来源: 米筐投资(ID:mikuangtouzi)

作者:三万


近期,中央多次强调防范金融系统风险。维护国家金融安全更是上升到中央政治局集体学习的高度。新华社多次发文强调金融风险管理。银监会、保监会积极出手自上而下进行风险排查。



中央会议罕见强调“金融安全”、政策层对防范金融风险又如此高度重视。大动作背后,是实体经济运行中所面临的压力传导至金融行业,体现为金融风险。


废话不多说,米筐整理了9大数据,3大视角。从目前能够查询到的数据来看,金融系统风险之大,超乎想象。


1

债务风险


▼企业部门杠杆率


企业部门杠杆率,近两年增速明显,称之为让人惶恐的“地雷”毫不为过。


2016年6月,中国企业债务规模118.8万亿元,为GDP的167.6%,全球之最。


▼居民部门杠杆率


随着近两年房地产的火热,居民杠杆率也提高不少,达到40%+。该数据未显示2016年, 可以想象,去年房地产的火爆程度,居民部门杠杆率数据还会进一步增长。


▼金融机构杠杆率


从公开可查询数据,我们能够看出,近两年,企业部门、金融机构、居民杠杆率上升。尤其是企业部门债务,高达160%+,面临着极大的风险。



2

实际利率上行



▼商品房销售额占M2 比例


能够明显看出,自2015年初开始,新增商品房销售额/新增M2 比例达到历史最高。2016年新增商品房数据为近3万亿,而M2新增为近12万亿,占比近25%。


房地产销售对于新增资金的吸收效应过大。势必会引起社会融资困难。


▼银行承兑汇票激增


未贴现的银行承兑汇票占比激增可以预示市场对利率上行存有预期。


▼民间实际借贷利率


民间实际借贷利率,近3个月明显抬头,接近回到2014年时期水平。


▼新增信托贷款


信托贷款在社会融资规模中所占比例显著上升。


需要说明一下,信托贷款是一种渠道贷款,带有更多直接投资的性质。不同于一般银行贷款利率相对较低风险,信托贷款由于渠道利益主体的加入,渠道成本提升资金综合成本,一旦引发金融风险发生变化与转移,风险全由项目需求方承担。


因此信托贷款占比上升,意味着金融风险加大。


▼企业债券规模


与信托贷款占比大幅提升相比,企业债券规模大幅降低,近历史低点,折射出企业以发债方式进行的融资行为在减弱。


以上情况指向信号可以进行简单的判断,即企业经营中,直接融资困难,实际利率在上行,债务融资环境在恶化。


3

庞大的资管规模


▼资产规模


上图明显看出,近两年时间,证券公司资管规模翻倍。与此同时,爆出的资管公司萝卜章事件,仅仅暴露庞大理财资金管理漏洞的冰山一角。资管资金真实用途,去向如何,存在着极大的安全隐患。


▼互联网金融理财爆发式增长


互联网金融理财也成爆发式增长。然而与之对应的却是,互联网金融的政策规范性不足。我国互联金融监管漏洞明显,仍处于无序野蛮状态,互联网金融带来的新型非法集资,诈骗,跑路事件屡屡发生。


2016年,券商资管规模达18万亿,互联网理财规模3万亿。而2016年我国GDP,74万亿。如果按照比例来看,这么庞大的资金规模,如果长期处在监管不明,真实数据不详情况下,无疑是金融系统的一颗隐形炸弹。


4

总结



金融系统现状:


1、 企业负债率,居民杠杆率,均处于历史高位;

2、高杠杆率,风险来临时,承受波动能力弱;

3、新增房地产销售占新增M2比例重回到历史高位;吸收了较多流动性

4、非金融企业直接融资难,实际利率居高不下,企业债务融资环境在恶化;

5、资管规模数量庞大,政策监管不足;


面临的风险: 


1、简单试想下,占比最大的企业部门债务,如果实际利率继续上行,而企业盈利能力不足,导致企业借债无法偿还,作为企业直接融资抵押物的资产(股权,地产),必将迎来硬性兑付(抛售抵押物来还债),因此引发的一系列金融问题,是灾难性的,无法想象的。


2、杠杆率高,意味着承受价格波动能力差。以居民杠杆为例,倘若企业硬性兑付引发房地产价格剧烈波动,居民财富承受能力将极大承压。举个例子,20%首付是5倍杠杆(实际情况有的杠杆更高),房产价格一旦下跌20%,居民的首付将完全折损,房子将完全成为负资产。


3、资管规模21万亿,如此庞大,对比一下,我国2016年新增M2规模12万亿,年GDP为74万亿。理财资金有多少被转移,被滥用,甚至被盗取?后果是不堪想象的。举个例子,哪怕只有600亿,也相当于一个地级市的年GDP总量。


而这些,仅仅是我们能够看到的数据。还有我们无法看到的,诸如银行同业业务风险、不良贷款风险、融资平台风险、交叉金融业务风险、理财和代销业务风险等等,其真实数据和规模究竟如何,我们无法知晓。


防范金融系统风险,已经刻不容缓!


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作者:佚名
来源:这才是互联网金融