8月15日《人民日报》刊载《用组合拳打好下半场》文章称——


“万宝之争加上新进来的恒大,使万科人气大增。王石“野蛮人”说法赚足眼球,老姚“买买买”和恒大新晋,说明构投资者对资本市场上具有成长潜力的投资标的的热衷。机构的热情参与,表明一个科学的、健康的、多层次的资本市场正在为更多企业创造良好的直接融资环境”。


这在各路先知先觉的市场参与者看来,不啻为一个更加明确的信号,A 股还是可以炒的,只要你炒对了板块与个股。


对中国股市来说,资产荒催生配置需求+监管层默许甚至鼓励的“脱虚入实”方式则有望成为一轮中期行情的起点


从未离场的“大妈”和万科A的故事


从险资抢筹房企股权,到房企纷纷设立保险公司抢筹优质房企股权,到房企直接增持其他房企股权,被二级市场投资者抛弃的低估值高成长高股息率优质房企正受到越来越多产业资金的青睐,无论是险资资产配置还是房企快速配置,预计更多低估值高成长高股息率的优质房企将成为产业资本追逐对象。



 最重要的则是,监管层默许了上述行为。从这个意义上来讲,万科A的股权之争,也是股市资金“脱虚入实”的最佳注脚。这对我们应有所启示。


现在的A股市场,什么不能炒?


证监会早已叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。“虚拟现实、石墨烯、人工智能、PE+上市公司、资本系或合伙企业入主上市公司”等五类题材股,已经被深交所点名要“遏制市场炒作”,而人福医药则需要向上交所解释,为何能在大盘下跌的背景下逆市涨停……


什么可以炒?


能够为经济企稳出力的地产、基建、煤炭和钢铁等传统行业。至少我还没看到交易所向廊坊发展、万科A、大同煤业发问询函,要求解释为何涨停?更何况这些板块还带有“供给侧改革”、“国企改革(脱困)”等光环!


近期万科A连续涨停引爆地产股狂热。在交易所层面,深交所周一晚间发布监管动态公告称,上周深交所继续对*欣泰、万科A等股票交易情况进行了重点监控。



但事实上,沪深交易所近期的监管手段相对之前已经比较温和,尤其是在面对地产股的时候。虽然交易所在监控万科A,但是“连涨特停”已经不见了,监管的宽容给予资金炒作的勇气。


于是,万科A连续涨停,历史新高!许老板浮盈超过40亿,姚老板浮盈近300亿。这背后则是从未曾远离资本市场的中国大妈,只是这一次,大妈们曲线入市,途径是万能险!难怪恒大、安邦、宝能这么任性,原来是拿着大妈的钱在往股市冲!


犹记得,去年党报说4000点牛市起点,把最后一批股民——中国大妈也吸引进了股市,然后……就没有然后了!



居安而思危才是投资者应该谨记的事情。在15日,有一个偏负面的消息——


保监会近日在行业内部下发紧急通知,要求各人身险公司报送2016年1月至6月万能险业务数据,主要填报各预期存续期限下的规模保费收入和产品情况,摸底资产负债匹配及利差等具体现状。资产负债错配风险、流动性风险及利差损风险也正是目前保监会聚焦的行业十大潜在风险之一。


一轮“资产荒配置”引发的中期行情正在展开!


博览首席经济学家李宏图先生指出,资产荒找到了某种逻辑上的出口!在债市总资金容量有限的情况下,资金不得不提高风险偏好作出“相对价值选择”:即在流动性(安全性)为首的情况下再考虑相对收益性


大资金的配置出现这样一个逻辑:容量要足够大且流动性要非常好,加上相对品质要高、价格合理的资产配置选择标准。简单说,此前股权投资很热,那是有上市、挂牌的快速变现渠道,如今在强监管下,从银行拿钱越来越不容易,上市挂牌之路收紧,资金融通渠道变窄,令资金寻找相对安全出口变得更为紧迫切。


于是股票二级市场类万科的品种成为大资金猎取的对象,它符合容量要足够大且流动性要非常好,加上相对品质要高、价格合理的资产配置选择标准。


也就是说,在经济下行、金融监管令资金融通出入口收窄下,大资金开始提高风险偏好或举牌高品质稀缺公司,或作为财务投资以安全性为前提,主动介入低估的蓝筹,满足流动性与风险溢价补偿


这一特点不同以往大资金介入股市,以往更侧重高风险资产配置所需,以炒作谋取二级市场差价为主,当今更主要是在资产荒的挤出效应下,用股票二级市场的流动性替代安全性,用低估值换取相对风险溢价补偿。


其实,A股这次“资产荒配置”潮已经是“环球同此凉热”,此前“落后”的中国市场,此次不过是在“补涨”而已,就在A股此次展开新一轮上涨之前,欧美股市已经大幅上涨,而海外资金也已经大举进入亚洲新兴市场,不过彼时的中国市场被“隔离在外”,如今,A股开始“生产自救”,与亚太新兴市场“同步”,这一趋势有可能“诱发”海外资金对有关A股的相关概念品种的配置(如A50指数等),而这一趋势一旦出现,又会反过来“刺激”A股投资人的追涨预期,形成一个“闭环”!


总结


综合来看,此次“资产荒配置”引发的中期行情在“天时地利人和”的共振下和盘托出,未来配置的重点仍然在于——


无所谓国改是否兼并重组,更应看低估值的基本面,而举牌是在低估值的基本面上加上股权分散,沿着这个思路选择标的,或许更靠近投资机会的选择!


唯一的变数仍是监管层的态度。一些地产股短期涨幅已然较大,市场局部处于狂热气氛中,监管层会泼冷水吗?


最后送上一个段子——


股民问禅师:大师,最近股市这么猛,看大家都赚钱,我空仓手痒,但是怕买入被套怎么办?


禅师听完不说话,摸着自己的心口,又看着股民,表情凝重。


股民恍然大悟:我明白了,大师的意思是让我不要心浮气躁,无欲则刚?


禅师说:扯淡,我意思我心里比你更痒痒!


本文摘自博览财经专供机构的《首席证券内参》(电话:027-87780070)。

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作者:佚名
来源:跟我读研报