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  高盛近日表示,应该从宏观数据层面而非微观层面去寻找中国经济再平衡的证据。

  高盛在周二公布了一项研究报告,该报告详细介绍了如何从中国出口及大宗商品消费的角度来评估中国经济再平衡进程。

  高盛表示:“尽管出口占中国GDP的比例已经接近上世纪90年代中期时的水平,但中国出口的商品类型已经发生了巨大变化。”

  1995年鞋类、服装、玩具是中国出口规模最大的商品,而到了2014年,通讯设备、自动数据处理机、阴极阀、家具及珠宝则成为了出口数量最多的五种商品。

  这表明中国在出口价值链上的地位一直在上升。

  而大宗商品消费则为观察中国经济再平衡进程提供了另外一种视角。

  高盛表示,近年来诸如大豆、镍和汽油之类的“新经济商品”的重要性一直在上升,相比之下,小麦、钢铁及柴油等“旧经济资源”的地位则没有太大变化。

  在肉类和奶制品的需求量很高的国家,大豆通常被用作动物饲料,镍被用于制造工业及消费产品中的不锈钢合金,而和柴油和燃料油相比,汽油、喷气燃料和液化石油气则是更为优质的能源来源。

  一些误区

  一些经济学家喜欢用投资占GDP的比例来衡量中国经济转型程度,因为“旧经济”主要就是投资拉动型经济,但高盛警告称目前中国的投资/GDP比例不可能会大幅下降。

  中国投资/GDP比率在过去35年的狂飙突进和日本及亚洲四小龙的历史经历相似,而这些国家的经验表明该比例不会出现显著下降除非中国居民收入水平大幅增长。

  与此同时,高盛还对另一个经常被引用的指标即“克强指数”提出了质疑,克强指数由总理李克强提出,主要用铁路货运量、用电量及银行贷款这三项指标来衡量经济增速。不过高盛指出克强指数并不能反映经济中的“新老交替”情况。

  譬如说,铁路客运量已经超出铁路货运量,第三产业和家庭用电量增速也要高于第一及第三产业用电量增长,此外,相比于银行贷款,股市及债市的融资作用也愈发突出。




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    作者:佚名
    来源:中金网