“影游联动”是现在泛娱乐圈的一个热词，随着IP概念的盛行，产业链开发成为当前IP作品的发展趋势，而产业链开发的切入点便是影视和游戏的联动开发。影视是产业链中最具表现力的环节，游戏则直达用户具有强大的互动属性，二者是这块市场的核心所在，不论是覆盖面、影响力，还是发展前景和增长空间，较泛娱乐其他细分领域而言，都具有比较大的优势。粉丝经济的进一步深化与成熟，为影视和游戏的发展提供了更加强大的助力。

影游市场发展成“风口”，变革与融合共存

互联网圈喜欢谈“风口”，而影游产业的发展似乎正处于所谓的“风口”之中。中国内地电影市场收入（主要为票房收入）从2010年的100亿到2015年的440亿，在5年的时间内实现快速跳跃增长，2016年第一季度的电影票房成绩达到144.96亿元，已经超越了破百以来的2010年、2011年的全年总票房。在游戏领域，2015年我国游戏市场收入1407亿，同比增长22.9%，依然保持着快速稳定的增长，在客户端游戏沉淀成熟的当前市场，移动游戏成为主要增长点（同比增长87.2%）。

影游产业近年来所交出的成绩单越来越出色，已经成为了资本的宠儿，以BAT领衔游族、完美、乐视等参与的互联网阵营、以万达、华谊、博纳、光线等领衔的传统阵营，正在影游市场特别是电影产业里，上演竞争逐利的博弈大戏。互联网巨头们通过成立影业公司、游戏公司等布局泛娱乐整个产业链已经再是新闻，“保底发行”这种全新的电影投资形式也在电影圈盛行。

电影市场形成以来，电影产业投资一直都处于行业内自己玩的封闭环境之中，随着保底发行模式的兴起，电影投资市场的大门被推开，金融资本开始不断的通过这扇门涌入，从私募基金到电影众筹再到大众投资。看电影从最早的精英娱乐变成了如今的大众化体验，投资电影似乎也在逐渐走向普众，高大上的身姿开始全方位的俯下去触及草根。

游戏市场在粉丝经济的带动下，进行着以电子竞技为核心的前所未有的造星运动。明星IP的影响力，通过相对成熟的影视市场能够得到很好的参考，在端游市场已经充分稳定的背景下，电子竞技成为新的热点是市场发展的必然。随着电子竞技被越来越多的人所接受，游戏明星的价值得到不断放大。而为了让游戏明星能够获得除比赛之外，更多的“露脸”（与粉丝互动）渠道，与之配套的游戏视频直播业务开始从游戏本身向游戏明星倾斜。

各大直播平台对于优质游戏明星IP的争夺颇有影视圈对影视明星的那股态势，游戏明星超越游戏本身而成为电子竞技市场最重要的资源。因此，游戏明星IP、视频直播平台成为端游市场投资的重点所在，而手游则还在以游戏IP开发投资为核心的快速发展之中。

电影市场的保底发行让原本高大上的电影向普通大众靠拢，电子竞技带来的游戏明星效应则让原本代表草根的游戏，变得越来越远离大众。影视和游戏在粉丝经济下发酵出越来越显著的共性，奠定下影游一体化发展的良好基础。

从私募基金到证券化，电影产业开始建设自有二级市场

在游戏市场投资还未向大众开放之时，电影投资市场已经开始尝试证券化了。

国内电影投资市场在13年之后开始变革，从2013年电影保底发行模式兴起到2016年电影二级市场的建设，在短短3年时间内电影投资发展便探索出了一条创造性的道路。

目前，主要的电影保底发行都是通过私募基金的形式建立并参与。电影私募基金由一方发起，私下向特定群体发起的资金募集，一般发起人主要承担基金的管理与实际运作责任。由此而形成的一方主导 ，多方参与成为常态，且进一步动摇现存的电影票房分账体系。如近期的《港囧》《美人鱼》《火锅英雄》《我不是潘金莲》等。

另外，P2P的身影也出现在电影保底发行队伍。相比电影私募基金而言，P2P还不具有“发言权”，更多的是作为一种手段和新的尝试。但从另一个角度而言，由于电影产业投资所具有的“封闭”的状态，P2P通过保底方式的进入，给了普通大众参与电影投资的机会。

去年，《港囧》收获16.2亿票房成绩，使得徐峥再一次被各大媒体推上头条。此次，大家似乎更加关注的是《港囧》背后的发行运作，徐峥所获得的利益。根据媒体报道，在《港囧》发行期，香港上市公司21控股以1.5亿元的价格买下《港囧》投资方北京真乐道47.5%的票房净收入。随后，由于《港囧》在票房市场上的成功，21控股股价飙升。间接保底方21控股不但在电影票房收入上获得成功，而且在资本市场得到了更大收益。而徐峥正是21控股的实际运作人之一。

《港囧》的保底发行，最大的特点在于直接与资本市场的挂钩，形成电影市场与资本市场的多重收益叠加。这种玩法使得利益获取渠道更加立体化。2016年，电影《叶问3》也希冀通过联系资本市场从而获得更大的利益，最终由于票房造假丑闻而不幸成为反面教材。

金融资本从宣发阶段介入电影市场，为其发展提供了一种全新的模式探索。P2P平台电影项目的小额理财产品，进一步打通电影市场的大众投资渠道。而与资本二级市场的衔接，让电影投资看到了建立多级市场的可能。

当互联网金融进入国家鼓励和支持的发展稳定期，在互联网的影响之下，金融成为整个经济社会的主旋律。将电影纳入金融市场，并以证券化的运作，建设自有二级市场的探索，始于三大国家级文交所之一的内蒙古文化产权交易所。2016年，内蒙古文交所正式推出数字产权交易平台，面向广泛的大众投资者，专注于影视游戏等泛娱乐产业的投融资。其将电影IP进行收益要素的分离重组，从而形成具有可交易可兑换价值的数字产权兑换卡。由于IP具有全产业链可持续开发的特殊属性，该兑换卡主要通过大众对IP开发期望的转变形成价值涨跌。可自由交易的自有二级市场由此而形成。

内蒙古文交所以交易所的立场所搭建的这个新交易市场，让不少影游业内人士既惊叹又好奇。该模式的出现，使得电影协同游戏一起，开始走向真正意义上的证券化，全民参与、小额投资、自由交易等特性完全与当前股票市场相一致。

关于电影（游戏）证券化，目前市场还未有明确的定义，但是在电影研究领域，已经给出电影在版权证券化上的概念，王锦慧在《电影版权证券化的融资模式选择》一文中指出电影版权证券化为：发起人将缺乏流动性但能产生可预期现金流收入的电影版权的未来收益权或其他基于该版权的商业化收益权，转移给一个特殊目的载体(SPV)，该特殊目的载体通过一定的结构安排，对资产中的风险和收益要素进行分离与重组，而后由该载体发行基于该收益权而产生的现金流为支撑的证券。