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上证指数冲击年线未果,有私募人士则兴奋地高喊出上证指数冲击4000点的节奏!


中小创衰落、蓝筹风的盛行,市场真的能持续进入“二八”转换的节奏吗?


针对诸多小伙伴们的疑问,火山财富第三期《借脑牛人》栏目邀请到了三位私募界重量级大咖:高毅资产首席投资官邓晓峰、神州牧基金董事长辛宇、北京星石投资公司总经理杨玲。


仿佛身体被掏空了!不知道后面应该怎么投资?


那么,就跟着《借脑牛人》栏目一起,看看这三位牛人重量级嘉宾都潜伏在A股市场哪里呢?他们的洪荒之力都用哪儿了?


不要着急,慢慢看!本期牛人全部贡献的都是干货哟!先上点牛人精华语录……


神州牧辛宇:120%仓位押宝60只壳股


辛宇在去年5000点空仓逃顶,名声震动私募江湖,随后空仓大半年,在今年2月份以后,终于宣布满仓壳股杀回,其一举一动备受市场关注。


“关注国企改革股带来的价值,抓住资产证券化大趋势,炒股要跟着政策走!”辛宇对火山财富记者表示。而在最新披露的中报显示,辛宇押宝了金健米业、钱江生化、酒钢宏兴等个股!


那你知道,他究竟买了多少壳股吗?在面对火山财富小伙伴提问时,辛宇直言他买了60只壳股,目前仓位已达到120%。


火山财富小伙伴们,是不是有所心动呢,60只壳股,这是什么节奏!想知道辛宇挑选秘诀,请往下看!


高毅资产邓晓峰:SUV改变格局,自主品牌群体突破


昔日公募基金的耀眼明星,公转私加盟高毅资产的邓晓峰依然是焦点人物。国际化的视野、深厚的研究功底、多年的投资经验,注定其依然是包括机构在内诸多投资人士眼中的宠儿。本次面对火山财富小伙伴们的提问,邓晓峰更是分享了多年投资的心得。


在邓晓峰眼中,自主品牌份额的上升是今年汽车业最大的变化,但市场对自主品牌的崛起还没有给予充分的预期。自主品牌企业把握SUV为代表的消费升级的机会,开始大比例地抢占合资企业的份额,实现群体性突破。


星石投资杨玲:星石重仓大消费


星石投资一直私募中的重量级别选手,其对A股市场的解读和投资决策,也常常聚焦大批投资者的目光,成为其投资决策的参考助力。


“我们仓位比较重,重仓配置大消费。”杨玲向火山财富记者表示。


以下为《借脑牛人》第三期的全部内容:


火山财富:1,如何看待中期的行业布局,资源类还能走多远?


邓晓峰:从全球来看,钢铁、煤炭、有色等资源类行业没有真正地去产能,中国需求的下降过程也没有完成,我个人认为不是周期性机会来临,而是阶段性反复。周期性行业中当股价反应了过多负面预期,供需转换平衡,甚至逆转时,企业的盈利会是指数级别变化,带来非常好的回报。




杨玲:从年初我们就判断市场的风格已经开始转换,从“成长”转向了“价值”。从基本面上来看,煤炭、银行、地产等传统周期行业基本面的底部还没有到来,但是随着去产能、去库存、去杠杆等结构性改革的持续推进,传统周期行业的供求关系一定会或早或晚的出现改善。


火山财富:2,很想知道您对下半年的判断和依据是什么,如何理解牛市?


辛宇:经历去年的大跌 ,市场慢慢在复苏。市场目前已经处于一个上升趋势中。短期无法把握 ,今天涨明天跌。中期我们还是非常看好的。但是不能看的太长期,这样会显得空。从中期来说,市场目前的点位是比较低的,去年的大跌释放了风险。具体点位上很难说,要边走边看。点位本来就失真,受少数权重股的影响。



牛熊交替是规律,不以任何人的意志为转移。毫无疑问,牛市会来,我们在一个月前,就喊牛市来了,现在是牛市的起点和初期。核心的逻辑就是市场经过了一年多熊市,跌多了就会涨。还有,我们对证监会的改革、对国家的改革都是很有信心的。


