中国经济是否像是柠檬雪宝糖？就像这种外面硬里面软的糖一样，中国经济的“着陆”可能外面坚硬，但里面柔软。

向中国供应原材料的国家知道外面有多坚硬。受中国大宗商品需求下滑影响，巴西雷亚尔兑美元汇率今年下跌25%，澳元兑美元汇率下挫12%。

问题是里面是否柔软。对冲基金SLJ Macro的任永力(Stephen Jen)认为，城镇就业数据显示，在从基础设施和工业转向服务业和消费方面，中国正取得一些成功。

旧经济显然在挣扎，就像耗电量和铁路运输等相对可靠的指标所显示的那样。但中国的劳动力数据往好了说只能让人半信半疑；自2004年以来，官方城市失业率一直介于4%至4.3%之间，其他指标也有问题。周二，中国降息并让银行更容易放贷，这一迹象表明，官方对经济感到担忧。

此前中国股市经历了又一个糟糕的交易日，超过80%的股票跌停。

两周前，中国下调人民币汇率令国际投资者感到震惊，本周全球股市下跌也是步中国股市周一暴跌的后尘。

周二，投资者的想法变得不一样了，大宗商品价格和中国以外的股市出现上涨。

一种流行的说法是，中国正为提振经济采取措施，因此降息是个好消息，即使这意味着人民币继续贬值（人民币汇率降至自2011年8月以来最低水平）。

我更倾向于关注情绪。新的汇率形成机制让此前忽视中国股市今年涨跌的投资者感到震惊。本周一，交易员们在上周五美国股市暴跌之后已经紧张不安，因此不用什么就足以促使他们痛苦地解除杠杆交易头寸。

但周二的全球抛售变得过于极端，市场下跌过快过猛。在中国宣布降息之际，反弹已经展开，投资者准备关注政策的积极一面。

然而，更为宽松的资金将会成功给予中国经济短暂提振吗？投资者将不得不拭目以待。

译者/何黎