人民币国际化要实现的目标可分为三个不同层次的阶段——贸易货币、投资货币、储备货币,这被称为人民币国际化的三部曲。
一是成为贸易货币,即成为国际贸易认可的重要结算货币之一。依托巨大的国际贸易量,中国目前在这一目标上已有显著进展,以人民币结算的跨境贸易总量在2014年已达6.55万亿元人民币,2015年前三季度为5.46万亿元,其中包括对外直接投资4993亿元,外商直接投资1.06万亿元。迄今,贸易货币的进展主要围绕中国对外贸易来进行。
二是成为投资货币,即人民币成为国际市场投资的目标货币之一,市场上出现很多可供交易的人民币投资产品,一些国际资本市场以人民币来计价和交易;中国的对外投资可直接以人民币进行;出现离岸人民币市场。目前人民币国际化正进入这一关键阶段。
三是储备货币,即由于人民币国际地位的提升,人民币成为许多国家认可的官方储备货币,成为各国储备体系的资产之一。这一步还比较远,但随着人民币被纳入国际货币基金组织的特别提款权(SDR),人民币成为储备货币将有望前进一大步。有机构预计,加入SDR后将有1万亿美元的人民币资产被纳入各国储备。
发展离岸人民币市场是人民币国际化的一个重要表现。目前,香港、新加坡、伦敦、法兰克福、巴黎、卢森堡和加拿大等地已经建成或有意向建设离岸人民币市场,其中,香港、新加坡可归为传统的大中华市场,而在欧洲的离岸人民币市场则代表人民币国际化进入传统西方市场,意义重大。
在欧洲的离岸人民币市场中,巴黎可能不如伦敦那样抓中国人的眼球,但巴黎与欧洲其他离岸人民币市场相比,具有一个独特优势——巴黎为非洲14 个法郎区国家提供着相当规模的金融服务。
传统上,法国在非洲有着较大的影响力,非洲有14 个国家是法郎区,分别组成了中非货币联盟(CEMAC)和西非货币联盟(WAEMU)。这些国家独立前多为法国殖民地.最初使用法国法郎为通用货币,1945 年起开始使用与法国法郎保持固定平价的法属非洲殖民地法郎为通用货币,简称非洲法郎或非郎。
这些国家的中央银行均在法国财政部设立“业务账户”,以保证其货币的可兑换性,而法国财政部则扮演着联邦银行的角色。欧元诞生前,非洲法郎一直与法国法郎直接挂钩,其后改为与欧元直接挂钩,但是在货币合作的机制上并没有较大改变,其货币获法国财政部保证可兑换为欧元。法国的银行在这些地区有长期经营经验。
法国与非洲法郎区国家的密切关系,是中国推动人民币国际化、加强人民币在非洲影响力可以借助的条件。如果合作得当,巴黎有望成为一个中国与非洲跨境贸易与投资的人民币金融中介。
根据中国社科院世经政所的跟踪研究,在现行货币制度下,中非货币联盟(CEMAC)与西非货币联盟(WAEMU)在各自成员国之间已实现了跨境资金的自由流动,中国的商业银行只需在联盟内任意一个成员国境内获得外汇从业资格,就能够为联盟内其他成员国的企业和居民提供外汇兑换服务。
因此,为规避相关国家的政治风险,提高相关谈判的效率,中国政府可以通过加强与法国在非洲运营银行合作,加强与非洲本地投资者的金融联系,增强互信程度。发挥巴黎作为人民币离岸市场的作用,在中非贸易之间增加人民币计价和结算的比重,与中国已经在非洲的投资合作相配合,增加对非洲的人民币直接投资。可以考虑在中非货币联盟(CEMAC)与西非货币联盟(WAEMU) 中各自选择1-2 个国家作为重点合作对象,引导有条件的中资银行在相关地区进行网点布局并从事人民币挂牌兑换业务。
从人民币国际化的全球布局来看,非洲法郎区主要集中在中非和西非。这些区域正是中非贸易相对活跃,但人民币国际化业务相对薄弱的区域。随着中法两国的人民币国际化业务合作不断深化,巴黎可以作为中国与中西非跨境贸易与投资的人民币金融中介,有助于中国推动非洲的人民币国际化业务。
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作者:佚名
来源:安邦咨询