邓晓峰:未来几年市场机会来自于自下而上的行业和选股。大的系统性机会仍需等待经济状况的好转。


杨玲:从资产配置的角度来看,低估值、且有业绩支撑的标的凸显投资价值。前期房地产市场是配置重中之重,尤其是土地市场一直处于高位,地价不断创新高。这直接促发了近期地方政府出台了相关的政策限制土地市场的高价炒地。同时,企业层面,房地产企业也受到相关部门的窗口指导。从大类资产配置角度看,无论是在潜在投资价值、资金投资便利性,政策支持等各角度,资金开始寻找新的配置方向。而前期经过调整的A股凸显出投资价值。


我们认为自7月下旬开始的此轮调整已经基本结束,未来整个市场将维持震荡上行的趋势。我们认为目前空仓或低仓的比满仓或高仓位的风险更高,空仓或低仓有可能错过此轮大类资产市场内生性配置到股票市场的战略投资机会。所以我们还是会参与市场的机会,从投资品种上看,规避没有真实业绩支撑的伪成长股,重点投资具有真实业绩支撑的价值股。


火山财富:3,后面选股,是重业绩还是成长?哪类行业在未来两年会大放光彩?


邓晓峰:我们主要是两条思路:一是以稳定回报行业的具备竞争优势的企业;二是,寻找行业内部结构发生重大变化的阶段性机会。


自主品牌份额的上升是今年汽车业最大的变化,但市场对自主品牌的崛起还没有给予充分的预期。自主品牌企业把握SUV为代表的消费升级的机会,开始大比例地抢占合资企业的份额,实现群体性突破。先有长城,之后是长安,接着是广汽,今年又出现了吉利和上汽。自主品牌份额的持续上升,犹如当年的家电行业和过去两年的手机行业。这背后是产业链配套、零部件体系逐步完善,整车厂不断进步的结果。鉴于汽车业巨大的利润池,自主品牌未来几年利润增长的空间非常大。


同时,今年汽车行业的数据超预期,尤其是在最近几个月。在目前的淡季,渠道库存也相对偏低,随着年底旺季的到来,全年的增长基本可以保障。


考虑到M1和M2的差距,这意味着居民和国家在给企业交换资产负债表,一大批民营企业在去杠杆,这里面会有很多投资性机会。


辛宇:我们今年看好国企改革带来的壳资源重估的机会。所谓的借壳上市,资产注入。核心逻辑是国改和整个大的资产证券化潮流。今年抛弃了从上而下的选股逻辑,按照传统的行业逻辑投资今年不会有超额收益。炒股要看政策,今年的政策导向的明显落脚点就是国企改革,没有提那么多新兴产业。


杨玲:一枝独秀的时代已经过去了,所以在成长股的选择上投资者转向谨慎,选择有真实业绩支撑的真成长。很多大消费类行业已经提前出现了供需拐点,比如食品饮料、医药生物甚至是一些传统的纺织服装等行业,由于需求结构的改善,供给端的逐步出清,这类行业凸显了明显的投资价值。


火山财富:4,为什么外围经济不好的情况下,外围股市都在飙升,而A股如此纠结呢?


辛宇:不同的市场有不同的情况,不同的交易规则 ,节奏不会永远一样。还有,做投资,千万不能以海外的股市走势来判断 A股的走势。A股的投资人还是要站在A股的历史规律来操作。


杨玲:A股的走势主要还是受制于市场的风险偏好较低,投资者还没有从过去市场的调整中完全恢复过来。


火山财富:5,请问白酒还有行情吗?


邓晓峰:白酒行业从去年的10几倍市盈率涨到现在20多倍市盈率。我们认为行业未来预期回报率会有所下降,已从原来的超配变少配。 同时,寻找其他具有更高预期回报率的行业和公司替代。




辛宇:白酒我们不会去买,主要是因为价格高。 如果白酒股价还能创新高,我们把这部分利润让给别人去赚。


杨玲:我们比较看好高端白酒的行情。


火山财富:6,今年上证会涨到3500点吗,创业板下半年会不会跌破现在震荡的箱体,还要下跌多少?


