Managershare：从下月起，MSCI将开始把在海外上市的公司纳入单个国家指数以及综合基准指数，例如MSCI新兴市场指数。

自2000年以来，MSCI明晟的旗舰新兴市场股指——MSCI新兴市场指数(MSCI EM)的构成日趋集中化，以该指数为基准的1.6万亿美元资金现在大部分配置在亚洲。

根据瑞银(UBS)策略师杰夫•丹尼斯(Geoff Dennis)的分析，亚洲在该指数中的权重达到创纪录的69.5%，而一年前为63.1%，2000年为略高于40%。

因此，（东部）欧洲、中东和非洲地区的权重降至17.6%，拉美的权重降至12.9%的创纪录低点，不到2000年权重的一半。

亚洲权重的大幅上升主要是由中国拉动的，中国的权重已从2000年的0.4%升至23.8%。

目前，这里所说的中国仅指在香港上市的H股。但从下月起，MSCI将开始把在海外上市的公司纳入单个国家指数以及综合基准指数，例如MSCI新兴市场指数。最大的影响可能是把在美国上市的中国公司纳入MSCI新兴市场指数，例如阿里巴巴(Alibaba)、百度(Baidu)和网易(Netease)，这将进一步提升中国的权重。

接下来，中国的沪深A股市场也可能被逐渐纳入MSCI新兴市场指数。今年6月，MSCI没有把中国A股纳入该指数，但表示未来“有望”纳入，并且成立了一个工作组考察尚存的障碍。

鉴于沪深两市总市值为7.61万亿美元（香港股市总市值为3.25万亿美元），中国的权重可能会翻倍。安石投资管理公司(Ashmore Investment Management)研究主管简•德恩(Jan Dehn)表示：“中国启动了一个用多年时间逐步开放其市场的进程，因此中国所占的份额必定会越来越大，越来越大。”

尽管中国在MSCI新兴市场指数中的权重大幅飙升，但中国的投资表现远远逊于其他多数新兴市场国家，自2000年以来，回报率仅为该指数平均水平的60%。

瑞银的丹尼斯表示，这表明中国权重的持续上升主要是因为指数界定范围的变动（例如纳入“红筹股”，即在中国内地以外地区注册、在香港上市的中国内地企业的股票）、新上市公司、现有股票已发行股份数量增加以及自由流通股规模扩大。

译者/梁艳裳