Managershare：前段时间其在头版头条刊登3000字长文，预言阿里股价将在现有基础上将进一步下跌50%，随即马云出面与该报刊撕逼，称其断章取义。《巴伦周刊》随后却再次发文回应，表示彻底审查阿里的反对意见后，除了其中的一个错误，周刊仍坚持报道的内容。

创刊于1921年的《巴伦周刊》主要以帮助美国专业及机构投资者把握金融市场发展方向为宗旨，并以准确的判断和透彻的分析为特色。

最近《巴伦周刊》的眼光一直紧盯中国大陆，这次盯上了影视产业。但态度截然相反，声称国内影视业具有很好的发展前景，特别提到，万达院线是影视板块中最耀眼的明星，投资者应该开始关注万达院线正在进行收购的一系列影视股票。

今年好莱坞巨制片《速度与激情7》在国内上映的表现可以用“疯狂”来形容，零点首映场达5100万创历史纪录；到了白天更是摧古拉朽，狂卷3.4亿，再加上零点场和统计误差，首日票房达到4亿，位居影史之最。

国内影视产业前景光明

今年迄今为止国内票房表现尤为活跃，总收入上涨48%，同时预计中国影视业的增速将超越北美，2017年有望成为全球最大的电影市场。《巴伦周刊》报道，随着中国可支配收入的迅速攀升，再加上政府对“艺术和文化产业”的支持，预计截至2020年，中国电影市场规模将达到1000亿人民币。将是目前300亿元规模的三倍还多，这意味着中国影视产业每年平均增长23%，相比之下，由于中国经济出现罕见下行趋势，很多其他行业却面临“急刹车”。

相比那些发达国家，如日本，中国新兴的电影市场为国内经济提供了更多的增长空间。据相关统计，中国消费者每年去电影院的次数平均下来少于一回，每年在观影上的人均消费只有4美元，这远远低于日本与北美16美元与29美元的人均消费。

野村证券的分析师Richard Huang预计中国人在观影上的消费只要达到日本的四分之三，即人均12美元，那到2020年，中国的电影市场将轻轻松松达到1000亿元规模。

目前国内，电影院数量激增，特别是在中小城市，而且网上订票也逐渐走向普及，大家购买电影票的途径越来越方便了，这些因素都会牵引更多消费者到电影院观影。

如何在影视板块中赚钱？

那作为投资者，我们又能如何在中国的影视神话中分一杯羹呢？

Richard Huang建议投资者购买影视板块中电影运营商的股票。他的首选是万达院线（002739.CN）。他认为，与类似北京光线传媒（300251.CN）的电影制作公司不同，电影运营商能够享受较低的盈利波动性，同时具有更宽阔的经济护城河，较低的执行风险，更好的现金流和更健康的回报。

然而，影视制作的收益每年都会因热门程度而具有较大的波动性，相反，对于影院运营商，他们具有更简单的商业模式，以及较为明显的收入和成本，而且大部分为现金业务。除此之外，他们也往往乐意花更高的成本去建立并覆盖更多的影院，以达到更灵活的运营机制。

地产巨头大连万达集团的子公司万达院线到今天已经拥有200家影院、1700余块银幕，刚好十年，万达院线全国第一的领先位置已无人能够撼动，同时也是属于亚洲最大的电影院线运营商。

在万达购物广场的万达电影院里坐满了观众，人们佩戴着3D眼镜正在观影，万达是由中国亿万富豪王健林控制。

2014年万达院线的股本回报率接近27%，预计未来三年的年平均增长幅度为50%。野村证券的Huang指出，这些令人眼花缭乱的增长数据需建立在年度总收入（Top line）39%增幅之上，而且其营业利润率需达到7个百分点的增长。

近期，万达院线认购国内一家主要在线票务运营平台时光网（Mtime Holding）20%的股权，这有利于万达进行更多的电影推广，吸引更多观众到电影院观影。

万达院线目前个股价格为160元左右，由于近期A股市场的溃败，在过去一个月内，这支股票累计下跌21%。德意志银行的分析师Tallan Zhou认为，目前股市的回调正提供了一个很好的买入机会，但是，有分析师认为，即使A股下半年出现暴跌，总体股价其实并不便宜。万达院线未来12个月的预估市盈率为55倍，其目前的市净率为21倍，虽然这两个市盈率值都低于五年平均水平，但21倍的水平还是不低的。另外，值得注意的是，万达院线目前还曝露于A股当前剧烈的波动之中。

对于那些因高耸的估值和强烈的波动而感到不安的投资者来说，其实不必烦恼——依然还有其他方法参与到中国蓬勃发展的影视产业投资中来。这种方法就是购买那些可能成为万达收购目标的股票。

比如，万达董事长王健林曾表示院线的目标是到2020年占据全球电影市场约20%的市场份额，其正在进行一系列扩张收购活动，近期便宣布收购了以10亿元收购世茂影院旗下15家影院100%股份，同时，万达院线还以12亿元的价格，收购慕威时尚文化传播（北京）有限公司100%的股权。另外，6月份收购的Hoyts集团是澳大利亚第二大电影院线运营商。

在此之前还有消息称，万达院线拟向乐视控股、贾跃亭等7名自然人发行不超过1200万股A股，并向乐视控股支付一定数量的现金，认购乐视影业68.87%股权。双方对此不发表评论。

Richard Huang表示，在全球市场中，星美控股（198.HK），Toho（9602.JP），CJ CGV（079160.KS），Cineworld（CINE.UK），Major Cineplex（MAJOR.TH），PVR Cinema（532689.IN）以及Orange Sky GH Entertainment都可能在万达院线的购物清单中。