辛宇:大家不要太纠结于目前的点位,点位不代表个股的价值和位置。点位可能不高,但是很多股票从上轮牛市以来还没跌到位,要轻点位,重视你手中个股的机会和风险。


邓晓峰:中小创在未来一段时间内很难出现系统性机会。目前的A股市场还是存量博弈市场,社会资金偏好的是固定收益和房地产市场。从保证金额转入和转出情况来看,呈现的是弱平衡状况。


杨玲:对于点位我们不方便判断,我们认为价值股已经基本见底,未来震荡向上的行情不变,而成长股会出现分化。


火山财富:7,国家进行国企改革的最终目的是什么?哪些领域能够在这次盛宴中得到更大的实惠?实际操作中,国企改革的机会应该怎样捕捉?


辛宇:国企改革还是要把政策研究明白,把各个地方政府的政策、公开信息弄清楚。还有股票的价值、价格等有机的结合起来。炒股票千万不要去迷信消息,要立足于公开信息。我们做壳资源股票,都是立足于公开资料。我们同时买了60多个壳公司,做一个投资组合。你不愿意去做投资组合,风险就会高很多,这是个无解。


火山财富:8,对深港通获批怎么看?


辛宇:这个是预期之中的,沪港通推完推深港通,大家都知道的。只是时间点的选择不同而已。短期对市场的信心有催化剂作用,但长期说,是中性的。


火山财富:9,能谈谈目前管理的私募产品的仓位和重仓的板块吗?




辛宇:我们现在是120%左右仓位,还有杠杆。


杨玲:仓位相对较高,目前星石重仓的是大消费。


火山财富:10,请问邓晓峰现在买银行股合适吗?银行股价值低估了吗?


邓晓峰:从对日本银行业历史的研究经验来看,中国银行业整体的系统性风险处于一个可控的范围。作为最早爆发坏账的江浙地区,已经出现了稳定的状况,有机会率先走出坏账爆发的高峰期。温州地区的银行业,今年上半年已经出现了利润同比的大幅增长和不良率的下降。江浙沪地区因为自身经济活力,部分城商行将引领行业走出周期。


火山财富:11,请问杨玲女士:你对散户炒股中“一赚、二平、七亏”的讲法是怎么理解的?是不是股市中所有人都赚钱是不可能的?机构、公募、私募炒股赚钱是不是信息在起关键性作用?如果是,那信息是怎么得来的?散户怎样才能凭自已的能力了解到这些信息?谢谢。


杨玲:作为机构投资者核心的竞争力还是研究能力,我们是做基本面驱动的中长期趋势投资的,能够覆盖全行业研究,对所有投资的标的实时追踪研究,包括内部基础研究、外部研究支持以及上市公司调研等。


火山财富:12,请问辛宇,一直看你的视频、五彩的K线还是理解不进去、抓票不行、控制大盘风险还可以,怎样才能理解道其中的精髓?


辛宇:K线并不是一门科学,而是自己交易经验的一种积累, 要结合其他的如市场、基本面、消息面等多方面来理解。


火山财富:13,请问辛宇您目前建仓的票还可以买进吗?


辛宇:我的股票一般是中长线,不会轻易的卖,大家愿意跟就跟。今天我们看好壳公司,只要公司没有重组,我们是没有卖的。但是如果重组成功了,我们会卖掉。


火山财富:14,希望能够介绍一下高毅的投资理念与价值观。


邓晓峰:高毅资产长期坚定专注于基本面研究和投资,整体特点是不追市场热点,把基本面研究透。投资不是比谁短期之内跑得最快,而是长期的回报高、可持续。



总体上,我们采取的是基于价值投资的可复制、可持续的投资模式。我们将投资的过程变成一个研究和跟踪的过程,变成对商业模式和盈利的判断,变成一个可复制、可持续的操作。


火山财富:15,希望能够介绍一下星石投资理念与价值观。


杨玲:星石投资秉承中长期趋势投资理念,以追求中长期绝对回报为目标,通过研究类别层面、行业层面、公司层面的中长期驱动因素,根据三个层面驱动因素协同向上的原则,寻找确定性强的投资机会。



投资有风险,独立判断很重要

本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。


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作者:佚名
来源:火山财富