互联网上半场,中国出了BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)三巨头;在人工智能(AI)主导的下半场,有观点认为,格局将演变为BATH(H指华为)。如今的悬念是,B会不会掉队?


美东时间6月23日收盘,京东股价上涨3.92%,报42.95美元,相比一年前大涨了100%,市值达到609亿美元;相比京东的高歌猛进,正处于业绩触底,经历重整和转型的百度(BIDU.NASDAQ)如今市值约为615亿美元。两者的市值差距仅剩6亿美元,换算成涨幅也只剩1%。


李彦宏和刘强东


阿里巴巴董事局主席马云去年4月曾预测,两三年内,BAT格局会发生变化,“互联网企业压力非常大,每一天都如履薄冰。”


如今看来,中国互联网格局离变天已经不远了,三巨头中最可能被率先颠覆的正是百度。从市值角度看,阿里巴巴和腾讯的市值都已突破3000亿美元,百度却长时间在600亿美元附近徘徊;从最新一季的营收来看,阿里巴巴与腾讯的营收规模均超过300亿元人民币,百度则只有169亿元人民币。


与此同时,在百度背后,不仅有京东、网易正奋力赶超,还有未上市的TMD(今日头条、美团点评、滴滴)、回归A股的360及小米、蚂蚁金服紧追不舍。


一名百度方面人士对记者表示,市值差距的拉大已是客观存在,百度也在内部讨论过这一相关话题,一种说法是,百度创始人、董事长兼CEO李彦宏认为,现在的百度要用创业的心态做公司。



百度与时间赛跑



“我们处在一个全球化的时代,我们处在变化最莫测的行业,技术的变革、资本的无情流动、消费者面对越发多元化选择时的不稳定,都让我们这家年轻的公司终日乾乾,如履薄冰。”12年前,李彦宏写给员工的内部邮件,或许正是此刻百度的写照。


而近一年以来,百度只提人工智能。李彦宏一心只想大步踏入人工智能的新战场,不愿理会移动互联网的旧战场。但人工智能产生较大商业价值是五年后的事情,李彦宏和陆奇再如何努力宣传人工智能的故事,短时期内百度依然要靠搜索业务支撑收入。即将过去的移动互联网,腾讯大丰收,阿里小丰收,百度颗粒无收,还出现了连续两个季度的净利下滑,营收在Q3季度也出现了近年以来的首次下降。


百度今年第一季度营收为169亿元人民币,同比增长6.8%;净利润17.77亿元人民币,同比下滑10.6%。


一方面,来自爱奇艺的内容成本大幅上升;另一方面,百度对AI的持续投入加大。今年Q1财报显示,百度研发费用28.35亿元,同比增长34.9%。


过去几年,为了维持股价和市值,百度绞尽脑汁。只要谷歌有新的产品(谷歌眼镜、谷歌无人车)出来,百度都会跟进,为的是向资本市场释放百度是中国的谷歌这一印象;只要有性感的概念(O2O、互联网+)出来,百度都会跟进,为的是保持百度的想象空间。


在今年2月的一次内部演讲中,李彦宏谈及的重点业务,已是内容分发、连接服务、金融创新和人工智能等四个方面。


可以看到的是,微软原全球执行副总裁陆奇在2017年1月上任后,不仅裁撤了医疗事业部和游戏业务,并快速整合人工智能团队。诞生的百度AI技术平台体系(AIG),打通了百度人工智能技术生态,并拉来了不少智能硬件、汽车厂商为百度积累数年的人工智能技术寻找落地场景;也是在他的主导下,百度全资收购渡鸦科技公司、硅谷科技公司xPerception。


在百度内部,李彦宏评价陆奇“工作极其玩命,上上下下有口皆碑”。不过,摆在陆奇面前的挑战并不少:首先,作为“空降”高管,陆奇在一众百度管理层中如何服众。其次,过去一年风波不断,与阿里、腾讯拉大市值差距的百度,如何稳定军心寻找未来。更重要的问题是,在科技巨头纷纷挖角人工智能人才的今天,包括百度在内也面临一定程度的人才流失,如何建立一个优秀的创新体系,并且通过管理与激励机制留住优秀人才?


