财富小编:


两周前开始,产品评价团队便在基金周报中向读者提示应注意国内市场的震荡和海外市场的系统风险,将操作切换为稳健模式。上周基金市场普遍延续震荡下行,产品评价团队对后续基金市场仍持高度谨慎。充满不确定性的市场中还存在哪些结构性机遇?本期产品评价团队为您一一点评。



本周观点





偏股基金

市场情绪偏谨慎,注重风险控制

上周沪深股市震荡下跌,上证综指一周跌2.25%,沪深3000.57%,中小板指和创业板指分别下跌1.23%2.57%。行业方面,28个申万一级行业仅3个行业上涨,分别是家用电器、食品饮料和医药生物板块,钢铁、国防军工和建筑材料板块表现相对较弱。近期监管层发声打压高送转和雄安概念股,同时银监会连续发文释放强力监管信号,市场情绪跌至冰点,赚钱效应下降。从投资机会上讲,当前市场仍以结构性行情为主导,投资者对于宏观经济的担忧仍未消除,叠加利率向上的预期, A股整体风险偏好难以提升。基金投资方面,今年以来可以发现部分量化基金表现差强人意。一方面由于这些基金重仓了小盘股票,而今年以来权重股明显表现更好;加之行业轮动较快,量化模型的调整存在滞后性;另一方面这些量化基金大多维持较高的股票仓位,受系统性风险影响较大。在当前市场情绪偏谨慎的情况下,建议投资者注重对风险的控制,考虑风格上的均衡配置以及组合平均仓位水平的控制。关于量化基金,投资者可关注华泰柏瑞量化优选申万菱信量化小盘等。

偏债基金

近期市场资金面呈现紧张局面,但仍处于可控范围之内

上周市场资金面出现紧张,市场短期利率出现上涨,SHIBOR1周利率上升到2.76%,在公开市场方面,上周央行净投放1700亿元流动性,来缓解市场资金面的紧张局面,但由于企业缴税,转债发行以及中期借贷便利到期等影响,市场短期利率易上难下,近期央行多措并举供给流动性,平抑货币市场波动及稳定市场预期的意图明显。我们认为近期市场资金面虽然处于紧张状态之中,但仍处于可控范围之内,预计流动性不会出现持续而剧烈的波动,但由于月末即将到来,再加上其他因素的影响,资金面虽不至于太紧张,但也肯定不会很松。对于债市走势,总体来看,我们认为4月份债市存在继续技术性修复的可能,4月份市场预期会比较明朗,并且我们认为资金面状况也会好于3月份,债市走好的概率较高。

对于货币基金,我们建议投资者积极参与,特别对于资产规模较大,债券资产配置较低的货基,尤为关注。短债基金可以关注嘉实超短债,纯债基金可以关注华夏纯债南方通利A,货币市场基金,建议关注兴全货币工银瑞信货币易方达财富快线等基金品种。






分级基金

新规前最后一周,谨慎应对

 A类:A类近期受到配对转换价值影响较大,前三个交易日受股市影响跌幅明显,随后两个交易日随着股市的企稳,加上新规临近利好其配对转换价值,连续两日放量上涨。债市方面收益率继续上行并不利好A类,目前10年期AA+、AA企业债到期收益率分别升至5.12%、5.28%,永续A类平均隐含收益率在4.8%左右。新规前最后一周,A类的配对转换价值仍可能带来一定的交易性机会,然而股市和债市的不确定性仍然较大,需谨慎参与。另外,新规的实施可能对分级基金的整体流动性带来影响,在选择品种时需关注流动性。

B类:分级新规将于下周正式实施,仍有分级基金交易需求的投资者需注意开通权限,在选择投资品种时需注意关注流动性。目前临近下折的品种共6只,其中传媒B级(150248)、互联网B(150195)、创业股B(150304)距离下折母基分别需跌0.94%、3.14%、3.42%,价格杠杆分别为4.88、4.31、4.48,望投资者注意相关风险。




QDII基金

适当关注欧洲权益市场

海外投资方面,法国大选首轮结果符合市场预期,按照目前各派别表态来看马克龙的赢面较大。除非再度出现恶性事件,市场整体风险偏好应稳步回升,可以适当关注公募中目前唯一专注欧洲权益市场的产品德国DAX30ETF(及联接);美股市场情绪氛围偏暖,但要注意税改不及预期的风险。此外伴随美国页岩油产量剧增,OPEC还会否一致行动进行冻产值得关注,能源价格也可能成为近期市场的扰动因素。港股或继续伴随A股联动调整,不过在中长期的投资价值仍显著。建议投资者维持稳健的组合配置。




