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导读:上周股市的大跌还未让人回过神来,4月24日股市再次开启闪跌模式,沪指收跌约1.4%,创去年12月12日来最大跌幅。黑色星期一,股债商齐跌,沪指收盘终结“连续86个交易日跌幅不超1%”纪录,是2017年以来表现最糟糕的一天,都是因为“金融去杠杆”这五个字?


一、黑色星期一:2017年以来表现最糟糕的一天


随着近期多项加强监管的措施接连推出,中国金融市场遭遇“黑色星期一”,股市、债市、商品期货齐齐下跌。


在亚洲基准股指普涨之际,唯A股遭遇猛烈抛售,权重股大幅杀跌。沪指早盘低开,午后一度跌1.9%,创1月16日以来最大日内跌幅,逼近3100点;收盘跌1.37%,创去年12月12日以来最大单日跌幅,报3129.53点。


沪指今日为年内首次收盘跌幅超过1%,终结了连续86个交易日跌幅不超1%的纪录,后者是1992年中国开设股市初期以来的最长记录。沪指上周跌2.2%,创年内最大周跌幅。迄今为止,沪指已较4月11日创下的15个月新高跌逾5%。


上证指数走势图是这样的:



创业板指是这样的:

 


二、是谁引发下跌风波?都是因为这5个字?


银监会10日发9份文件收紧影子银行监管,今晨《人民日报》和央行旗下《中国金融时报》、均提到了“金融去杠杆”这五个字。


▲人民日报与金融时报24日均提到“金融去杠杆”


值得注意的的,就在暴跌前夕,央行的主管媒体突然发表一席耐人寻味的讲话!它们这么说:

 

2015年以来,我国金融领域杠杆率上升,未能进入实体经济的资金在金融市场中涌动,先后引发股票市场异常波动、债券市场杠杆率上升和保险公司利用高杠杆资金举牌上市公司等事件,成为系统性金融风险的隐患。

 

随着过去两年股票市场异常波动、资产泡沫显现、资金“脱实向虚”趋势显现等问题的出现,金融领域去杠杆已经引起相关部门的高度重视。


以金融去杠杆带动实体经济去杠杆的相关举措还会陆续亮相。


小白读财经分析到:央行说,2015年以来,我国金融领域(包含股市)杠杆率上升,钱没有用到该用的地方(实体经济),总是在股市、楼市、金融体系(银行等)转悠转悠!所谓股市杠杆说的是借钱炒股,借的钱越多,杠杆就越高。股市的“借钱”一般分为两类:

 

一是个人借钱炒股:一般是指融资融券,你可以简单理解为个人(还有少量机构)向证券公司借钱炒股,然后垫付少量的保证金,达到“以小博大”的目的。

 

二是机构借钱炒股:本文中的机构主要是指银行,我们知道银行自己是不能炒股的,但它可以委托给基金、券商炒股,银行委外业务就是当中的一种:

 

所谓银行委外业务指的是银行把客户的理财资金交给券商和基金打理,然后这些机构投资到股市等资产中。实质上是银行用客户(投资人)的钱进行炒股,如果股市一旦暴跌这些损失就会转嫁到投资人身上(有些保本的机构自己给客户垫付损失)。

 

2016年银行的委外有2-3万亿元,2016年中国股市总市值也仅50万亿左右,也就是说通过借钱来炒股在中国股市当中的比例非常之大。


监管进入“比狠模式”,金融去杠杆进入最痛苦阶段。所谓“比狠模式”就是:你狠,我比你还狠;你严厉,我比你还严厉。

 

去年以来,在中央防范金融风险、抑制资产泡沫的要求下,金融监管开始收紧。这一方面,由于中央的权威在增强,另一方面还与即将到来的金融监管体制改革有关。随着改革,职能、位子都将发生变化。再加上项俊波落马,金融反腐风声鹤唳,所以监管层都动了起来,开始同时发力。于是,金融去杠杆进入力度最大、最痛苦的阶段,未来将有更多的股票闪崩,更多的金融投资类企业猝死。

 

“一行三会”齐发力,当然有利于金融去杠杆、消除风险点。但同时发力,政策层层叠加,则容易带来短期巨大压力,反而可能引爆金融风险。

 

