就在外界都普遍把支付宝和余额宝视为一体的时候，2015年元旦假期之后的一条消息，却让人们惊觉，原来余额宝还不是马云的？由于内蒙君正不付钱，导致天弘基金增资扩股协议迟迟不落地，使得阿里至今还不是天弘基金的控股股东。长时间沟通无效之下，蚂蚁金服将内蒙君正告上仲裁委，天弘基金的内讧也随之曝光于天下。

元旦假期刚过，余额宝的东家天弘基金居然闹起了内讧！

1月4日，据媒体报道称，蚂蚁金服（原浙江阿里巴巴电子商务有限公司，下同）将同为天弘基金股东的内蒙君正告上了中国国际经济贸易仲裁委员会，要求内蒙君正按照当初签署的增资协议缴纳出资额，同时还提出如果内蒙君正拒不履行当时的协议约定，则请求解除内蒙君正的增资权和增资资格的仲裁要求。

原来，虽然证监会早在2014年5月28日就批准了蚂蚁金服增资扩股天弘基金的事项，但却因为内蒙君正始终没有履行出资义务，而无法落地。也就是说，到目前为止，蚂蚁金服依旧不是天弘基金的大股东，业已成为业内规模第一的余额宝居然不是马云的！

在彼此间纠缠了的大半年后，失去了耐心的蚂蚁金服将内蒙君正告上了仲裁委，显然是不想再继续这样的尴尬局面了。而在2014年12月30日，刚刚公告宣布以45亿元购入华泰保险逾15%股权的内蒙君正真的很缺钱吗？还是这一切背后另有隐情？

天弘基金一飞冲天，马云入股势在控股

在2013年6月以前，天弘基金还是一家排位在50名以外、频现亏损、名不见经传的小基金公司。彼时，天弘基金拥有三大股东，分别为天津信托、内蒙君正、芜湖高新投资，其持股比例分别为48%、36%、16%。

而随着2013年6月，支付宝与天弘基金合作推出余额宝之后，接着当时市场流动性紧张带来的高收益，一下子就创造了互联网金融的神话，圈住了海量的用户，并在规模上一跃超过了国内的龙头老大华夏基金，成为了国内最大的基金公司。

在此之后，各类宝类理财产品风靡互联网，阿里的竞争对手纷纷推出各自的“宝类”产品，却始终无法撼动余额宝的龙头地位。即使在2014年宝类产品整体收益下滑的情况下，余额宝的热度依然不减。根据余额宝三季报显示，截至今年9月末，余额宝规模为5349亿元，比二季末的5741亿元减少392亿元，下降6.8%。但其用户数却达到了1.49亿，单季度增加2500万用户，增幅达20%。显然，对马云而言，已经在阿里互联网金融版图中，有着极大分量的余额宝，最好还是能控制在自己手中。

2013年10月10日，作为天弘基金第二大股东的内蒙君正发布公告表示，蚂蚁金服已和天弘基金的股东达成框架协议，阿里以11.8亿元的价格入股天弘基金。同时，内蒙君正、天弘基金管理层也分别注资0.69亿元、0.57亿元。

注资完成后，阿里将持有天弘基金51%的股份，成为其控股股东。原股东持股比例纷纷下降，天津信托持股16.8%，内蒙君正持股15.6%，芜湖高新投资持股5.6%。

这原本是一起被市场普遍看好的收购，监管机构也是一路绿灯。2013年12月2日，天津信托控股人天津市国资委书面批复同意了天弘基金的增资计划。在此基础上，2014年1月20日，蚂蚁金服、内蒙君正及天弘基金的其他股东天津信托、芜湖高新及四家天弘基金员工持股主体共同签署了正式的《天弘基金管理有限公司增资与认购协议》。2014年5月28日，证监会正式批准该项增资方案。至此时，外界都已将余额宝视为了阿里旗下产业。

但令人意想不到的是，原本板上钉钉的事情，中途却出现了变数。据蚂蚁金服公开的资料显示，在获得证监会核准之后，其余股东纷纷完成了出资，唯有内蒙君正却频出幺蛾子。

蚂蚁金服表示，内蒙君正曾在2014年6月底去函天弘基金，以增资扩股国资评估存在问题为由，要求天弘基金及相关各方停止增资扩股。而当时，已距内蒙君正与各方达成框架协议并发布上市公司公告已经过去了8个多月，距离天津市国资委就天弘基金增资扩股事宜在完成国有资产评估备案程序的基础上按照规定进行了审核，并书面批复同意，已经过去了近7个月，距离内蒙君正自己签署天弘基金《增资与认购协议》已经过去了5个多月，距离增资协议获得证监会正式核准也已经过去了1个月时间。

随后，蚂蚁金服称，其与内蒙君正进行了长时间的沟通，但内蒙君正均已各种理由拖延交割，并以事务繁忙等理由为名拒绝参加各方的协商与沟通，使得协议无法继续履行。实在失去了耐心的蚂蚁金服终于是与内蒙君正撕破了脸皮，将其告上了中国国际经济贸易仲裁委员会，希望通过法律手段解决争议。

说好的协议为什么要反悔呢？

起底内蒙君正，天弘基金贡献大量利润

根据内蒙君正在2014年10月份发布的三季报显示，其2014年前三季度归属上市公司股东的净利润为5.98亿元，同比增长55.54%。其中，参股公司天弘基金带来的投资收益功不可没。

根据天弘基金发布的数据显示，天弘基金上半年实现收益15.98亿元，对应的净利润为2.79亿元，这一数据已经远远超过去年全年。2013年，天弘基金的营业收入为3.54亿元，期末净资产以及净利润分别为1.19亿元和1092.76万元。截至今年6月末，内蒙君正持有天弘基金36%的股权。受益于天弘基金高速增长的业绩，内蒙君正上半年投资收益较去年同期增加9401.8万元，增幅超过100倍。

显然，对内蒙君正而言，对天弘基金的投资获益颇丰。因而市场猜测，正是由于天弘基金出乎意料的快速增长，让内蒙君正在2014年时，对2013年签署的协议隐隐有了反悔的想法。毕竟，阿里入主后，内蒙君正将从原本的第二大股东降为第三大股东，其股权也将下降为15.6%，这意味着日后的收益也必然下降。

这对于近年来频频发力金融行业的内蒙君正而言，心里也许有了些不同的想法。近年来，由于国内能源化工行业持续低迷，主业利润增长乏力，内蒙君正开始频频涉足金融领域，其先后入股国都证券、乌海银行。2014年12月30日，内蒙君正发布公告表示，其出资45.04亿元成功摘牌15.3%华泰保险股权。由于其资金规模已经超过了总资产的50%，因此涉及了资产重组而进入停牌状态。

如此大规模的主业转向与市场收购，也开始让内蒙君正的资金链变得紧绷。公开资料显示，内蒙君正控股股东杜江涛已将其持有的96.55%的内蒙君正股份质押，占到了公司总股本的33.46%。业内人士分析，这也许就是内蒙君正而迟迟无法履行天弘增资协议的原因。

目前，内蒙君正还处于停牌之中，但市场预期未来几日内，内蒙君正必然将正式作出回应，到彼时，也许真相也许能公开。