对于悲催的创业板来说,这个盛夏即是严冬。上周五是艰难的一天,创业板全周重挫4.9%,创下一年来最大跌幅;但没想到本周一是更艰难的一天,单日暴跌5.1%,击穿1700点创下熔断以来的新低。

2017的创业板流年不利,一直跌跌不休,累计跌幅已经达到15.58%。但与此前小票领跌的情况不同,这一次出现的却是权重股的“闪崩潮”。因为业绩不及预期,创业板里的大权重以及那些公认的“真正成长股”竞相加入了杀跌阵营。

看看按流通市值权重排位的创业板五虎将,就知道创业板有多惨了……

老大哥温氏股份业绩同比下跌77%,周一暴跌8.14%,上周五大跌7.01%;

二当家三聚环保身陷业绩造假旋涡,周一下跌3.3%,上周五暴跌8.67%;

三当家乐视网上半年巨亏6亿多,目前依然停牌;

四当家东方财富业绩下滑10-34%,周一跌停,上周五下跌0.43%;

老五碧水源业绩增速放缓且受累环保板块,周一下跌4.05%,周五大跌6.49%。

正所谓“根基不牢,地动山摇”,五虎上将尚且如此,整个板块可想而知。创业板上一轮下跌更多是因为估值太贵的原因,而这一轮可能是对业绩根基的担忧。原来只是贵,现在则是整个股价的根基都有动摇,所谓杀完估值杀业绩了。

随着创业板业绩预告全部亮相,许多“裸泳”的公司正在现出原形。截至7月17日,公布中报业绩预告的656家创业板公司中,有183家出现净利润下滑,占比28%。尤其是创业板里的权重股,曾经的标杆东方财富、网宿科技、掌趣科技、乐视网悉数倒下,预告净利润同比跌幅分别为-34.68%、-40%、-50%、-325.64%,这让投资者对市场产生信任危机,未来的创业板可能变成一场“扫雷”游戏。

更要命的是,这些长牛股的破位下行可能标志着大资金的完全转向,如果创业板的神话故事讲不下去了,那么随之而来的将是估值杀、业绩杀之后的逻辑杀。估值杀,跌下来后导致其下跌的因素就解除了;业绩杀,只要针对其经营节奏和变化进行投资也还有机会;最要小心的是逻辑杀,如果从杀估值开始继而业绩节奏变差最后发现原来是逻辑改变了,那就真的悲剧了。

已经有三观尽毁的中小盘分析师反水了,声称中小创里绝大部分都是伪成长,真正的成长其实都在蓝筹。而一直以来蔓延于创业板的“外延式”成长道路正越来越临近“被证伪”阶段。在创业板牛市期间,伴随外延并购的刺激,盈利增速飙升,市盈率随之大幅走高,二者共同作用推动股价上涨。但今年上半年外延并购规模还不到去年的七分之一,对业绩的影响已基本消退。此前依靠外延并购保持高增速的公司,极有可能出现业绩不达预期的情况。

A股现在的风景是“半江瑟瑟半江红”,一边是创业板在闪崩,一边是上证50在狂飙。随着经济周期、货币周期、监管周期三者同时发生转折,A股估值体系正在重构。支撑“蓝筹股低增长、低估值,小盘股高增长、高估值”的基本面逻辑已被完全颠覆;在流动性不断收紧的货币环境下,小盘股的高估值无法支撑,流动性好的蓝筹股被市场重新认识;外延式扩张受到极大抑制高成长不再,而常态化的IPO发行也极大地削弱了壳资源的价值。

照此发展下去,“漂亮50”与“要命3000”的分化仍将延续,本次蓝筹股超级行情也许仅仅是刚刚起步而已,时间甚至可能持续几年以上。这意味着A股的投资逻辑将出现较大改变,从原来的热衷投机、炒作概念逐步向基本面和价值投资转变。顺势而为,借道蓝筹指数基金来投资此类蓝筹股是个不错的选择。

以大盘蓝筹、行业龙头为主要风格的A股指数,上证50和中证100是典型代表。根据金牛理财网数据显示,目前市场上有12只上证50指数基金和12只中证100指数基金(剔除今年新成立产品),今年以来的平均收益率分别为16.54%和18.14%,中证100指数基金更胜上证50指数基金一筹。

12只上证50指数基金

基金代码基金简称今年以来涨幅%
110003易方达上证50指数A18.64
502020国金上证5017.5
510710博时上证50ETF17.37
510680万家上证50ETF16.92
510050华夏上证50ETF16.72
001548天弘上证50A16.32
001549天弘上证50C16.17
502048易方达上证50分级16.09
399001中海上证5015.96
001237博时上证50ETF联接15.89
001051华夏上证50ETF联接15.75
502040长盛上证5015.13

12只中证100指数基金

基金代码基金简称今年以来涨幅%
320010诺安中证10021.21
163808中银中证10020.06
240014华宝兴业中证10019.88
159923大成中证100ETF18.82
213010宝盈中证10018.46
410008华富中证10018.07
519100长盛中证10017.8
164508国富中证10016.98
001586天弘中证100A16.73
162307海富通中证10016.63
001587天弘中证100C16.56
162509国联安双禧中证10016.49

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