Managershare：从非常现实的意义上来说，黄金白银的牛市已经开始了。除了期货市场价格外，大量的证据已经表明贵金属的牛市已经悄然进行。

银鹰币需求猛增

在第三季度里，鹰币的需求量达到有史以来最高。铸币厂的银鹰币供应完全满足不了市场的需求。因而只得限量供应“银鹰币”，然而美国法律规定，国内铸币厂必须保持市场供应，很显然，当下的铸币厂无法达到这一标准。据数据显示，投资者在过去4个月里创纪录地购买了1859万盎司的银鹰币。

外媒将2015年银鹰币产量与08年金融危机时相比，发现目前美国铸币厂的产量是当年的3倍之多，然而即便如此，银鹰币依旧出现了供不应求的局面。

白银市场中出现的非正常情况已经引起主流媒体的日夜关注。

据路透社报道，全球银币市场正受到前所未有的供货紧缩的限制，迫使一些铸币厂商不得不限量供应，并且还日夜兼工制造。此外，还鼓励投资者去海外购买以此来满足银鹰币需求的急速增长。

银鹰币的创纪录需求使得溢价飙升

银鹰币创纪录的需求使得所有金银产品的溢价大幅上涨。特别是1965年之前的银鹰币中，90%都出现了最大幅度的溢价增长。

溢价的上涨对拥有实体白银的投资者来说就是价值的上涨。在溢价上涨期间，国内的交易商们，例如货币金属交易所已经或者说打算出比现货价格更高的价格来回购消费者手中的白银产品。

市场最终一定会实现供需平衡。但是此次投资者大量抢购实物银币是因目前现货白银的价格较低，因此若想填补需求过剩所引起的的供货短缺，以及完成那些还未交付的订单，则需要提高的现货白银的价格。那些想等着白银溢价下跌后再购买的买者们，最终将一定会支付比现在更高的现货白银价格。

市场紧缩对于黄金产品来说不是一个大问题。对于黄金来说，大部分时候，供应量一直能满足需求量。但这并不是说黄金从未出现过供不应求的局面。当然有出现过。金鹰币在第三季度的销售量达到了397,000盎司，而此前第二季度的销售量为127,000盎司。

实物金银货币的牛市何时才能开启期货市场的牛市？

金银鹰币在第4季度的需求量会不会进一步的扩大？这是可能的。同时，金银投资者将寻找证据来证明实体金银市场的牛市将最终促进期货市场牛市的开启。

截至目前，金银期货的价格表现还是令人失望的，并且，坦率的说，从基本面来说，确实是令人困惑的。考虑到贵金属目前在全球所发生的事情，其价格不应该一直下跌。

虽然白银的工业需求量正在下降，同时采矿业的产量亦是如此。但金银鹰币供不应求的局面，以及投资者对于实物金银的投资屡创新高，这两因素所产生的效应足以扭转目前金银期货价格的萧条处境。

不幸的是，当投资者很重视基本面的同时，交易者和大规模的金融机构却一点不重视基本面，他们已经将金银期货市场逼入绝境。

几家大银行持有巨额贵金属的空头头寸。对他们来说，近期的交易开展的很好，这就是他们所关心的。

做空贵金属不会是永久盈利的。当黄金，白银以及其他商品的市场价格长时间地处于低位时，供不应求的效应会最终拉升其价格，不过这可能要等待数月才能见其效力。

最终，市场肯定会有一些突破发生。人为压低贵金属的价格将促使贵金属的消费增长，同时又会降低生产商们的生产意愿，从而出现供不应求的局面，这最终会迫使贵金属价格走高。

可以确信的是，黄金白银的低廉价格已经摧毁了采矿业。这意味着未来几月甚至几年的时间里，黄金白银的供应将会持续紧缩，并且这种紧缩是短时间内无法恢复。

在最近的一次采访始中，采矿业分析师大卫史密斯谈论了新出现的全球供应紧缩，他称，目前的矿业产量已经大幅下降，不单只是一个国家，而是多个国家都出现了这个问题，在澳洲，在墨西哥，在秘鲁，甚至在美国，最近加拿大也加如其中。当贵金属的需求量不断刷新纪录的同时，产量却在大幅下降，这势必将会导价格上涨。

耐心的持有，长期来看，金银价格最终会上涨

因供需不平衡的力量将使得贵金属价格在第四季度开始上涨，但可能会再晚一点也说不准。

长期投资者应该远离那些日内交易者所认为的短期投资市场时机。当贵金属期货市场中正隐秘发生的牛市渐渐转变成真正的牛市时，那些坚持做长线的投资者一定会比那些短线投资者收益更多。同时，那些持有实物贵金属的投资者们比起那些持有纸币的投资者们，将获得更多的保障，拥有更多盈利的方式。