前美联储主席艾伦·格林斯潘在十几年前就注意到一个后来被他称之为谜题的现象：虽然央行能够提升利率但长期来看产出并不能够有较大的提升。

为什么会这样呢？理论上说，这是因为外国（特别是中国）可以大量回收外汇储备并使得美国政府外债进一步增加以使得本国货币保持疲软。

法国兴业银行环球经济部主管马克森认为上述理论已经应验。她在客户纪录中写道“全球外汇储备中的美元储备一直在减少，我们预计中国会进一步采取措施来保卫人民币，因而中国会削减一些外汇储备。”

“然而当美元再次面临下行压力时就会出现更为有趣的现象。如果中国始终保持自由浮动货币政策，在那时人民币将会对美元升值，并且中国不会加大购买美国国债。而格林斯潘谜题便因此被终结。”

Convergex首席市场策略师尼古拉斯·克拉斯在另一个研究中注意到格林斯潘从一开始就不应该困惑。克拉斯在圣路易斯联邦储备银行2012年研究报告中指出短期与长期利率的失联早在格林斯潘之前就存在了。他说“统计上讲，表明二者联系的统计量，R平方，从80年代末的50%，在90年代初期就降低为零了。”

克拉斯说联储可以通过卖出其资产负债表上几万亿债券以推高利率，从而可以观察银行如何更有效地放出贷款。他说道“资本可能会从债券中流出并流进股本和资本投资领域中——这同样也有助于经济增长。”

应当注意到包括联储主席珍妮特·耶伦在内的联储官员曾说道央行计划持有债券到期而不是中途卖出。