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Managershare：在中国央行降准、欧洲股市反弹、亚洲多个股市企稳的环境下，美股却上演尾盘跳水，华尔街到底有多恐慌？

周二（8月25日），纽约证券交易所连续第二天启用了48号规则（Rule 48）这一极少被动用的规则，在预期会有恐慌性抛售的时候先发制人，以实现稳定的开盘。周一盘前，期货大幅下跌，道琼斯工业平均指数期货下跌逾700点。周二早晨，道指开盘即上涨超过300点。

冷僻的48号规则在哪些情况下会被启用？

48号规则的目的是确保在金融市场动荡的时候实现有序交易。只有在极端的市场波动可能会对特定做市商在开盘前公布价格指标的能力产生广泛影响的时候，这项规则才会被启用。

与暂停交易的熔断机制不同，48号规则通过允许特定做市商不在开盘时公布股票价格达到加快开盘的目的。在真正的交易开始前，这些价格必须经过股市基层经理的批准，省去了这个批准的过程，股市交易就可以更早开始。

要启用48号规则，交易所必须确定存在可能引起市场混乱的特定条件，这些条件包括：

前一交易日波动情况

开盘前国外市场的交易情况

开盘前期货市场发生重大事件

开盘前的投资意向

政府公告

48号规则于2007年12月6日获美国证券交易委员会批准，规则出台后鲜少被启用。

近年来48号规则启用的日期包括2008年1月22日，以及2010年5月20日。2008年，因担心全球经济陷入衰退，股市剧烈波动；2010年，欧洲债务危机引发恐慌性地买入和抛售。该规则也曾在2011年8月至9月间被调用，当时欧债危机引发恐慌，而美国再次陷入政府可能关门的窘境。2015年初，由于大规模的暴风雪席卷美国，48号规则也曾被调用。

外围企稳的背景下美股尾盘跳水，华尔街到底有多恐慌？

周二，美国股市开盘后震荡走高，却在尾盘戏剧性逆转。道琼斯指数早盘一度上涨441点，但最终收跌204点，跌幅1.29%。标普500指数跌25.59点，跌幅1.35%，创2008年10月来最大单日逆转幅度。纳斯达克指数跌0.44%。

“今天（8月25日）美国股市的逆转特别令人担忧，因为它发生在这几件事情之后/1、（中国以外的）亚洲股市企稳；2、中国央行宣布降息降准；3、欧洲股市强势反弹；4、美国股市开盘及盘中表现强劲。”安联的Mohamed El-Erian在Facebook上写道。

周一，道指大跌588点之后，华尔街的专家们告诉客户不必担心，美国股市仍然会保持牛市。一些人还相信周二股市会反弹，因为周一的行情实在太糟糕。

法国兴业银行的Kit Juckes在周二早晨写道：“昨天多地股市大跌，货币汇率也有戏剧性的变化，日元、欧元走强，人民币和大宗商品货币下跌，周二股市的‘传统’反应是全方位反弹。”

然而“全方位反弹”的一幕并没有发生，哪怕有El-Erian提到的那4点利好。

“股市的逆转下跌将不可避免地为本来就充满不确定的市场带来进一步的技术性破坏。” El-Erian表示，“它将使投资者对‘逢低吸纳’产生疑虑，它也会削弱市场的参与者对央行控制波动性的能力的信任。”

“由于外部缺乏稳定，市场需要进一步在内部探寻稳定因素——最有可能的是通过一个不可避免的价格波动过程来完成。”El-Erian指出。

换句话说，投资者和交易员们需要的不是买入的理由，而是不抛售的理由。而现在能做的就是静观其变。（文章来源：Business Insider、CNBC）