在地平线机器人公司CEO、百度研究院前副院长余凯看来,百度在人工智能领域积累的势能已经有了,就看陆奇能不能将其转化成实实在在的动能。



京东进入“收割期”



久亏之后终于盈利的故事最容易受到偏爱。


一度坚持不盈利,喜欢把赚的每一分钱都花出去的亚马逊在2015年第二季度实现扭亏并持续盈利后,资本市场相当买账。如今,轮到京东了。


今年第一季度,京东实现了上市以来的首次盈利。其财报显示,第一季度京东在非美国通用会计准则下净利润为14亿元人民币,而去年同期为净亏损2亿元人民币。


5月8日,一季报公布后的两个交易日内,京东股价上升了近8%,市值逼近540亿美元,与当时百度600多亿美元的市值差距不到100亿。一个半月之后,随着京东市值突破600亿美元,其与百度的市值差距缩小到6亿美元。




在电商战略分析师李成东看来,京东今年一季度的扭亏为盈是提振股价的主要原因,“去年下半年,腾讯的增持、沃尔玛的入股都在刺激京东股价反弹,中概股回暖对京东而言也是有利的外部因素。”


京东股价在去年6月触底,反弹至今涨幅超70%(图1)。很多人惊呼京东终于开始赚钱了,其实过去一整年,京东以非美国通用准则衡量都在盈利,而且在更早的2015年,主营业务京东商城的经营利润率已经为正,趋势早就显现。


不过,京东如今需要面临的问题是在盈利持续性和业务扩张性上找到平衡点。亿欧网创始人黄渊普告诉记者,如果不出现大规模的新业务投入,京东接下来盈利还是可期的,“规模持续增大,边际成本在下滑,加上各项收费在提升,(京东)到收割期了。”


与此同时,京东正谋求摘掉“零售企业”的帽子,先是宣布京东金融业务将独立,随后又正式组建了京东物流子集团,京东保险、京东云、京东智能和海外业务也都有战略布局。不过,这些新业务才刚刚起步。其财报数据显示,2015财年京东电商业务收入占比99.8%;今年一季度,这一比例依然高达98.5%。


虽然开始盈利,但市场应该会以对亚马逊的估值原则对照京东,不急着要市盈率,而是关注营收是否继续强劲增长同时现金流是否保持稳健,这两点京东目前表现得很出色——整体营收增速保持在40%左右的相对高位,过去12个月的自由现金流达到168亿元,较去年同期增长118%。而市场今天看待百度的标准就是盈利能力,因为商业模式已经非常成熟,但百度去年的净利润同比下滑了近三分之二,今年一季度依然同比下滑超10%,下行压力不小。如果没有意外,京东很可能在下半年实现超越。



从BAT到AT



短短几年时间,BAT三巨头的市值早已悄然变化。


如今,一起捅破BAT这层薄冰的,不止有京东,百度的背后,网易也正奋力追赶,游戏、电商两腿并进的网易,近一两年发展势头迅猛,最近的股价总市值达到425亿美元。


此外,还有未上市的TMD(今日头条、美团点评、滴滴)、回归A股的360及小米、蚂蚁金服也是虎视眈眈。


BAT中,相比百度的颓势,阿里与腾讯仍是中国互联网企业的灯塔,稳定的一骑绝尘。阿里巴巴的最新市值3568.81亿美元,腾讯控股26557.45亿港币(约3404.8886美元)。


一名百度方面人士曾表示,市值差距的拉大已是客观存在,百度也在内部讨论过这一相关话题,一种说法是,百度创始人、董事长兼CEO李彦宏认为,现在的百度要用创业的心态做公司。


短期内,百度与阿里、腾讯渐行渐远,追赶无望,而身后追兵又步步紧逼,甚至很快将迎来超越者。如今,稳定喊了这么多年的BAT,今后将是ATJ?ATJB?抑或AT“xxxx”,谁能和阿里腾讯肩并肩,是后来居上的京东,还是重新爆发的百度,甚至是百花齐放,众星云集的多家,市场充满了想象。


但如果说,互联网正在进入人工智能(AI)主导的下半场,那么很难把百度排除在外,看上去,这个格局正在变成BATH。其中H,就是华为。在2016年年报中,它明确提出了行业正在进入“+智能”的时代。


百度在人工智能领域的布局不容低估。眼下,它正在为自己积累数年的人工智能寻找更多的场景落地,并且通过场景和产品找到商业模式


来源:艾瑞网整理

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作者:佚名
来源:蓝媒TMT