资引入);以及上海发布“融资行业负面清单”……都反映出这种重新“有条件、有前提地”认可金融创新的态度——而监管层当前表达出的“包容创新、有针对性加杠杆”的最优先领域,就是“国企改革、一带一路、雄安新区”等国家战略支持的优先改革领域!

比如我们看到,在今年6月举行的中国证券业协会第六次会员大会上,证监会主席刘士余表示,证券公司不能只盯着承销保荐,更要在并购重组、盘活存量上做文章,为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务,加大对产业转型升级的支持力度。

我认为,从近期四常委中央军民融合会和41所军工院所改制的消息来看,军工国企的改革很可能已被列为下半年国企改革攻坚的优先项。

当然,国企改革作为十八届三中全会以来最高决策层确立的经济改革升级关键突破口之一,其在政策层面持续受到的优待毋庸置疑,但从过去三年多国企改革进展及在股市的反馈来看,除了在2014年四季度至2015年上半年,在改革牛的大背景下,国企改革板块成为当时市场领涨板块之一。此后,国企改革虽然也有多次政策利好释放期,但都再未能出现具有持续性上涨的板块更不谈领涨大盘改善市场整体预期了。那这一次决策层面再次吹响国改改革攻坚号角,资本市场有多大程度会有表现?

博览研究员对此一定程度相比上半年更看好,但同样仍有所担忧。

如我此前文章中所言,国企改革能否成为领涨板块,首先是与大盘整体格局的好转是共生共荣、一损俱损的关系。只有投资者对A股市场整体预期好转的前提下,有利好催化的国改板块才能得到更大的反馈。否则即便国改利好再多,但大盘不给力,国企想要一枝独秀逆势上涨或持续上涨,难度也很大

短线来看,目前大盘整体仍然疲弱,在此前两周上证指数摸到3200点、创业板指数跌破1800之后,A股市场似乎重新到了一个短线技术性的关口,进一步上攻的动能不足但下跌空间也不大,在这种不温不火的震荡格局下,投资者在预期层面,更倾向于短炒、赚一点就跑,这种预期偏好决定了除非国企改革有足以逆转大盘整体观望情绪的惊人利好(比如郭嘉队直接的入市结构性买入、政策层面直接注入巨额资金扶持企业等),但显然,目前出现这种“惊天利好”的概率极低,所以国企短线观望情绪恐怕还不小。

但好在从大格局上来看,股市大环境目前正在缓慢改善中。尤其5年一次的全国金融工作会议将在本周五(7月14日)召开!这是中国金融界最高规格的会议,市场对其期待值很高,都寄望会议能正式明确“包容创新、有针对性加杠杆(国企、军工、一带一路)”的政策路线变化。这对于下半年国企改革中线获得一定表现算是不错的基础。

另外,国企改革下半年还必须有一些经典的被市场普遍认可改革成功案例,比如央企层面在中国神电之后还会不会很快有其他的“神XX”出现,地方国企改革方面在云南白药、两面针、上海国改之外,会否其其他亮点,这都决定了国企改革板块下半年的表现力度。

所以,正如博览首席经济学家李宏图先生在7月初就提出了“长线资金应做好战略布局准备”的论断,我们认为,既然下半年国企改革重新开始加速突破,其应该是长线资金做战略布局准备的选项之一——虽然我们对股市大环境(创新被认可)、对国企改革实际进展等,现在都还是一种观察的状态,但我们正越来越强化买入的信心!

本文摘自博览财经专供机构的《首席证券内参》(电话:027-87780070)。


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作者:佚名
来源:跟我读政策