全球市场一片动荡时,这两天,联邦公开市场委员会(FOMC)会议又将在华盛顿召开。美联储主席耶伦和她的同事们要完成一项艰难的任务:他们既要承认经济形势发生了变化,又要向市场表明3月份加息并非完全没有可能。

市场普遍预期,在本月的会议上,联邦基金利率将维持在0.25%至0.5%不变,那么除了利率决议外,这次会议还有哪些看点?

自去年12月16日美联储宣布了2006年以来的首次加息后,标普500 指数已下跌9.5%,油价下跌16%摩根士丹利的经济学家估计,近期市场动荡,金融状况显著收紧,相当于经历了4次加息。

美联储官员“可能会确认市场的行为以及可能对经济造成的负面影响,但同时还会表达对增长前景感到乐观”,可以支撑他们在去年12月预计的今年数次加息,Deutsche Bank Securities Inc.的首席美国经济学家Joseph LaVorgna表示。

鸽派Vs.鹰派

为期两天的FOMC会议又为鹰派和鸽派官员提供了一次较量的机会,鸽派希望缓慢加息,而鹰派则认为美国劳动力市场已经快速收紧,担心这会导致通胀上升的速度比预期更快。

前美联储经济学家、约翰·霍普金斯大学教授Jonathan Wright表示,“我认为美联储的声明不会排除3月加息或不加息的可能性,不过可能更偏向鸽派。”声明可能会提到全球经济下行的风险,或者将加息预期的描述从“渐进”修改为“非常渐进”,他说,“如果有这样的表述,就表明美联储可能会暂停收紧货币政策。”

批评声越来越多,加息是一个错误吗?

12月的加息之后,全球股市重挫,油价跌跌不休,虽然难以证明市场的动荡是否由美联储加息直接导致,但是批评加息是一个错误的声音越来越多。近期,索罗斯在接受采访时就表示,耶伦加息的时间是错误的,他认为相比加息,未来美联储更有可能降息。除索罗斯外,有“末日博士”之称的经济学家麦嘉华、对冲基金大鳄Ray Dalio、债王格罗斯等投资大佬都曾表达过对12月加息的不认同。

“投资者有理由怀疑美联储12月加息的决策是不是错误的。”摩根资产管理的首席投资官Bob Michele指出,“从历史来看,美联储加息要么是因为经济增长,要么是因为通胀过高,但这次不同,目前经济增长缓慢,工资的增长也十分有限,而且还正在引入通缩。”

也许最重要的是,投资者发现自经济危机以来,他们一直依赖着的安全网突然消失了。

那美联储不加息,市场就能安然无恙吗?

近期市场巨震,全世界的投资者、媒体和金融机构都在忙着指认暴跌“元凶”,目前看来,被提及频率最高的是石油、中国和美联储。但财经网站ZeroHedge指出,说油价导致股市大跌是非常荒谬的,油价为什么暴跌才是真正需要解释的问题。同样的,说中国是暴跌的原因,实际上也没有解释任何问题,发现中国股市和全球股市的相关性,然后就把全球市场波动归咎于中国,这实际上是说不通的。

那么美联储呢?美联储“过早加息”才是本轮暴跌的罪魁祸首吗?可能有人认为通胀根本不是一个威胁,因此美联储加息的决定是不负责任的。

ZeroHedge认为,美联储加息并不是错误,而是在纠正之前犯的错误,经济危机后美联储的宽松货币政策没能造就“价格通胀”,而是导致了资产错配。多出来的钱没有流入实体经济,而是流向了华尔街,推高了股票和债券的价格。人为推高股市水平,只不过是将问题延后了,ZeroHedge给出的建议是,既不要加息,也不要降息,让市场自我修复。

到底美联储加息的决定是不是错误?还是QE本身才是错误?看来短期内难有定论。但可以肯定的是,美联储1月会议声明的论调,会成为驱动目前极度敏感的市场情绪的关键因素。

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作者:老虎财经 仇烨
来源:环球老虎财经