图:香港海洋公园吊车

摄影:简敬庭,建行亚洲资金部

人民币国际化与黄金国际板

一、人民币国际化进程

自2009 年7 月《人民币跨境贸易结算实施细则》实施以来,我国正式开启人民币国际化进程已经七年之久。

所谓货币的国际化,是指一国货币走出国门,被他国或地区的市场参与者普遍接受,在一个相当大的市场范围内充当一般等价物,自由兑换、交易、流通,发挥货币的各项职能。一个货币国际化不是指多国和地区货币合作而最终采用一种共同货币,而是一个国家的货币走出国境,在国外被资源接受成为货币的现象。

根据环球银行金融电信协会(SWIFT)2016年5月发布的各大货币结算份额数据显示,在亚洲各国与中国内地和中国香港的结算中,人民币所占比重达到31%,远高于2012年4月的7%。同时,人民币已经超过日元和港元,成为亚洲各国与中国结算中最常用的货币。各项数据可见,人民币国际化发展进程渐入佳境。

二、黄金国际板对人民币国际化的推动作用

随着世界黄金市场格局逐渐向东移,中国体现出了让世界瞩目的黄金消费力量。然而在黄金的定价上,国内价格仍在很大程度上参照了西方的黄金定价,黄金定价话语权与消费力极大地不匹配。为了争取更多的定价权,提升中国黄金市场地位,金交所国际板应运而生。

2014年5 月初,中国人民银行原则同意金交所国际板的方案。同年6月18 日,人行上海总部与金交所签署合作备忘录,上海金交所将其在自贸区推出的国际黄金业务结算纳入自由贸易账户体系。至此,上海金交所黄金国际板正式粉墨登场。

研究一下国际板的交易规则,可以发现国际板与伦敦金、纽约金最大的不同,在于金交所国际板以人民币计价结算。这对境外人民币的回流投资提供了一个渠道,人民币要实现国际化,就必须要有一个发达的金融市场可供境外持有者交易、投资,而黄金国际板开启了这样一个有助于提升境外人民币流动性的渠道。国际板合约全部采用人民币计价,符合条件的境外和自贸区内客户可通过其开设在上海自贸区内的FT自由贸易区账户,使用离岸人民币进行黄金国际板的交易、结算。

在国际板诞生之前,全球黄金交易定价权一向被“纽约金”和“伦敦金”所垄断。上海黄金交易所国际板的推出,标志未来定价权市场将可能出现“三足鼎立”的态势,“中国标准”将在全球市场得到认可。随着金交所国际板不断成熟,未来国际板价格不再仅是境外黄金价格的跟随者,而是充分地由金交所国际板的参与者以交易的手段体现而出。这一独立的价格指标也势必将吸引范围更为广阔的境内外投资者。同时,基于上海自贸区政策而制定的人民币计价的交易模式也将进一步扩大人民币使用范围和结算量。

人民币国际化是黄金国际板走向国际的坚实基石,而黄金国际板走向世界的脚步又将带动人民币国际化的前进节奏,相辅相成,同趋同进,必将在世界金融市场秀出更美丽的风采。

撰稿:张嫣秋

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作者:佚名
来源:建行金融市场业务