继昨天市场全面普涨之后,今天股指停下上攻脚步,全天围绕分时均线波动,各大指数对应成交量亦同步出现缩小。

今年以来,行情主要围绕着上证50的沪深300成份股展开,使得上述两大指数创出阶段性新高,中小板指数由于上市时间久,沉淀了一批大型权重股,比如海康威视、大华股份、苏宁云商等,这些股票的上涨,带动了中小板指数同样创出新高。而创业板市场相对上市时间短,除了温氏股份之外,尚无千亿市值公司,绝大部分是市值在100亿元以内的公司,而今年市场双杀的品种,刚好是这些100亿以内,估值偏高的品种,使得创业板市场整体走势疲弱,落后于其它各大指数。

其实,抛开各大指数,每个板块都有涨势良好的品种,比如主板的美的、格力,中小板的海康、大华、创业板的中际装备、汇川技术等。今年市场风格就是抱团取暖,流动性偏好非常明显。机构扎堆在一些特定的大盘股上,谁都不用担心谁抢跑撤退,不必担心闪崩,不必担心临时停牌,十分“安全”。

而这种追求安全的背后,恰恰又隐藏着某种程度上的不安全感,使得整体市场呈现出流动性偏好,而非风险偏好特征。

今年至目前为止,炒作的核心关键词是:低PE、大市值、行业龙头、白马,很多公司已经确立了行业的龙头甚至垄断地位,比如电器行业的双寡头格力和美的,乳业龙头伊利股份、白酒龙头贵州茅台、五粮液、安防双雄海康和大华,包括医药各细分领域的龙头,都受到了市场的追捧。

随着市场炒作市值重心的下移,由之前集中围剿千亿市值巨型公司,扩散到三五百亿市值细分龙头,我们不难寻找出当前行业景气度较好,同时具备较强行业号召力的二三线龙头。

假如市场市值重心下沉,那么主板二三线以及中小创一线品种,有望形成新的洼地,受到市场的关注。一二三线蓝筹其实很难有统一的划分标准,但如果以主营业务收入,作为一个重要的判断依据,基本能够寻找到各行业的大公司,尤其是相对滞涨的中小创市场。以今年一季度数据为例,创业板市场一季度营业收入超过10亿的共26家:

如果再按照净资产收益率排序,我们发现营收靠前,净资产收益率(ROE)较高的品种,在创业板整体走势较弱的市况下,仍然保持相对强势,比如上图当中的三聚环保、爱尔眼科、乐普医疗、长盈精密等,其盈利超十亿,ROE保持在4%以上。

再看中小板市场的情况。一季度主营业务超过百亿的共六家,超过40亿元的共30家。

按照净资产收益率排序,靠前的分别是洋河股份、海康威视、宁波银行、三钢闽光、太阳纸业、荣盛石化、金螳螂和中泰化学,上述这些股票大部分也属于中小板当中相对强势股。

假如市值重心下沉,按照主营业务规模下移原则(1、此模型下部分业务季节性较强的上市公司,以及高负债率的上市公司影响较大),创业板市场一季度主营在6-10亿元之间,按ROE高低排序如下:信维通信、中来股份、汤臣倍健、昆仑万维、星辉娱乐、三环集团、鸿利智汇和宋城演艺等(所列个股仅为案例参考非个股推荐)

中小板市场当中,一季度主营靠前且ROE较高的代表性品种包括:辉丰股份、康得新、万丰奥威、分众传媒、卫星石化、韵达股份、完美世界等(所列个股仅为案例参考非个股推荐)。

尽管当前市场“一九分化”明显,“漂亮50”走势光鲜亮丽,中小创板块大多处于下跌趋势或横盘状态,但这种格局并不会长久持续,历史期的表现不能作为衡量企业质量的唯一标准,沙里淘金需慧眼,欲挖掘具有投资价值的股票,需进一步对基本面,财务表现以及波动率进行分析,其中具备较好成长性和内生性增长的中小型白马,亦是我们研究的重要方向。

周二 综合研判  6-27
股市天气 阴天
仓位参考 60%
明日关键 细分龙头
案例分享

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作者:佚名
来源:张春林