市场瞩目的金融工作会议结束了，但它的巨大影响才刚刚开始。

会议规格之高前所未有

这次会议最不寻常的居然是大大坐镇，五位常委列席，这个高度可谓前所未有（以前都是总理主持，例会一般是一月开的，这次提前到了现在也有点反常）。

基本决定了未来几年的发展方向

原本计划央行牵头的，结果出来一个小国务院的监管重地（国务院金融稳定发展委员会）。这体现出高层的高超治理手段，也意味着监管人员配置上需要重新考虑，更隐含着接下来的严厉监管不能用过去经验去猜测未来力度了。

从会议规格很高、媒体曝光之广的情况看，这次会议可能很大角度决定了金融业的未来发展走向。

这次会议强调服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革，是对过去十年金融政策战略的一次重大修正，货币环境可能进一步趋紧（不代表中间没有暂时性舒缓）、债务违约渐次显现应该是大概率事件。

真正去杠杆无不伴随着痛苦

长河认为，不管开什么会、采取什么措施，只要真正去杠杆都会伴随着痛苦的（没见过无痛去杠杆成功的）。目前，高杠杆是谁？不言自明。

其实，加杠杆本质就是加负债。金融业天然具有加杠杆的动力。金融机构自有资本金较少，需要通过主动负债吸收资金、做大资产规模来赚取利差。我国利率市场化完成后、利差被压缩的形势下，就更是如此。

数据显示：银行表内杠杆，由2013年的14.99倍增长到2016年底的18.79倍；表外杠杆，由2.01倍增长至4.92倍；券商杠杆，由2014年底的8.63倍增长到2016年底的10.72倍；保险杠杆，由2014年底的7.04倍增长至2017年1季度的8.18倍。然而，最严重的杠杆根本没有统计数字。

近期同业存单不减反增预示问题严重

现在，虽然金融去杠杆已初见成效，但还未解决根本问题。现在，金融机构杠杆规模远超过美日，而同业存单增长速度近期不减反增（可见问题之严重）。非金融企业部门的杠杆率依然位处高水平，实体经济需要偿还本金及息率的负担，甚至高于美欧次按危机前的水平。种种迹象显示，高杠杆所带来的金融风险尚未解决，所以大力去杠杆解决根本问题是可以预见的。

现在，金融机构的自查尚未结束，具体整改及硬性政策也尚未出台及落实，金融去杠杆肯定会坚持下去。会议宗旨都在意料之中，关键还是接下来的执行，想松是不可能的，未来只会更紧。

脱离实体经济体发展金融是无本之木

金融业本质是就是服务性行业，他是建立在经济发展基础上的，没有经济发展的稳定，就不可能有金融的迅猛发展，脱离经济问题谈金融问题，要求金融单兵突进、力挽狂澜，本质都无稽之谈。

金融问题不只是金融问题

其实，金融问题绝不仅仅是金融业的问题，金融监管也绝不仅仅是针对金融行业的监管。如果过去几个月在做“压力测试”，而现在是整个经济去杠杆已经全面拉开，改革正式开始。

当然，这一切对金融从业者来说未必是坏事。美帝每隔几年就来一次痛苦的危机（周期性经济危机），每一次危机的本质都是过度创新和监管缺失。如果杠杆真的降下来了，金融真的服务实体经济了，那物价一定不会高，产品会更丰富。踏踏实实的赚钱，即使薪酬不高，大多数人未必过得比现在差，最重要的是很多人不用再提心吊胆、刀口舔血了。

作者：长河飞舟，个人观点，仅供参考。