一条君导读‍‍

完成私有化退市后,万达商业下一步如何登陆A股已成为新的焦点


文/刘诗洋


获得股东大会投票通过后,万达商业距离正式从联交所摘牌只剩下一个多月时间。

 

8月15日上午,万达商业在北京索菲特酒店召开临时股东大会,审议向香港联交所撤回H股上市的特别决议案。据界面新闻记者了解,会议结束后,有股东透露该议案已获股东大会批准。按照计划,股份将于9月13日最后交易,并于9月20日正式自联交所摘牌。

 

万达商业于今年5月30日公告了其对H股的要约计划。已每股52.8港元为代价收购公司全部已发行H股,交易作价达344.5亿元。随后该私有化要约陆续获得中国人寿及科威特投资局等基础投资者支持。上月底,独立股东顾问机构Glass Lewis也公开表示支持该私有计划,并指该计划符合投资者最大利益。

 

自2014年12月登陆港股以来,万达商业痛点不少。过去一年多,其股价表现平平,自2015年股价最高突破70港元后更是曾出现连续下跌。在受私有化消息影响后,其股价近期回升明显,截止今日早间停牌价为51.2港元,市盈率为6.48,依然与在A股上市的万达院线依然相差甚远。


此外,由于受H股全流通未放开限制,万达商业股本结构中实际可流通的股票数量并不多,这令其过往的融资功能非常有限。


而与被低估形成鲜明对比的,是万达商业近年来稳步上升的经营业绩。按照万达集团此前公布的数据显示,万达商业上半年整体合同收入643.6亿元,完成上半年计划的106.6%。占集团总收入的53.66%。截至2015年底,万达已累计在89个城市拥有133个已开业购物中心。今年上半年,万达广场的总客流量达到11.08亿人次,同比增长了18.5%。


在去年底主动削减了今年的收入目标后,这家商业地产巨头眼下正经历轻资产转型。数据显示,万达商业上半年房地产合同收入506.2亿,完成上半年计划的108.3%,同比减少17.3%。租赁收入84.8亿元,完成上半年计划的101.2%,同比增长27%。


如今,短短不到两年的H股之旅即将宣告结束。王健林在此前接受央视采访时曾表示,万达商业退市主要有两个核心原因,第一,万达商业的价值被严重低估,无法忍受。第二,这次私有化为万达商业创造一个全球新的模式。大股东不会拿一分钱参加,投资者自己看好进来,我们不承担任何费用。


此次参与万达商业私有化的联合要约人为9家境外机构组成,其背后的投资者主要包括中国中铁、保利集团下属保华香港、中国平安、工银国际金融有限公司(中国工商银行的跨境投资平台)以及发改委与国务院批准的人民币私募股权投资基金渤海产业。此外还包括一些设立于海外的股权投资基金。除了联合要约财团外,万达还准备了额外的银团贷款,已填补可能出现的资金缺口。


在此次股东大会通过之后,万达商业退市将正式进入倒计时阶段,根据万达商业此前公告,H股私有化完成之后,万达商业已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请,并将继续考虑H股退市后在A股上市的机会。下一步选择以何种路径回归A股将成为各方关注的新焦点。


有分析人士认为,由于IPO排队数量较多,不排除万达借壳上市的可能,同时万达也有可能寄望于注册制的平台来实现回归A股。以万达商业截止2015年底超过1800亿元的净资产规模来看,市场预期未来万达商业在A股的市值规模将达到5000亿元到6000亿元规模。

 

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作者:佚名
来源:地产一条