Managershare:大概就是世界太乱,人们已经学会泰然处之了。11月13日巴黎恐怖袭击事件发生之后,11月16日,股票市场开盘,欧元跌势最明显,欧元兑美元开盘后大幅走低。日元和瑞士法郎也下跌,澳大利亚国债价格上涨。但是市场并没有对这次巴黎事件做出特别敏感的反应。要对投资环境产生持续性影响,需要有证据显示这一事件对消费者或企业人气造成了持久性打击,或是有迹象显示西方对该事件的反应有了重大升级、所投入的财力、物力也大幅提升。

避险资产不再有单一的定义,没有一种资产能保证所有人躲过市场的风暴——这或许就是投资之道的新常态吧。

中国人质遭IS杀害,巴黎警方与恐怖嫌犯街头枪战,俄罗斯飞机被炸弹炸毁……世界这么乱,为什么没有人抢购避险资产?

18日,法国警方发动了一次追捕巴黎恐袭事件嫌犯的突击行动,并在巴黎北部郊区爆发枪战。同一天,黄金价格跌至5年低点,曾经在不确定因素增加时备受投资者追捧的避险资产黄金,为什么不再发光?

世界这么乱......

世界还没从IS血洗巴黎的事件中回过神来,昨天,又一个令人震惊的消息传来,外交部确认中国公民樊京辉被IS绑架并遭杀害。而就在2天前,俄罗斯联邦安全局在网站上发布公告,首次证实在埃及失事的俄罗斯客机遭到恐怖袭击,飞机在飞行时,一枚威力相当于1公斤TNT炸药的自制爆炸装置引爆,造成飞机在空中解体。

9·11之后,美国向恐怖主义宣战,14年过去了,为什么给人的感受却是“越反越恐”?据经济和平研究所(IEP)最新发布的《全球恐怖主义指数报告》,全球对抗恐怖主义的经济成本,已经创下9·11以来的最高水平。2014年恐怖行为让全球耗费529亿美元,相当于保加利亚一年的GDP

2014年共32658人遭恐怖分子杀害,高于前一年的18111人,创下史上最大增幅。

为什么却没有人抢购避险资产?

世界这么乱,所谓的避险资产却完全没有一点上涨的迹象?法国警方与恐怖分子街头枪战的同一天,金价一度跌至每盎司1064.95美元的5年低点,本月至今,金价已下跌6.5%。周五巴黎的恐怖袭击发生后,周一,黄金也只是小幅上涨了2%。投资者为什么不再追捧避险资产黄金?

如今,黄金投资者更关注的是美联储12月的加息预期,如果加息导致美元走强,那么这对黄金是一个不利的影响。另外,从铜到铝,大宗商品整体的不景气,也导致黄金难以独树一帜地走出牛市行情。

“尽管地缘政治紧张,但黄金并没有吸引逃向安全资产的买盘。”汇丰的分析师指出。部分原因可能在于油价低迷,历史数据显示,在地缘政治紧张、油价走高的时候,金价往往也会走高。

伦敦大宗商品交易商Marex Spectron的贵金属部门负责人David Govett在周三的一份报告中指出,虽然有来自中东和中国的需求,但还不足以支撑金价上涨。“一方面,从投资的角度来看,贵金属的收益几乎为零,另一方面,大宗商品整体面临的压力使得价格会继续保持在低位。”

市场学会了不对突发事件反应过激

西方世界再次遭受重大恐怖袭击,而市场对此的反应是几乎没有反应。巴黎遇袭之后,当分析师们忙着分析全球股市会不会难逃“黑色星期一”的噩运时,周一,标普500指数收涨1.49%,主要的欧洲股指,如富时100指数、德国DAX指数,也都在恐怖袭击后的第一个交易日小幅上涨,巴黎CAC40指数收跌,但跌幅仅为0.08%。甚至连理应受恐怖袭击影响最大的旅游休闲板块,也只是小幅下跌。

《经济学人》指出,许多投资者已经从过往的经验中学会了恐怖活动不会对股市的基本面产生持久的影响。9·11使得当年美国的GDP减少了0.5个百分点,但股市在一个月之后就收复了全部跌幅。2005年7月,伦敦地铁遭遇自杀式爆炸袭击,英国股市在几天内就恢复,当季英国的GDP增长了0.8%。

“袭击事件可能会对短期的经济活动造成冲击,也许人们会在短时间内减少外出,但他们的消费活动往往只是被推迟了,经济活动只是从一个阶段转移到了另一个阶段。”

《今日美国》的专栏作者Adam Shell也撰文指出,从历史来看,恐怖主义活动对股市造成的压力“很可能是短期的”。

彭博社则指出,巴黎恐怖袭击后,法国对叙利亚的IS目标发动空袭,中东地区的紧张局势可能会升级,但石油市场似乎对此无动于衷

10月,俄罗斯对叙利亚的IS目标发动空袭时,石油价格上升,但市场很快意识到,虽然中东的冲突时刻面临着升级的风险,但叙利亚并不是主要的石油供应国——尤其是现在,投资者的冷战思维很快退去,转而关注更常规的因素,比如美国的非农就业数据。

避险资产的概念也改变了

黄金、美国国债、瑞士法郎,这些传统的避险资产似乎都在褪色,投资者对于避险的看法也正在改变。经济危机之后,全球央行不断放水,传统的避险资产失去了吸引力,而风险较高的资产,如企业债和波动较大的新兴市场货币却吸引了投资者。例如周一,俄罗斯卢布上涨1.9%,而瑞士法郎和日元却下跌。

主权债务依然吸引着寻求安全资产的投资者,但随着全世界央行的资产负债表不断扩张,风险从私营部门转移至公共部门,主权债务也不再被投资者视作无风险资产。而违约率低、前景看好的企业债成了低利率环境下的香饽饽。

在新兴市场货币方面,由于长期基本面看好,印度卢比将会继续走强。人民币和卢布从长期来看都会走强,人民币被纳入SDR成为全球储备货币会增加其对投资者的吸引力,而打击恐怖主义使得俄罗斯与西方暂时搁置矛盾,减轻其所面临的地缘政治压力。

经济危机和主权债务危机后,投资者对避险资产的定义发生了改变,或者说,避险资产不再有单一的定义,没有一种资产能保证所有人躲过市场的风暴。

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作者:老虎财经 仇烨
来源:环球老虎财经