无论是次新股翻腾了两天,还是周期股折腾了几下,一番监管层大数据抓老鼠仓之下,市场妥妥的选择最确定的品种进行抱团。于是,7月11日格力电器创历史新高,上证50再创股灾以来的新高。

回过头来看市场,2016年年初熔断之后,聪明钱转向贵州茅台之类,开启第一波白马行情,看看当下近500元的贵州茅台,当时188元的探底价是多么的便宜,也就6个季度而已。

图1:贵州茅台2016年熔断之后的股价表现

在经历了三轮股灾之后,来自系统性风险的杀伤力,让大多数人蒙了,但聪明钱转向了大蓝筹,股灾之间大蓝筹充当了国家队拉升指数的工具,而且这类大蓝筹在2015年牛市中涨幅并不喜人。

类似贵州茅台的还有云南白药,2015年牛市中的慢涨在股灾中转化为抗跌,股灾一结束就开始进入补涨。持仓数据显示,2016年一季度云南白药基金持仓占比1.73%,到了二季度就升至4.38%。

图2:云南白药2016年以来的季度机构持仓变化

 待到格力电器2016年11月被险资野蛮人入侵后,聪明钱确定低估值,于是第二波白马行情来了。

图3:格力电器2016年8月复牌以来的股价表现

格力电器在2016年9月复牌,先经历了补涨,待到11月份,宝能突然杀入。也就是在2016年四季度,基金持仓比例比三季度高出2.39个百分点,险资那么猛的杀入持仓比例也增加了3.14个百分点。

图4:格力电器2016年以来的季度机构持仓变化

无论是搜索2016年以来的研报,还是看市场上的讨论,“白马股”这个词更多还是在2017年开始才进入大众的视野。代表性的是海康威视从2017年开始半年中股价翻倍的凌厉涨法。

到了2017年二季度,白马行情为市场认知进一步加深。但从普通投资者的反应看,很多人还是不屑一顾,这就是小盘股、成长股投资思维的惯性,总认为大盘股上涨阻力太大,蓝筹股缺乏成长股的性感。不少白马行情的新闻报道下方评论中赫然可见诸如“又来忽悠了,都在忽悠散户去接盘呢”之类。

逆着趋势我们就不谈了,思维惯性很常见,但也很可怕,这也就是为啥在市场中要保持灵活的原因。

之前我们分析过,从估值上看,白马股未到顶部;业绩层面上看,主板蓝筹的业绩增速正反超创业板;而从投资者行为上看,没有大量散户一起涌入的白马股,白马股的行情就难言到达顶部。

7月前后,白马股略有调整,时间上的分水岭也影响着机构投资者的行为,白马股的数日回调即是部分机构持仓变动所引发的,市场在三季度的偏好还未形成一致。从以往的市场行情看,这属于市场正常的时点特征。

所以年中白马股稍作调整,2017下半年应该还有第三波行情,如果研判正确,行情存在的话,这也将是利润最丰厚,但同时也最刺激的走向泡沫的阶段。金融市场上,人心从来都在恐慌与疯狂之间轮回,无所谓什么标的。

如果有第三波白马股行情,那么也不会以第一和第二波以贵州茅台和海康威视为主的格局,可能的路径是:先继续喝酒吃药,但会以二线白马的补涨为主,再从中报中挖掘真成长的中小创,虽说中小创整体被杀的厉害,但股价创新高的也不乏。

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作者:佚名
来源:牛熊交易室