近期,随着银监会清理银行委外资金,至少万亿资金要撤离债市、股市、期市。这对于市场的短期压力巨大。其次,证监会也加强了对市场炒作的监控,让一些违规资金知难而退,纷纷撤离。


也有市场人士做出了以下分析:


1、当前,一场迅疾猛烈的金融监管风暴正席卷中国市场。


这一点就不重复多说了。


2、严监管未见松动趋势,A股高估值个股数量庞大,一旦去泡沫的进程量变引起质变,市场集中意识到问题后容易引起集中抛售,加速下跌进程在所难免。


3、A股历史有“SELL IN MAY”的习惯,资金面、政策面等多方面因素决定5月市场很难有大行情,当时间节点接近,市场提前回调兑现预期。


4、一带一路经过了近半年时间的炒作,积累了相当大的获利盘,在雄安概念调整时也表现强势,有风险释放要求。此外在时间节点上已经5月份的高峰论坛,资金有利好兑现出逃要求,且一带一路整体市值巨大,一旦下跌,对市场形成大幅冲击。


5、雄安概念过度炒作,套住大批游资,影响市场人气。


近期市场猜测,“温州帮”等知名游资火速撤离,可能在一定程度上导致股市下跌。至于一带一路、雄安概念股等板块下挫,分析称,这些板块已累积相当大的获利盘,有一定利好兑现的需求。并且其所涉市值体量庞大,其下跌对市场构成很大冲击。


一系列的综合原因,导致了这轮股市的下跌!


三、其实,这只是开始?


让股市颤栗的消息来了:“中国式缩表”已经不动声色的来了。“缩表”将在相当长一段时间内,深刻地影响中国市场走势和资产价格。


一直以来,在中国媒体上有一个传说中的大利空:美联储缩表。如今,随着美元加息提速,美联储的确开始讨论“缩表”。所谓“缩表”,是美联储减少持有的国债、MBS债券的数量,其实质是从市场上收回货币。

 

然而,很多人还没有意识到:美联储的缩表还没有开始,中国央行的缩表行动其实已经悄然展开了!

 

不信?请看下面一张来自央行官方网站的一季度“货币当局资产负债表”。

 


我们先看总资产,也就是表中红框的数据:1月末中国央行的总资产是34.8万亿元,2月末下降到了34.5万亿,3月末则下降到了33.7万亿。从1月末到3月末,短短两个月,下降了3%。


按照1美元兑换6.88元人民币,我们可以算出中国央行的“资产负债表规模”为4.9万亿美元,美联储的“资产负债表规模”是4.5万亿美元。而美国的经济总量是中国的1.7倍。所以,中国货币超发是非常明显的。


高盛估计,美联储将在2022年把资产负债表缩减到2.9万亿美元,到那时如果中国货币供应量依旧高速增长,汇率水平将肯定支撑不住。如果中国央行按照美联储的速度“缩表”,则中国股市的泡沫将出现惨烈的崩溃。


不仅是现在市场上印的钱变少了,而且银行借钱的难度也大了!


央行4月16日进行6个月和1年的MLF操作一共3030亿元,相当于央行把这些钱借给市场,但是利率提高了,6个月的利率由原来的2.95%提高到3.05%,1年期的利率由原来的3.10%提高到3.20%。

 

说明了啥?说明了钱越来越贵,借钱的难度越来越高,机构借钱去炒股越来越不划算,最后有些资金干脆撤出来!

 

央行已经说了:央行在货币政策工具的运用上也通过“锁短放长”、拉长周期的方式抬升银行负债成本,降低同业套利空间,以达到降低金融杠杆的目的。

 

大白话就是:央行要抬高银行的借钱难度!


市场上资金量的减少,这对股市无疑是一个灾难。


无论是央行压缩资产负债表,还是三会强监管,由此引爆一些“地雷”,抓出一些“幺蛾子”,都是为了更好的明天。不过,近期的一轮调整可能才刚开始,以金融去杠杆带动实体经济去杠杆的相关举措还会陆续亮相。今年或许是投资难度非常高的一年,股市将会越来越难炒。


来源:金融行业网综合华尔街见闻、财经韬略(tttmoney8)、小白读财经(veekn365)、每日经济新闻(nbdnews)、中金在线(ID:cnfol-com)、刘晓博(liuxb929)报道


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作者:佚名
来源:金融行业网