周五(7月10日),随着A股和港股连续2天强劲反弹,离岸人民币汇率的贬值压力也终于减轻。此前几天,离岸人民币对美元汇率一度跌至3个月来新低。

近期离岸人民币汇率为何暴跌?

周二,离岸人民币对美元跌至6.2279,为4月13日以来的最低水平,较央行周二设定的人民币中间价6.1166贬值1.8%。离岸人民币汇率与在案汇率有所差别,中国央行允许在岸人民币较其设定的中间价上下浮动2%,而离岸人民币汇率受中国政府的影响相对较小。当离岸人民币汇率低于在岸人民币汇率时,通常意味着境外对人民币需求下降。近期离岸人民币汇率暴跌主要受以下几个因素影响:

第一,希腊退欧风险导致全球金融市场的不确定性增加,市场避险情绪上升,美元走强,投资者抛售离岸人民币资产,买入美元资产。

第二,香港股票市场大跌,港币承压,外资撤离香港回流美国,带动离岸人民币汇率贬值。

第三,投资者担心股市的剧烈波动会传导至其他资产,因此一些以即期或远期汇率买入人民币的对冲基金减持人民币资产。

第四,交易员们认为股票市场的疲软可能会对经济产生溢出效应,迫使货币政策更加宽松,这些政策可能包括贬值人民币汇率以提振出口。

港股A股强劲反弹,人民币汇率企稳

周四起,受益于港股与A股的强势反弹,离岸人民币汇率企稳,人民币兑美元即期汇率也微涨。截至周四收盘,人民币兑美元即期价报6.2088,升值20基点。另据中国外汇交易中心公告,周四人民币兑美元中间价上调24基点报6.1151,升至一周高点,周五下降2基点报6.1153。

而在离岸人民币市场,周五早间,人民币兑美元汇率为6.2158,比前一天的6.2169微涨了0.02个百分点。交易员预计,在短期内,人民币汇率还会继续小幅震荡。随着中国股市的反弹,离岸与在案人民币的汇率差将会逐渐收窄。

美银美林:未来一年人民币汇率将下跌5%至10%

美银美林全球研究部门的亚太区十国集团外汇策略主管Adarsh Sinha表示,“即使人民币汇率在未来几个月时间里能保持稳定,但未来一年中则可能会下跌5%到10%。历史告诉我们,无论中国面临什么样的经济动荡局势,都总是能够保持平稳的人民币汇率。但是,中国正在逐步开放资本账户,这意味着现在想要稳定人民币汇率是很难的。”

“作为人民币国际化计划的一部分,中国政府正在最小化外汇干预措施。”IG的市场策略师Bernard Aw在一份报告中写道。如果中国政府退出传统的干预人民币汇率的立场,这可能会令人民币汇率大幅下跌。

此外,市场广泛预计中国政府将进一步推出货币宽松措施,以此作为救市行动的一部分内容。周四,国家统计局发布6月份CPI、PPI数据,6月份CPI同比增长1.4%,这已经是CPI连续10个月处于“1时代”,低于全年3%的调控目标,表明货币政策仍有进一步放松空间。经济学家广泛认为,货币宽松措施将令在岸人民币汇率面临重大的下行压力。

不过,并非所有专家都持这一观点,麦格理证券的固定收益和外汇主管Nizam Idris预计,未来中国政府将继续控制在岸人民币和离岸人民币汇率。

中国政府救市会不会影响人民币加入SDR?

推动人民币加入目前由欧元、日元、英镑和美元组成的SDR货币篮子,是中国今年的一项重要工作。据渣打银行估算,若人民币被纳入SDR,到2020年底,最多将有净值6.2万亿元人民币的中国境内债券成为投资者的购买对象。

为了推进人民币加入SDR,央行官员曾许诺加速金融市场改革,以满足IMF的要求。人民币想要加入SDR,IMF必须认定人民币“可自由使用”,当前海外投资者已经可以通过沪港通投资上海证券交易所上市的股票,银行间债券市场此前也向外资打开了大门。

然而,突然的股灾和救市打乱了人民币国际化的进程。“救市的措施令人民币加入SDR的可能性降低。”Credit Agricole CIB的策略分析师Dariusz Kowalczyk表示。救市不是中国独有,世界各大经济体的央行和政府也都在近年推出了支撑资本市场的举措,然而,中国政府的救市力度却比其他国家大得多。人民币想要加入IMF的储备货币篮子,必须更加开放,使用上限制更少。而在这次救市行动中,IPO暂停,央企被要求增持,企业高管禁止在未来六个月内减持,这些都凸显图国家力量对市场的影响之大。

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作者:老虎财经 仇烨
来源:环球老虎财经