巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚退出埃克森美孚公司37亿美元的股票投资，这家最大能源公司的石油股票价格应声下跌。

巴菲特为什么会退出埃克森美孚公司投资？

在巴菲特的投资组合中，埃克森美孚是重要股票之一。埃克森美孚是全球最大能源公司之一，并且曾以高市值与高流动性受到巴菲特的青睐。在巴菲特建仓时，埃克森美孚的估值比较低，巴菲特认为股票比较便宜，他关注公司业务长期能够获得收益的股票，巴菲特认为，埃克森美孚长期可获得利润，并且管理较好。2013年底，哈撒韦公司已持有美孚4千万股股票，大约37.4亿美元。

巴菲特最看好的六只股票有：美国运通、可口可乐、IBM、富国银行、保洁、埃克森美孚。能源类股票中，巴菲特主要有拥有两只股票：康菲和埃克森美孚。美国2008年金融危机时，石油天然气价格已经逼近历史高点，巴菲特曾经表示，他没有料到买入后能源价格大幅下降。

2006年至2008年，巴菲特购入大量康菲股票，金融危机使得能源价格大跌，也使得巴菲特表示购买康菲受到损失。美国金融危机后，埃克森美孚的财报显示，营收超出市场预期，埃克森美孚的股票曾多次刷新历史高点。 埃克森美孚股票价格上涨虽然较慢，但现金流已超过160亿美元，在股息和回购方面，埃克森美孚也表现较好，埃克森美孚回购价格曾高于市值，也或由于埃克森美孚是全球最大石油公司之一，股票一直弱于大盘，比较便宜，巴菲特对埃克森产生了兴趣。

在巴菲特所持有投资组合几十种股票中，能源类股票主要有埃克森美孚、康菲，此外还有美国国民油井华高公司、菲利普、森科等。巴菲特曾坚持康菲股票，同时加持埃克森美孚，原因之一就是埃克森美孚股价更便宜。他表示，更看重企业未来潜力，加之，巴菲特偏爱大公司，尤其是竞争优势明显，现金流丰富的公司。

但是2014年6月以来，原油生产出现供过于求，油价也开始下跌，巴菲特一直以来认为的最好投资出现了下跌。2011年埃克森美孚石油产量出现了下跌，股票价格上涨幅度也非常小，埃克森美孚从北美石油页岩气革命中获得收益也越来越小，油价下降同时导致埃克森美孚的成本越来越沉重，开始挤压埃克森美孚的现金流。

伯克希尔·哈撒韦公司还淘汰了康菲石油公司的股份。目前在巴菲特最看好的几支股票中：富国银行、可口可乐、美国运通和IBM等中，他的最大赌注IBM、可口可乐、乐购等股票最近表现有所波动。

巴菲特在2014年年底就曾表示，会减持能源类股票，并在2015年全部抛售完。

译者  龚蕾