基金市场动态




上周17只新基金募集规模达116.17亿




上周公募基金新发规模为116.17亿元(前值113.48),一共有17只(前值20)新基金成立,平均募集规模为6.83亿元,略有上升。上周新成立基金以偏债型基金为主,其中有7只债基和两只偏债混合基金,规模合计41.05亿。偏股型基金方面,有1只被动指数基金和2只灵活配置基金,规模合计7.2亿。另外,上周还新成立3只货币型基金,1只QDII债券型基金以及1只QDII另类投资基金。

目前正在募集的基金共有108只,其中14只将在本周结束募集。募集当中的基金仍然以混基和债基为主,数量分别为55只和32只;募集中的股票型基金有15只,上周偏股型的产品当中不乏各种主题型基金。另外,目前尚有20只基金处于等待发行阶段。




一周业绩回顾




偏股基金

平均下跌0.67%






从基金表现来看,上周近七成偏股基金净值下跌,偏股基金平均净值增长率为-0.67%,不到30%的偏股基金净值上涨。上周基金净值分化走势加剧,消费、环保、医药等相关主题基金表现较好,而有色、军工等主题基金表现较差。不考虑净值异动因素,上周表现最好和最差的偏股基金收益率相差12.74%。最近一周,被动指数基金、增强指数基金、普通股票基金、偏股混合基金、灵活配置基金、平衡混合基金、偏债混合基金平均净值增长率分别为-0.86%、-0.97%、-0.37%、-0.39%、-0.05%、-0.04%、-0.17%,其中,平衡混合基金表现最好。

具体分类别来看,上周普通股票基金平均下跌0.37%,其中表现较好的基金有富国新兴产业、易方达消费行业和嘉实新兴产业,收益率分别为4.63%、4.58%和3.39%。指数型基金中,白酒、医药、消费等相关指数基金表现突出,其中招商中证白酒、易方达沪深300医药卫生ETF和华安中证细分医药ETF指数基金表现最好,收益率分别为4.57%、3.58%和2.73%。偏股混合型基金中,表现较好的有富国低碳环保、景顺长城鼎益和景顺长城新兴成长,收益率分别为4.54%、4.53%和4.46%。




偏债基金

债基和货基收益率均出现回落





上周,权益类市场表现较差,大盘股和中小盘个股整体均出现下跌走势,并且债市也表现一般,市场价格继续出现回落走势,市场短期利率则出现上升,上周央行净投放1700亿元,本周有2500亿元逆回购到期资金。总体来看,上周市场资金面较为紧张。从债券基金的表现来看,纯债基金、一级债基、二级债基和转债基金收益率为负。分类别来看,上周纯债基金周跌幅为-0.24%,二级债基周跌幅为-0.45 %,转债基金周跌幅为-0.64%,总体来看,上周债券基金表现一般。

货币基金方面,货基收益率出现回落,货币基金A类收益率为3.51%,货基B类为3.50%。





分级基金

市场继续震荡下行,分级A、B延续跌势



A类上周平均跌0.39%,成交33.66亿元。活跃品种跌多涨少,中航军A(150221)、国防A(150205)领跌,跌幅2.56%、1.77%;银华稳进(150018)、医药A(150130)领涨,涨幅0.88%、0.66%。


B类上周平均跌6.37%,成交90.38亿元。钢铁B(150288)、创业股B(150304)领跌,跌幅17.01%、13.57%;仅个别品种上涨,白酒B(150270)、食品B(150199)领涨,涨幅8.64%、7.23%。


截止上周五收盘,分级基金场内规模合计约1171亿元,较前一周减少21亿元。





QDII基金

税改预期利好美股产品上涨




上周(170407-170413)QDII基金平均下跌0.62%,收益中位数为-0.72%,上涨产品数量占比14.8%(前值61.7%)。上周地缘政治再起波澜,美军继前一周在叙利亚实行打击后,剑锋转向东北亚:航母编队转向朝鲜进发,又在阿富汗使用空爆弹连秀肌肉,受此影响,市场风险偏好出现全面下挫,权益类产品均出现不同程度跌幅,大中华区产品相对跌幅较小,也达到0.77%;而避险资产则大受青睐。而金价则同时受特朗普关于美元汇率的言论影响进一步走高,总收益高达2.14%。截止4月13日,今年以来QDII基金中表现最好的类别为大中华(+9.49%)、黄金(+8.94%)、以及美国(+6.01%)。



数据来源:Wind资讯,华泰财富产品评价

资料来源:华泰财富产品评价



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作者:佚名
来源:华泰财富